交通运输：航空板块涨幅明显 持续看好投资机会

板块涨跌幅：本周交运板块上涨5.0%，表现劣于大盘。交运行业细分板块中涨幅前三的分别为航空指数(16.2%)、机场指数(7.5%)、物流综合指数(6.6%)；仅航运指数(-0.6%) 下跌。航空机场板块中涨幅前三的分别为海航控股(46.7%)、中信海直(35.3%)、华夏航空(13.9%)，无下跌个股。

航空：日均执飞航班量、平均飞机利用率周环比增减不一。1）11 月4 日-11 月8 日，日均执飞航班量：南方航空2129.20 架次，周环比增加0.81%；东方航空2183.00 架次，周环比增加1.15%；国航1529.60 架次，周环比减少0.48%；春秋航空435.80架次，周环比增加3.34%；吉祥航空324.40 架次，周环比增加0.57%；海南航空660.00架次，周环比减少0.26%；华夏航空348.80 架次，周环比增加3.81%。2）11 月4日-11 月8 日，平均飞机利用率：南方航空7.40 小时/日，周环比减少1.33%；东方航空7.30 小时/日，周环比减少1.35%；国航7.20 小时/日，周环比减少4.00%；春秋航空7.60 小时/日，周环比增加2.70%；吉祥航空7.40 小时/日，周环比减少1.33%；海南航空7.50 小时/日，周环比减少2.60%；华夏航空7.00 小时/日，周环比增加2.94%。

机场：国内航线周环比增减不一，国际航线周环比下降。1）11 月4 日-11 月8 日，日均进出港执飞航班量（国内航线）：深圳宝安机场998.60 架次，周环比增加1.42%；北京首都机场914.40 架次，周环比增加1.47%；广州白云机场1141.40 架次，周环比增加9.17%；厦门高崎机场436.60 架次，周环比减少1.16%；上海浦东机场783.60架次，周环比增加6.74%；上海虹桥机场720.00 架次，周环比增加3.77%。2）11月4 日-11 月8 日，日均进出港执飞航班量（国际航线）：深圳宝安机场92.00 架次，周环比减少3.88%；北京首都机场182.80 架次，周环比减少1.64%；广州白云机场222.40 架次，周环比减少0.84%；厦门高崎机场49.60 架次，周环比减少5.65%；上海浦东机场405.20 架次，周环比减少0.02%；上海虹桥机场15.80 架次，周环比减少1.25%。

投资建议：航空板块涨幅明显，持续看好投资机会。本周五，十四届全国人大常委会通过了全国人大常委会关于批准《国务院关于提请审议增加地方政府债务限额置换存量隐性债务的议案》的决议，根据财政部部长介绍，10 万亿元的化债资源将大大减轻地方政府化债压力，将本用来化债的资源腾出来用于促进发展、改善民生，航空出行兼具民生及消费属性，有望持续受益。整体看，今年行业恢复趋势向好，航班运行效率持续提升，随着国际航线的持续恢复，全行业供需格局有望持续改善，航空公司的业绩表现有望持续改善。此外，机场将受益于航空需求的复苏，航空收入和非航收入都将明显改善。重点推荐华夏航空、春秋航空、吉祥航空，建议关注三大航、上海机场、白云机场、中信海直。

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