投资要点：
事件：公司发布半年报，24H1实现营业收入11.64亿元，同比增长78.16%；实现归母净利润3.17亿元，同比增长94.56%；实现扣非归母净利润3.12亿元，同比增长88.18%。
单季度看，24Q2实现营业收入7.32亿元，同比增长78.13%；实现归母净利润2.10亿元，同比增加90.86%；实现扣非归母净利润2.03亿元，同比增长77.87%。
24H1公司综合毛利率为39.68%，同增0.87pct。期间费用率为6.75%，同减1.74pct，其中，销售/管理/研发/财务费用率分别为1.00%/3.93%/3.13%/-1.32%，同比变化-1.19pct/-1.03pct/-1.19pct/1.65pct。
公司产品主要销往欧美、日韩等发达国家和地区。尤其是北美地区，作为保温杯的主要市场，在2020年后，在全球市场需求萎缩的后时代，户外活动部分取代了原先的聚集性活动，使得户外活动整体参与度变得更高。美国户外运动参与率和露营参与者数量在2021年起均快速提升，消费者对户外用品的需求增加。作为户外休闲活动常见的随身用品，不锈钢保温器皿的需求量相应提升，不锈钢保温器皿行业随之迎来新一轮发展机遇。
盈利预测与评级：考虑到行业延续高景气，我们将公司24-25年净利润由5.8/7.0亿元上调至7.0/8.8亿元，同比增长48.2%/25.1%，对应24/25年PE为12/9倍，参考可比公司给予24年14-16倍PE，合理价值区间为94.32-107.79元/股，给予“优于大市”评级。
风险提示：客户需求不及预期，全球贸易风险，海运费、汇率、原材料大幅波动风险，行业竞争加剧。
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