交通运输：运力持续恢复 重点推荐华夏航空

板块涨跌幅：本周交运板块下跌3.3%，表现优于大盘。交运行业细分板块中仅公交指数(2.0%) 上涨；跌幅前三的分别为航空指数(-9.2%)、快递指数(-4.5%)、物流综合指数(-3.7%)。航空机场板块中仅吉祥航空(0.7%)、厦门空港(0.3%) 上涨；跌幅前三的分别为海航控股(-24.2%)、中信海直(-20.0%)、华夏航空(-4.0%)。

航空：日均执飞航班量周环比增减不一，平均飞机利用率周环比下降。1）11 月11日-11 月15 日，日均执飞航班量：南方航空2135.00 架次，周环比减少0.07%；东方航空2180.20 架次，周环比减少0.62%；中国国航1519.80 架次，周环比减少1.33%；春秋航空433.40 架次，周环比减少1.08%；吉祥航空320.20 架次，周环比减少0.69%；海南航空679.20 架次，周环比增加1.79%；华夏航空337.80 架次，周环比减少4.07%。

2）11 月11 日-11 月15 日，平均飞机利用率：南方航空7.40 小时/日，周环比减少1.33%；东方航空7.30 小时/日，周环比减少1.35%；中国国航7.20 小时/日，周环比减少2.70%；春秋航空7.60 小时/日，与上周持平；吉祥航空7.20 小时/日，周环比减少2.70%；海南航空7.60 小时/日，周环比减少1.30%；华夏航空6.80 小时/日，周环比减少2.86%。

机场：国内航线、国际航线周环比增减不一。1）11 月11 日-11 月15 日，日均进出港执飞航班量（国内航线）：深圳宝安机场995.40 架次，周环比减少0.76%；北京首都机场912.60 架次，周环比增加0.13%；广州白云机场1127.00 架次，周环比减少1.18%；厦门高崎机场436.80 架次，周环比减少0.76%；上海浦东机场750.00 架次，周环比减少4.56%；上海虹桥机场712.20 架次，周环比减少0.55%。2）11 月11 日-11 月15 日，日均进出港执飞航班量（国际航线）：深圳宝安机场89.60 架次，周环比减少3.36%；北京首都机场180.20 架次，周环比减少4.08%；广州白云机场224.60架次，周环比增加0.98%；厦门高崎机场49.60 架次，周环比减少1.92%；上海浦东机场409.60 架次，周环比增加0.25%；上海虹桥机场16.00 架次，周环比增加0.90%。

投资建议：运力持续恢复，重点推荐华夏航空。本周，各大上市航司公布十月经营数据，各航司可用座公里较2023 年同期均有所增长，吉祥航空、海航控股、春秋航空同比分别增长17.49%、17.05%、16.64%，中国东航、国航、吉祥航空旅客周转量同比分别增长23.24%、22.10%、19.26%。国际航线方面，中国东航、南方航空可用座公里分别恢复至2019 年同期的98%、90%；旅客周转量分别恢复至2019 年同期的102%、93%。本周航空板块有所回调，但大多上市航司的回调幅度小于大盘。随着加拿大等国际航班的持续恢复、免签政策的持续利好，市场供需有望在四季度淡季后持续改善，航司运行效率有望持续提升，带动航司业绩表现持续改善。此外，机场将受益于航空需求的复苏，航空收入和非航收入都将明显改善。重点推荐华夏航空、春秋航空、吉祥航空，建议关注三大航、上海机场、白云机场、中信海直。

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