@全体股民:《投资研报》巨额特惠,满3000减1000,满1500减500!【历史低价手慢无,速抢>>】
事件概述
公司24Q1-Q3 营业总收入为 80.14 亿元,同比-20.70%,归母净利润为 0.73 亿元,同比扭亏为盈(去年同期-6.49 亿元),扣非归母净利润为 0.70 亿元(去年同期-4.88 亿元);其中24Q3 营业总收入为 29.70 亿元,同比-12.12%,归母净利润为 0.15 亿元,同比扭亏为盈(去年同期-0.24 亿元),扣非归母净利润为 0.15亿元(去年同期-0.24 亿元)。
分析判断:
养殖屠宰提质增效,持续聚焦食品板块
分业务来看,公司养殖、屠宰板块有所承压,食品板块保持稳健。根据公司投资者关系活动记录表披露,(1)养殖板块:公司24Q1-Q3 养殖板块出栏量24.76 万头,较去年同期有所下降,但由于猪价同比上升、饲料端控制成本,养殖板块24Q1-Q3 实现盈利;(2)屠宰板块:公司24Q1-Q3 实现屠宰量360.08 万头,较同期有所下滑,但由于公司持续调整渠道结构,增加高毛利产品及渠道的开发,毛利较去年同期有所提升;(3)食品板块:公司24Q1-Q3 实现收入17.07 亿,较去年同期持平,占公司主营业务收入比例超过20%,其中预制食品前三季度收入15.09 亿元,较去年同期持平,预制食品单Q3 实现收入5.36 亿元,环比+34.61%,主因旺季终端需求有所改善,同时一方面公司持续为存量客户导入新品,另一方面积极开拓西快渠道。
结构优化带动毛利率提升,净利润扭亏为盈
成本端来看,公司24Q1-Q3/24Q3 毛利率分别为4.8%/4.6%,分别同比+4.4/+1.4pct。公司毛利率提升明显,我们预计主因养殖及屠宰板块提质增效以及食品板块毛利率提升带动所致。费用端来看,公司24Q1-Q3 销售/管理/研发/财务费用率分别为1.1%/2.2%/0.1%/0.8%,分别同比-0.1/+0.2/持平/+0.2pct;其中24Q3 公司销售/管理/研发/财务费用率分别为1.0%/2.0%/0.1%/0.7%,分别同比-0.1/+0.1/+0.02pct/持平,公司销售费用端有所优化。利润端来看,公司24Q1-Q3/24Q3 归母净利润率分别为0.91%/0.50%,分别同比+7.3/+1.2pct;24Q1-Q3/24Q3 扣非归母净利润率分别为0.97%/0.49%,分别同比+5.7/+1.2pct,均实现扭亏为盈。
大B 端固老开新,中小B+C 端持续扩展
根据公司投资者关系活动记录表披露,公司在大B、中小B 和C 端采取不同渠道开拓策略,其中大B 端采用“固老开新”策略,通过品类创新、增加半成品与成品供应以“固老”,通过培育中餐类、西餐类潜在大客户以“开新”;中小B 持续培育核心经销商,今年相对压力较大,增速有所放缓;C 端则持续进行品牌露出,深耕线上及新零售渠道。我们认为公司在食品板块具备上游布局完善、B 端基础好等优势,有望在市场逐步规范的背景下获得更多份额。
投资建议
根据公司最新财务数据,我们将公司24-26 年营收分别为103.41/113.43/126.89 亿元的预测上调至108.61/119.06/133.01 亿元,维持24-26 年EPS 分别为0.10/0.19/0.29 元的预测,对应11 月26 日收盘价6.70 元/股,PE 分别为64/35/23 倍,维持“增持”评级。
风险提示
新品开拓不及预期、渠道开拓不及预期、猪肉价格波动风险。
APP专享直播
热门推荐
证监会等六部门联合印发《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》 收起证监会等六部门联合印发《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》
- 2025年01月22日
- 09:38
- APP专享
- 记经典时刻
- 6,631
证监会主席吴清:大事不过年 我们只争朝夕
- 2025年01月23日
- 01:04
- APP专享
- 记经典时刻
- 4,208
河南大学工作16年,未缴纳养老险,女子:感觉天都塌了
- 2025年01月23日
- 07:25
- APP专享
- 我是山河君
- 2,711
24小时滚动播报最新的财经资讯和视频,更多粉丝福利扫描二维码关注(sinafinance)
投资研报 扫码订阅
股市直播
-
趋势领涨今天 12:09:06
数据显示,今年春节假期,有占比高达62.07%的股票私募机构选择重仓或满仓(即仓位大于70%)过节;按照不同仓位区间均值及对应私募的比例,今年春节假期股票私募的平均持仓仓位水平高达70.34%。 -
趋势领涨今天 11:26:37
【全志科技(sz300458):2024年扣非净利润预计同比增长1456%-1951%】全志科技(sz300458)发布业绩预告,预计2024年净利润1.53亿元–1.9亿元,比上年同期增长566.29%-727.42%;扣除非经常性损益后的净利润为1.1亿元–1.45亿元,比上年同期增长1456.05%-1951.15%。报告期内,公司积极把握下游市场需求回暖的机会,完善产品矩阵,大力拓展车载、工业、消费等产品线业务,以扫地机器人(sz300024)、智能投影等业务线为代表,出货量显著提升,致使营业收入同比增长约35%,创历史新高。营业收入的增长带动了净利润的增长。 -
趋势领涨今天 11:05:29
长药控股(sz300391)公告称,根据初步测算,预计公司2024年度期末归属于上市公司股东的所有者权益为-37,000万元至-55,000万元。根据相关规定,若上市公司出现“最近一个会计年度经审计的期末净资产为负值”的情形,其股票交易将被实施退市风险警示。如果公司2024年度经审计的期末净资产为负值,公司股票交易将在2024年年度报告披露后被实施退市风险警示。此外,公司已启动预重整,但能否进入重整程序存在不确定性。如果法院裁定受理重整申请,公司股票交易将被实施退市风险警示。即使法院正式受理重整申请,后续仍存在因重整失败而被宣告破产并被实施破产清算的风险。如果公司因重整失败而被宣告破产,公司股票将面临被终止上市的风险。 -
数字江恩今天 09:19:53
如果跌破刚才的蓝色轮谷线,那么节前也没有真正的大跌了,图上的红色轮谷线也能支撑大盘反弹。但这样就没有真正的a3力度,只是继续反复横盘震荡到春节。【更多独家重磅股市观点请点击】 -
数字江恩今天 09:19:38
如果是a3拉高,那么不可以再跌破图上的蓝色轮谷线。这样,其后再起可以突破今日高点,冲高3286甚至3300整数位。 -
数字江恩今天 09:19:32
5分钟图来看,今天已经创了3140的反弹新高,现在的问题就是今天的新高到底是a3的拉高,还是只是横盘震荡?【更多独家重磅股市观点请点击】 -
数字江恩今天 09:19:11
板块来看,今天大金融是大盘的基石,在此基础上,吃喝玩乐的大消费类,和ai应用表现不错,只是大多数板块盘中都回踩较大,甚至大红变绿。 -
数字江恩今天 09:19:03
A股两市今日成交5398 + 8155 = 13553 亿人民币,相对昨日放量超过2000亿。大盘今天只有早盘高开冲高不到15分钟,然后全天缓缓回踩,收涨17个点。个股则是4/9的收红,还不到一半。 -
数字江恩今天 09:18:55
节前没有大跌 -
波段擒龙今天 09:03:07
《波段擒龙》重磅上线!加入《波段擒龙》享受:1、星级团队服务,还有定制化的私人服务;2、量价时空盘口分析,跟踪事件驱动热点;3、热点赛道全覆盖,布局市场炒作赛道;欢迎加入我们《波段擒龙》立刻点击订阅吧!【更多独家重磅股市观点请点击】