事件：8月16日，公司发布2024年半年报，2024H1实现营业收入67.66亿元，同比+31.10%，实现归属于上市公司股东的净利润14.48亿元，同比-27.54%，业绩符合预期。
营收同比+31.10%，业绩符合市场预期。1）2024H1实现营业收入67.66亿元，同比+31.10%，主要系市场经营、商品销售及贸易服务均较同期增长，分别增加4.68亿元、10.57亿元、0.87亿元，增幅分别为25.99%、37.24%、30.63%；实现归属于上市公司股东的净利润14.48亿元，同比-27.54%；实现扣除非经常性损益后的净利润14.19亿元，同比-22.86%，业绩符合预期。
ChinagoodsGMV同比持续高增，线上线下融合优势凸显。1）2024H1义乌市场日均客流量21.88万人次；日均外商超3600人，同比增长超80%；入境外商约25万人次，同比增长约95%。2）同时，持续迭代线上平台功能，公司义乌市场官方网站Chinagoods平台，依托公司市场7.5万家实体商铺资源，对接供需双方在生产制造、展示交易、仓储物流、金融信贷、市场管理等环节的需求。2024年上半年ChinagoodsGMV450亿元，同比增长40.6%；Chinagoods平台新增注册采购商超40万人，累计超445万人；大数据公司净利润7279.37万元，同比增长56.89%。
快捷通数字货币桥项目正式落地，数字人民币跨境核心受益方。1）公司以支付为流量入口，形成全链路贸易、物流闭环。快捷通与中国银行共同推进数字人民币跨境应用（即数字货币桥项目）的落地。该应用已于2024年5月30日正式上线。数字货币桥项目的核心目标在于构建一个连接全球各国央行数字货币的桥梁，旨在促进全球金融体系的高效互联互通。数字货币桥的运营不仅为市场参与者带来了实质性的便利，更为各国央行提供了宝贵的实践机会与经验积累。这将有助于各国央行更深入地理解数字货币的发展脉络与规律，为其未来金融政策的制定提供坚实的数据支持与理论依据。2）2024H1快捷通公司实现净利润2738.10万元，去年同期为-572.02万元，同比大幅增长。
指数数据资产入表取得突破，三年行动计划挖掘数据潜力。1）公司联合高校完成指数模型更新，迭代指数平台网站，实现与chinagoods平台互联互通；完成指数数据资产梳理，推动数据资源入表；《数据要素赋能小商品数字贸易便利化》入选国家数据局第一批20个“数据要素X”典型案例。2）针对构建“中国小商品流通领域的道琼斯指数”的目标，公司制定了2024-2026年的三年行动计划，在2024年，公司将致力于完善指数模型；进入2025年，公司将进一步拓展指数体系，创新开发更多子指数，以满足不同层面的需求，面向政府、行业、企业开发更多样化的指数应用产品；至2026年，公司将努力推动小商品分类标准的国际化，并实现数据资产的交易，将“义乌?中国小商品指数”打造成为义乌市场的一张新名片。
AI赋能电商提升订单达成率，小商AI用户达1.7w。AI技术的不断发展与普及可以帮助跨境电商平台更好地了解用户和市场需求，拓展业务领域并实现商业价值最大化。chinagoods平台携手清华、科大讯飞、百度等顶尖团队，构建百人AI研发团队，针对义乌市场特性，推出5款自研AI产品，涵盖智能翻译、视频生成、商品发布等功能，打造“AI数字人矩阵”实现24小时互动运营；“AI智能翻译官”支持36种语言互译，破除语言壁垒；“AI智能商品发布”与“AI智能图片工厂”帮助商户处理复杂又专业的难题；“小商AI”通过智能问答精准捕捉采购商需求，提升订单达成率。2024H1chinagoods平台已有1.7万用户深度体验小商AI系列，助力市场经营户实现业务的数字化升级。
维持“买入”评级。我们预计公司2024/2025/2026年收入达到138.76/163.56/190.33亿元，归母净利达到28.62/33.19/40.82亿元。考虑到公司人民币国际化核心受益方地位，在一带一路逐步推进下，有望进一步开拓海外广阔的市场空间；同时，随着数据要素战略地位的确立，公司与人民数据的合作有望共同打造贸易数据生态，维持“买入”评级。
风险提示：宏观经济波动风险，新业务开拓不及预期，政策进展不及预期。
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