原标题：中国水务(00855)环保主题仍是市场焦点 来源：中国银河国际
中国政府发布了《关于推进污水资源化利用的指导意见》，反映环保仍是当局的焦点。
与近日一些行业交易的估值比较，中国水务目前的估值吸引。
中国水务的21财年市盈率为6.4倍，22财年市盈率为5.6倍，股息率为4.7%，因此估值吸引。我们维持“增持”评级，目标价8.19港元，基于9倍21财年市盈率，接近历史平均值。
废水回收再用举措带来增长机会
中国政府发布了《关于推进污水资源化利用的指导意见》，反映环保仍是当局的焦点。该文件提到再生水可以替代常规水资源。中国政府提出到2025年，全国地级及以上缺水城市再生水利用率达到25%以上，京津冀地区达到35%以上。2019年总体污水处理率将达到96.81%，因此废水处理企业的增长空间有限。污水资源化有望创造增长机会。我们相信，中国水务/康达环保[6136。HK]将从再生水不断增加之中寻找机会。我们认为，中国水务将继续把重点放在提高康达环保的绩效上，并将其用作发展环保业务的平台。康达环保有望成为中国水务的增长动力。
最近的行业交易估值反映中国水务的估值吸引
苏伊士公布将以6.93亿欧元的价格收购新创建[0659。HK]在中国的水务业务的非控股股权。该交易有望在2021年一季度末完成。该交易代价相当于12倍EV/EBITDA。与这宗最新的交易的估值相比，中国水务的估值吸引(7倍21财年EV/EBITDA)。
维持增持评级，给予新目标价
中国水务的21财年市盈率为6.4倍，22财年市盈率为5.6倍，股息率为4.7%，估值吸引。我们维持“增持”评级，目标价为8.19港元，基于9倍21财年市盈率，接近历史平均水平。
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