连续七个季度亏损，品渥食品“进口奶”故事难讲

　　8月18日晚间，品渥食品发布2024年半年报。财报显示，今年上半年，品渥食品实现营收4.06亿元，同比减少29.39%；实现归母净利润-1647.42万元，尽管和去年同期的-5845.78万元相比亏损大幅收窄，但这已是品渥食品连续7个季度出现亏损。

　　2020年，品渥食品顶着“进口食品第一股”的头衔登陆深交所创业板。然而，上市即巅峰，品渥食品在当年拿下1.36亿元的净利润后，便一路下跌。2022年，品渥食品的净利润从9547万元锐减至1120万元，2023年亏损7337万元。

　　二级市场上，品渥食品的股价走势和业绩如出一辙，节节走低。截至8月19日收盘，品渥食品跌1.04%，报14.77元/股，股价较当初高点已跌超八成。

　　业绩连年下滑，股价节节走低，品渥食品“进口奶”的故事讲不下去了？

　　品渥食品创立于1997年，是一家从事自有品牌食品开发、进口、销售及国外食品的合作代理业务的公司。

　　财报显示，目前，品渥食品旗下产品以德亚乳品、瓦伦丁啤酒、亨利谷物等自有品牌和品利橄榄油等合作品牌进口为主，聚焦于乳品、啤酒、粮油谷物等食品品类。

　　其中，以德亚牛奶为代表的乳品业务是公司的主要营收来源，今年上半年对营收的贡献占比达77.93%。

　　事实上，品渥食品在一定程度上就是靠着德亚牛奶发家的。在进口奶光环的笼罩下，德亚牛奶一路高歌猛进，并推动品渥食品成功上市，成为品渥食品的顶梁柱。

　　自疫情之后，虽然德亚牛奶仍是品渥食品业绩的主要贡献，但业绩增速开始放缓。2021-2023年，德亚牛奶营收分别同比变动17.11 %、-6.22%、-25.88%。

　　回归到这半年，品渥食品这次营收下滑与净利润亏损，仍然与乳品品类的下滑相关。财报显示，今年上半年德亚牛奶的收入为3.16亿元，同比下滑1.79%。

　　对此，品渥食品在财报中称，2024年，由于全球经济形势的不确定性，进口乳品行业出现了量价齐跌的现象。具体来说，全球经济形势的不确定性导致消费者信心下降，进而影响乳制品的消费需求。同时，国际奶价的波动也影响了进口乳制品的成本和价格。

　　中国海关网站数据显示，我国2024年1―6月共计进口各类乳制品131万吨，同比减少15.6%；进口额54.35亿美元，同比下降22.4%。

　　此外，国内奶源供应充足以及乳制品需求增长放缓，也进一步挤压了进口乳制品的销售空间。

　　根据国家统计局数据显示，中国牛奶产量在 2024年上半年继续保持增长态势，同比增长 3.4%。

　　而乳制品销售端持续承压，这在各类乳制品的价格战中也能看出。最近几年，随着消费降级，中国乳业开始走向从高端化到追求性价比的拐点，整个液态奶（白奶、酸奶）降价、促销现象较为常见。

　　独立乳业分析师宋亮告诉蓝鲸新闻记者，不是进口奶不行了，而是伴随进口物流成本的上升，以及国内奶源和乳品价格的下降，进口牛奶在国内渠道的价格优势已被国产奶取代。

　　此外，品渥食品的线上、线下渠道的营收均出现下跌，线上渠道实现营收2.61亿元，同比下降33.90%；线下渠道实现营收1.44亿元。同比下降19.52%。

　　公司不赚钱，经销商们的日子也不好过，纷纷离品渥而去。经销商从年初的495家下降至474家。在2021年，品渥食品的经销商有829家。

　　雪上加霜的是，近期品渥食品二股东还因“自身资金需求”发出减持公告。8月16日，品渥食品披露公告，吴柏赓计划15个交易日后的3个月内通过集中竞价交易、大宗交易方式减持公司股份合计不超过297.01万股，即不超过公司总股本的3%，本次吴柏赓减持的原因为“自身资金需求”。

　　在“内忧外患”之下，如何谋求增长也是品渥食品在考虑的问题。

　　为了寻求新的业绩增长点，品渥食品瞄向了奶酪。2023年，品渥食品开始筹建奶酪工厂，加码奶酪业务。2023年年底，德亚奶酪的首款产品上市。2024年上半年，奶酪产品矩阵扩充。但品渥食品未在半年报中披露奶酪的具体销售数据。

　　不过，宋亮对此并不看好。他对蓝鲸新闻记者称，品渥没有像恒天然一样具备强大的原料优势。而奶酪业务在中国市场发展的话，一定要有明显的成本优势，否则做“小众”能够有增长，再往“大”做难度很大。

　　“从宏观来说，中国奶类消费量再增长的难度非常大，且需要时间。”宋亮建议，在这种情况下，品渥还是要利用自己的成本优势，做小而精美的产品。

　　宋亮预计，未来的进口量会明显增长。“因为我们预计美元将会贬值，这意味着进口商品的成本会降低，且海外乳加工本就具备成本优势，进口量的恢复性增长应该会在明后年出现。”

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