中期业绩解读 | 蓝光嘉宝服务：2020年上半年营收11.66亿元，持续高质量增长

原标题：中期业绩解读 | 蓝光嘉宝服务：2020年上半年营收11.66亿元，持续高质量增长 来源：中指物业研究

2020年8月17日，蓝光嘉宝服务集团股份有限公司（简称“蓝光嘉宝服务”、“集团”，股票代码：2606.HK）公布截止2020年6月30日上半年中期业绩报告。

早前，蓝光嘉宝服务（2606.HK）凭借再创新高的亮眼业绩、稳健增长的规模、资本市场的高认可度、企业的数字化转型等，蝉联“2020中国物业服务百强企业”称号，位列第11位。此外，在“2020中国房地产上市公司研究成果发布会”上，蓝光嘉宝服务跻身“2020中国上市物业服务企业综合实力TOP10”，位居第7位。而半年业绩的发布，以数据再次证明蓝光嘉宝服务的发展实力。

业绩稳中有升，净利润持续增长

2020年上半年，蓝光嘉宝服务营业收入达1166.2百万元，相较于2019年同期营业收入，同比增长25.0％。其中，物业管理服务营业收入达672.5百万元，同比增长22.5％；咨询服务营业收入294.5百万元，同比增长54.2％；社区增值服务营业收入达199.1百万元，同比增长2.9％。

2020年上半年蓝光嘉宝服务的毛利润和净利润分别为407.7百万元、244.4百万元，相较于2019年同期数据，同比增长28.9％、30.8％。毛利率由2019年同期的33.9％增至2020年上半年的35.0％，净利率由2019年同期的20.0％增至2020年上半年的21.0％。

蓝光嘉宝服务收入的增长，主要来源于其物业管理业务的规模扩张，以及咨询顾问服务及社区增值服务的快速增长。盈利能力稳步提升，主要原因是集团通过管理标准化、科技智慧化升级及创新管控模式，有效实现成本管控，同时咨询服务的占比提升也为蓝光嘉宝服务的利润增长助力。

▌标准化体系完善，保障品质并助力业务扩张

2020年，蓝光嘉宝服务已全面启动企业标准化管理体系升级，通过标准化体系的完善、升级和推广，强化更专业、更高效、更创新、更精益的服务内核。2020年6月，蓝光嘉宝服务立足标准，沉淀嘉宝20年服务经验，迭代发布《四套服务模式标准化体系2.0》。此次《四套服务模式标准化体系2.0》编制，以“一案一例”、“一项业务对应一项SOP”，实现标准体系的场景化及图像化。蓝光嘉宝服务深度理解客户需求，并针对产品特质，形成“金管家、管家、酒店、优质”四种标准化服务模式，打造具备差异化特色的服务产品。其中“金管家”以其更加精准的服务客群定位、更具定制化的产品配置、以及更专业的服务团队，成为业内标杆式服务体系。服务模式标准化体系的完善，将进一步支撑蓝光嘉宝服务的全国化扩张，保障服务本身的高品质水准。

▌社区文化进阶，服务温度升级

2020年5月10日，蓝光嘉宝服务“家倍幸福”2020年度幸福居计划发布。“幸福居文化2.0”在1.0版本基础上，围绕“责任、专注、温度、智慧”四大品牌内核，沿“服务产品迭代”、“智慧生活升级”、“精神文化进阶”三个路径，从硬件品质改善到软性服务提升，将幸福宏观价值最大化，持续提升业主的获得感和幸福感，提升业主满意度。高客户满意度也促进物业服务收缴率提升，截至2020年6月30日，蓝光嘉宝服务物业管理费收缴率从2019年同期的78.4％，提升至90.0％。

市场化扩张提速，投资价值凸显

▌规模快速扩张，市场化进程加快

截至2020年6月30日，蓝光嘉宝服务在管建筑面积及合约建筑面积分别为89.9百万平方米和140.7百万平方米。截至2020年6月30日，来自蓝光集团在管面积30.03百万平方米，占蓝光嘉宝服务在管建筑面积的33.4％；来自第三方物业开发商在管面积59.86百万平方米，占蓝光嘉宝服务在管建筑面积的66.6％，蓝光嘉宝服务对蓝光集团的依赖度不断下降，独立开拓市场能力显著增强，市场化程度提升明显。

▌巩固西南领先，战略聚焦华东华南

2020年上半年，蓝光嘉宝服务在四川省的在管面积42.7百万平方米，占蓝光嘉宝服务在管建筑面积的48％；华东及华南的在管面积30.6百万平方米，占蓝光嘉宝服务在管建筑面积的34％，符合蓝光嘉宝服务“1＋1＋N”战略布局，即巩固西南领先、战略聚焦华东华南、全面拓展布局高价值区域。

借助登陆港股机遇踏入国际资本市场大门后，蓝光嘉宝服务在投资布局上获得更有力的支撑，全国化、规模化布局步伐加快。在“1＋1＋N”战略布局指引下，不断巩固西南领先、战略聚焦华东、全面拓展布局高价值区域。

2020年1月10日与成都创艺物业有限公司、无锡东洲物业管理有限公司签署股权转让协议，通过100％股权的转让，新增管理面积205万平米；

2020年5月11日，蓝光嘉宝服务收购成都三朴物业60％股权，新增150万平米管理项目，深入布局成渝经济圈重点建设区域；

2020年6月30日，蓝光嘉宝服务在四川成都与6家物业企业举行签约仪式，其中涉及5家物业企业股权合作协议，以及与一家国企成立合资公司，新增管理面积875万平方米。与蓝光嘉宝服务成立合资公司的安徽明光市嘉恒置业系拥有公园、地铁站、博物馆、车站、经济开发区、工业园区等丰富业态的优质企业，这也意味着蓝光嘉宝服务未来在聚焦住宅细分市场领域的同时，将在城市运营服务方面有更多可能。

▌市拓体系完善，推动规模快速扩张

在加速实现全国战略化布局进程中，蓝光嘉宝服务的市拓体系也在不断健全、完善。目前，蓝光嘉宝服务形成以包含所在区域、收费单价、净利率、收缴率等在内的“六不准、十谨慎”原则关注企业情况；重点围绕高匹配、高收益、高成长、高稳定及高风险控制等“五高”进行价值判断；通过对头部企业在并购活动中资本关注要素及投资模型分析，形成蓝光嘉宝服务覆盖收入、成本、利润等10项财务指标及囊括交易PE、支付方式、对赌条件、公司治理等8项交易条件指标，从而与项目匹配，整合模型，确定项目可提升空间，并将项目按五分法分类，最终判断交易是否合理可行。

▌经营整合，实现并购企业营收提升

依托于20年物业服务基础以及商业运营方面的经验，针对完成股权收购的公司，在保留原公司优势能力的基础上，在并购整合期、经营导入提升期、经营稳定运营期，蓝光嘉宝服务分阶段实现经营、资源导入，植入客户经理制、生活家服务经营体系、ECM设施设备远程管理等蓝光嘉宝服务16大经营法宝，形成规模化集约管理优势，项目品质服务优势、品牌优势等蓝光嘉宝服务7大管理优势，快速助力目标公司良性发展，实现营收增长。未来，蓝光嘉宝服务将通过战略投资、合作、收并购等方式持续扩大企业规模，推动企业业务升级。

科技助力服务发展

人才培养支撑业务扩张

▌疫情突袭，逆行向上彰显企业担当

自“新冠肺炎”疫情发生以来，一线物业面临着前所未有的挑战。蓝光嘉宝服务覆盖5大区域，超100余万业主，数字背后是蓝光嘉宝服务的责任。

整个疫情期间，蓝光嘉宝服务组织统一部署、科学防控，通过“硬核科技”应用，在小区门岗布控，有力支撑了各小区、社区的疫情防控工作。

针对疫情期间业主居家生活物资采买不便等实际需求，蓝光嘉宝服务通过嘉宝生活家APP迅速响应，联动全国十大蔬菜基地及京东、严选、苏宁易购等优质供应商，开设“云跑腿”、“嘉菜园”等服务模式，减少业主外出的频次，物业客服人员担任起“送货员”的责任，将业主急需的柴米油盐、蔬菜鲜果，送货上门。

整个疫情期间，蓝光嘉宝服务全国10000余名员工，无一人感染本次新冠肺炎，员工坚定执行、奋战一线。困难时期，全体员工与企业守望相助，排除万难，筑牢社区联防联控壁垒，获得政府、行业、社会组织、全体业主的广泛赞誉。

▌数字科技化服务，提升服务效能

2020年突发疫情，蓝光嘉宝服务智能化平台作用凸显，智慧管理巡检系统、生活家服务体系、嘉宝生活家APP等智能化手段全方位为业主带来便捷、安全以及更美好的居住生活体验。2020年5月24日，蓝光嘉宝服务与高端全屋智能专家——UIOT超级智慧家，在上海举行了战略合作签约仪式，5G时代“嘉宝智慧社区”再升级，勾画出从小区边界、公共区域、地下室、设备房的蓝光嘉宝公区智慧产品阵列。蓝光嘉宝服务基于AIOT平台，根据用户智能居家的个性化需求配置智能产品，通过生活家APP或嘉宝小精灵，实现多场景智能化功能设置，结合嘉宝特色智能化服务，完美覆盖客户对于智慧居家的全部需求实现以智慧驱动业主生活。

▌重视人才储备及培养，助力规模增长

为匹配公司未来高速增长以及全国化布局的战略需求，公司主动求变，先后引入副董事长孙哲峰、联席总裁及CFO邹昊、联席总裁张晋伟等高量级人才。他们或具有丰富的多年物管行业收并购经验，或拥有香港资本市场十多年投融资业务经验，或拥有丰富的信息技术研发及数字化转型经验。

除了聚焦资本、数字科技、市拓等方面的人才引入外，2020年，蓝光嘉宝服务继续关注人才的内培。

一方面，蓝光嘉宝服务在培训体系中打造城市总班，为城市公司运营培养具有“经营统筹能力、利润目标达成能力、客户满意度提升能力、内外部资源整合能力、风险把控能力以及团队管理能力”六大能力的城市公司最高指挥官。另一方面，启动“远航计划”，聚焦高量级人才，为收并购公司派驻人员能力提升做准备。

2020年上半年，蓝光嘉宝服务共计开展各类型培训活动16056场，培训人次143146。在人才梯队培养方面共计选拔培养801人，其中城市总班培养42人，护航计划培养246人，启航计划培养513人。通过设立岗位认证体系，将自身经营20余年来的项目服务标准、经验与方法进行复制推广，保障规模化发展后的项目端人才供给，为蓝发嘉宝服务的可持续发展不断丰富人才池。

前景展望

蓝光嘉宝服务良好的综合业绩表现，也从侧面加强了资本市场的信心及投资者对蓝光嘉宝服务投资价值的高度认可，包括摩根大通、中信里昂、华泰金融、安信国际、银河国际、国盛证券等多家金融机构或券商持续覆盖蓝光嘉宝服务，对公司高质量发展成果表示认同，并给予“买入”评级。华泰金融认为，市场对物管板块的乐观情绪将在2020年下半年持续，而蓝光嘉宝服务基本面持续改善及拥有相对同业较低的估值成为少数推荐标的。华泰金融于8月18日重申蓝光嘉宝服务“买入”评级，并将目标价上调31％至100.2港元。

2020下半年，蓝光嘉宝服务将依然以市场化为导向，不断完善市场化运营管理体系、市拓体系；坚守高品质基础服务，以优质的服务推动收缴率、满意度、人均效能的持续提升；坚持数字化转型提升，助力客户服务能力提高和内部管理效能提升；全力推动投资并购工作，快速扩大企业规模，跻身行业头部企业水平，占据市场一席之地。随着蓝光嘉宝服务的规模逐渐扩大，未来将实现更加多元化的收入来源以及新商机。

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