看好新高教集团可持续增长潜力 国信证券(香港)给予市场最高目标价8.4港币

原标题：看好新高教集团可持续增长潜力 国信证券(香港)给予市场最高目标价8.4港币 来源：智通财经

智通财经获悉，国信证券（香港）近日发布报告称，新高教集团(02001)2020财年业绩靓丽符合该行预期，维持新高教“买入”评级，并将目标价上调至8.4港元，为全市场给出的最高目标价，看好新高教集团未来内生加外延双轮驱动的可持续增长逻辑。

2020年是新高教集团更改财年的第一年。国信证券（香港）指出，撇除因疫情影响退还的住宿费影响，新高教集团截至2020年8月31日止12个月经还原后备考收入同比增长74.8%至约15亿元；其中学费收入同比大增87.4%至约12亿，住宿费同比增长49.1%至1.28亿。除了主营业务，集团辅业也多点开花，考培收入及经调整后的后勤租金收入分别达3,170万及5,450万，同比增速分别为68.3%及47.0%。经还原后，净利润率39.8%，同比改善10个百分点。

学生人数及平均学费稳步增长。国信证券（香港）在报告中详述，新高教集团旗下学校总学生人数从2017／18学年的5.43万人增至2020／21学年的12.57万人，年复合增速达32.3%。2020/21学年，集团所有学校的平均学费同比增长4.4%至11,475元人民币，较同业还有较大增长空间，新高教集团可通过提高服务质量继续带动价格的提升。

收购现有学校之少数股权及独立学院转设将增厚新高教业绩。2020年5月及7月，新高教分别进一步收购了河南及广西学校的少数股东股权，完成收购后对上述两校分别持有100%和90%权益。国信证券（香港）指出，新高教集团正积极调整河南学校生源结构，过去该校以中专学生为主，目前中专课程已经停止招生，扩招专科学生，生源结构向更高层次转换，也为未来收入、利润增长打开了空间。新高教集团旗下两所独立学院――华中学校及甘肃学院，正在进行转设工作，预计2021年落实。

并购稳健，估值具吸引力。新高教集团在并购方面相对稳健，清晰的外延指引加之充裕的资金储备，国信证券（香港）认为新高教集团未来以内生增长、自建辅以外延并购的增长逻辑可持续，将目标价从6.77港元上调至8.4 港元，为全市场最高，并维持"买入"评级。"; /* 字符串形式正文内容，正文组件用到 */ hxm.supportComment = 1; /* 是否支持评论，sns-component底栏组件使用到 */ hxm.authen = "87da558b71b82f5e11248ccd287458ef"; /* 分享时bbsclick需要用到的token，sns-component分享组件使用到 */ hxm.shareTokens = { wxhy: "fd3a8ff0be68cf8b10a82ce30565dd24", wxpyq: "84526c7855c9156977f9a915645bc446", weibo: "d8af08e6624c5652aed3d839df334520", qq: "4c11acd19ac167ac28dfd550ffd0f098", qqzone: "fcd5c2602b4ef62e8e2d42027cf017bf", } hxm.newsTag = ["50000030_买入评级_0.438_1","50000274_并购重组_0.438_0","50000445_资产收购_0.463_1","50002468_国信证券_0.71_1","50009612_目标价_0.71_1","50019057_股权收购_0.438_1"]; /* sns-component广告组件使用到 */ GLOBAL = hxm; } catch (e) { console.error(e) } try { /* 页面id、设备信息、用户信息等公共数据 */ hxm.pageid = hxm.from == 'sr' ? 'rsrpt_' + hxm.seq : 'seq_' + hxm.seq; hxm.platform = getPlatform(); hxm.version = getAppVersion(); hxm.userid = getUserid(); hxm.isQs = navigator.userAgent.indexOf("Royal Flush; Qs") > 0 ? true : false; hxm.isPro = navigator.userAgent.indexOf("iPhoneTargetType/hexinPro") > 0 ? true : false; /*windows phone 获取hexinNavigator(无法修改ua)不能使用单行注释*/ if (navigator.userAgent.match(/MSIE/)) { window.external.notify('hexinNavigator'); } if (!hxm.version) { document.title = GLOBAL.title; } if (/like mac os x/i.test(navigator.userAgent)) { var reg = /os [d._]+/gi; var v_info = navigator.userAgent.match(reg); hxm.iosPhoneVersion = (v_info + "").replace(/[^0-9|_.]/ig, "").replace(/_/ig, "."); } if (/android/i.test(navigator.userAgent)) { var reg = /android [d._]+/gi; var v_info = navigator.userAgent.match(reg); hxm.androidPhoneVersion = (v_info + "").replace(/[^0-9|_.]/ig, "").replace(/_/ig, "."); } hxm.supportRobot = hxm.iosPhoneVersion ? parseInt(hxm.iosPhoneVersion.split('.')[0]) >= 10 : hxm.androidPhoneVersion ? parseInt(hxm.androidPhoneVersion.split('.')[0]) >= 6 : true; function judegUser() { if (hxm.userid % 2 == 1) { return 'a'; } else { return 'b' } } hxm.testFlag = judegUser(); } catch (e) { console.error(e) }Fix Bug of Android render, device: A part of HUAWEI device...

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