前三季扣非净利亏近千万，太平鸟第三次组织架构调整来了？

太平鸟今年前三季度实现营业收入45.42亿元，同比减少13.05%；实现归母净利润1.08亿元，同比减少48.55%

标点财经、投资时间网研究员 卓玛

据国家统计局10月18日发布的今年前三季度国民经济运行数据显示，前三季度全国国内生产总值为949746亿元，按不变价格计算，同比增长4.8%，社会消费品零售总额为353564亿元，同比增长3.3%，其中限额以上服装、鞋帽、针纺织品类的零售额同比增长0.2%。

尽管增长仍是主基调，但具体到企业情况又有所不同。临近A股三季报集中披露季的尾声，10月24日，知名服装企业宁波太平鸟时尚服饰股份有限公司（下称太平鸟，603877.SH）发布了今年前三季度的财务数据。

财报显示，太平鸟今年前三季度营收和利润双双同比减少，原因在于该公司旗下女装、男装、少女装和童装四大品牌线收入全线下滑，同时，公司还净关闭了共计255家线下实体门店。

值得注意的是，就在业绩告急之时，太平鸟再次祭出组织架构调整大招，这已是该公司自2017年上市以来第三次进行组织架构调整。标点财经、投资时间网研究员注意到，太平鸟此前两次进行组织架构调整后，确实或在当年或在次年实现了业绩的止跌回升，最新这次调整能否同样有效，只能等待时间给出答案。

截至10月28日收盘，太平鸟报收于13.68元/股，今年以来股价累计下跌16.92%，公司当前总市值为65亿元。

太平鸟上市以来股价走势（元）

数据来源：Wind

全线品牌收入下降

太平鸟品牌由张江平带领创业伙伴创立于1996年，2017年1月，该公司登陆上交所。经过多年发展，太平鸟现在是一家时尚品牌零售公司，旗下拥有太平鸟女装（PEACEBIRD WOMEN）、太平鸟男装（PEACEBIRD MEN）、乐町少女装（LEDiN）、太平鸟童装（mini peace）等多个品牌。

财报显示，今年前三季度，太平鸟实现营业收入45.42亿元，同比减少13.05%；实现归母净利润1.08亿元，同比减少48.55%；实现扣非归母净利润为-977.61万元，同比减少107.23%，营收利润同比双降。

其中，该公司第三季度的营业收入为13.96亿元，同比减少13.93%；归母净利润为亏损0.63亿元，上年同期为亏损0.41亿元，该季度继续亏损且亏损同比扩大。

标点财经、投资时间网研究员注意到，尽管太平鸟今年上半年已表现为营收利润同比双降，但其扣非归母净利润尚为正值，为0.65亿元。也即，仅仅一个季度过去，该公司的扣非归母净利润就减少了近0.75亿元，而太平鸟前三季度还拥有计入当期损益的政府补助1.21亿元。

对于公司前三季度及第三季度的业绩表现，太平鸟方面称主要由于期内营业收入下降，销售毛利减少。

作为一家服装企业，太平鸟目前的收入来源于服饰运营和服饰制造及其他两部分，其中服饰运营是该公司的主要收入来源。今年前三季度，太平鸟服饰运营业务实现收入44.96亿元，同比减少13.39%，这也是该公司收入下降的主要原因。在收入下降的同时，这部分业务的营业成本也较上年同期下降了10.78%至20.09亿元，毛利率则较上年同期减少了1.30个百分点至55.33%。

进一步细分，太平鸟前三季度服饰运营业务旗下的女装、男装、少女装和童装品牌的收入和毛利率全线下滑，收入分别同比下降11.55%、7.38%、31.48%和16.75%，毛利率则分别同比减少2.09个、1.72个、2.92个和0.33个百分点。

渠道方面，太平鸟服饰运营业务的收入分为线上和线下两部分，该公司目前仍更依赖于线下渠道，这也是促使该公司收入下滑的一重大影响因素。

今年前三季度，太平鸟线上线下两大渠道收入均有所下降，虽然线下渠道实现收入32.99亿元，高于线上的11.97亿元，但线下渠道收入同比减少了14.71%，远高于线上9.52%的降幅。

值得一提的是，太平鸟线下业务收入较高或源于较高的毛利率水平，前三季度的毛利率在较上年同期减少0.41个百分点的情况下仍高达60.15%，而线上业务的毛利率仅为42.03%，且上年同期减少了3.12个百分点，高于线下业务的毛利率降幅。

净关闭门店255家

目前，太平鸟的线下门店可分为直营和加盟两种类型，截至今年三季度末，该公司拥有门店总数3476家，其中直营店1095家，加盟店2381家。

尽管太平鸟直营店的数量不及加盟店的一半，但前三季度直营店实现收入18.98亿元，高于加盟店的14.02亿元，原因在于直营店拥有70.80%的毛利率，加盟店的毛利率仅为45.74%。不过，直营店的收入下滑同样明显，前三季度较上年同期减少了18.97%，加盟店的收入仅同比减少8.17%。

太平鸟自身也意识到了实体门店业绩不佳，该公司曾在今年的半年报中表示，公司聚焦门店经营质量提升和盈利能力改善，持续关闭低效门店，经营重点转向提升终端品牌形象和门店坪效。

一系列动作后，三季报显示，太平鸟上述四大品牌的线下门店均出现不同程度的减少，女装、男装、少女装和童装品牌的门店前三季度分别净减少129家、46家、54家和49家，加上其他品牌净增加的门店，该公司前三季度合计净减少门店255家，其中直营店净减少80家，加盟店净减少175家。

不同于服饰运营业务的萎靡，太平鸟的服饰制造及其他业务表现颇为亮眼，前三季度实现收入0.23亿元，同比增加106.19%，不过这部分业务的收入较低，对公司总营收的拉动作用有限。营业成本方面，该公司服饰制造及其他业务前三季度的营业成本也随着收入的增长有所增加，为0.22亿元，同比增加了103.11%，毛利率则同比增加了1.45个百分点至4.33%。

总体而言，太平鸟今年前三季度主营业务实现收入45.19亿元，同比减少13.13%；营业成本为20.30亿元，同比减少10.24%；毛利率为55.07%，同比减少1.45个百分点。

此外，据Wind数据显示，截至今年9月末，太平鸟的股东总户数为1.37万户，较6月末减少了364户，降幅为2.59%，已连续三个季度下降，累计减少了12.77%；户均流通股持股数为3.43万股，较6月末增加648股；户均持股市值为49.41万元，较6月末增加3.13万元。

太平鸟今年前三季度主要业绩表现

数据来源：公司2024年三季报

第三次进行组织架构调整

标点财经、投资时间网研究员注意到，在发布三季报的同时，太平鸟还发布了进行组织架构调整的公告，称调整是为进一步优化经营管理，更好地满足业务发展需要，而这是该公司自上市以来第三次进行组织架构调整。

既往公告显示，2020年1月，为进一步完善公司治理结构，提升运营效率和管理水平，太平鸟进行了第一次组织架构调整。

此次调整前，太平鸟2019年全年实现营业收入79.28亿元，同比增长2.80%；实现归母净利润5.52亿元，同比减少3.50%，不但营收增速为上市以来最低，也是首次出现利润同比减少。而此次调整后，尽管正值疫情元年，但太平鸟2020年当年实现营业收入93.87亿元，同比增长18.41%；实现归母净利润7.13亿元，同比增长29.24%，营收和利润均创上市以来新高。

不过这种增长仅维持了一年，2021年和2022年，太平鸟分别实现营收109.21亿元和86.02亿元，分别同比增长16.34%和-21.24%；分别实现归母净利润6.77亿元和1.85亿元，分别同比减少4.99%和72.73%。

到了2022年12月末，太平鸟再次公告表示，为进一步规范公司治理、完善公司职能、优化资源配置，更好地满足业务发展需要，公司进行了组织架构调整。这是该公司进行的第二次调整，效果也如前一次一般堪称立竿见影，2023年，太平鸟全年实现营收77.92亿元，同比减少9.41%，尽管收入未止跌回升，但全年实现归母净利润4.22亿元，同比大增127.06%。

值得一提的是，在2022年底的组织架构调整过去仅一个多月后，2023年2月初，太平鸟公告表示公司董事兼总经理陈红朝因个人原因辞职，辞职后不在公司担任任何职务。

据悉，陈红朝是2001年9月共同出资设立上市公司太平鸟的前身——宁波太平鸟时尚女装有限公司的参与者之一，该女装公司后整体变更为太平鸟的上市部分，陈红朝堪称是太平鸟的“元老级”人物。此次人事变动曾引发业内的较高关注，不过对于具体的辞职原因，太平鸟和陈红朝本人均没有详细对外透露。

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