中国信达，大撤退|中国信达_新浪财经

　　“信达手中的上市公司股票市值已达273亿”

　　近日，中国信达对方正证券实施了第四轮减持，累积套现预计超过15亿，几乎赶得上其半年的净利润。除此之外，信达近期还拟退出包括青海省投等多家实体公司，如此密集的清退或可以理解为其加速瘦身健体的一种方式，也可以理解为当下正是退出投资的好时机。

　　减持方证证券预计套现超15亿

　　8月16日方正证券发布公告：中国信达因公司经营需要，拟于2024年9月9日至12月8日，以集中竞价方式减持公司股份不超过8232.1万股，约占公司总股本的1%。预计这轮减持套现6亿元。

　　方正证券原本是已经破产重整的北大方正旗下资产，信达不仅参与了北大方正破产重整，还因接从国通信托手中接盘政泉控股债权从而被动成为方正证券的第二大股东。

　　在北大方正重整后，信达分别于2022年1月、2023年8月、2024年4月减持了四轮股权，其中，2023年8月减持了8232.1万股，占总股本的1%，减持总金额达到7.84亿元人民币。今年4月中国信达又累计减持0.15%，总金额1.16亿元人民币。加上第四轮减持，累积套现超15亿，若减持完成，其持股比例将降至6.47%。

　　据中国信达日前发布的2024年中期业绩显示，其上半年净利润预计减少40%-50%，以此推算，其上半年净利润在20亿左右。减持方正证券套现金额快赶上半年的净利润。

　　清仓、退出多家公司股权

　　除了方正证券之外，近日，信达拟清仓上市公司广汽埃安股份股权的消息也引起轩然大波。

　　中国信达是通过出资淄博盈科基金间接持有广汽埃安股份。从淄博盈科基金的成立时间来看，中国信达仅持有了广汽埃安股份不到3年时间。而退出的原因主要是，广汽埃安原来内部预计两年IPO，现在时间推迟，中国信达在程序上需要走资产处理流程。

　　而从北京产权交易所官网披露的信息来看，中国信达近期还拟转让多家实体的股权，包括青海省投资集团有限公司、重庆大江信达车辆股份有限公司、西安达尔曼股份有限公司、甘肃瑞赛可循环经济产业集团有限公司以及中信资本股权投资（天津）股份有限公司等。

　　青海省投成立于1993年，青海省财政支柱企业是大型综合性能源及制造企业。2019年爆发债务危机，彼时总资产751.11亿元，下辖全资、控股子公司23家，其中上市公司1家。2021年12月24日，根青海省投等17家企业的破产重整计划获批执行。信达甘肃省分公司持股比例1.1927%。

　　重庆大江工业有限责任公司，是2000年6月从重庆大江车辆总厂改制而来，并承接该厂的全部国有资产。2001年9月，重庆大江工业和四家国有资产管理公司共同成立标的企业。近年来标重庆大江工业本部已无实体产业，收入来源主要为资产出租及投资分红，其合资子公司面临汽车行业新能源转型冲击，转型升级任务较重。信达对其持股比例为8.58%。

　　而信达拟转让的达尔曼公司成立于1996年，是我国珠宝首饰企业首家股份制上市公司；后因涉及财务舞弊于被上交所实行特别处理，变更为“ST达尔曼”，同时证监会对达尔曼公司涉嫌虚假陈旭行为立案调查；2005年3月25日，ST达尔曼成为中国第一个因无法披露定期报告遭退市的上市公司。2016年12月29日，西安市中级人民法院裁定批准达尔曼公司的重整计划，目前达尔曼的破产重整工作正在进行中。信达持股股权占1.52%。

　　甘肃瑞赛可循环经济产业集团有限公司是2021年由甘肃能源化工投资集团有限公司和中国信达、中国华融共同出资设立。信达持股21.85%。

　　中信资本股权投资（天津）股份有限公司成立于2009年，其大股东为香港公司中信资本控股有限公司。信达与中信资本的境内人民币基金合作紧密，相关4只有限合伙，累计获得信达系投资共计26.85亿元，而中信资本也曾参与过哈药集团的重组。信达对其持股3.24%。

　　从上述信达转让的公司股权来看，要么是信达参与困境企业时的抵债资产，要么是参与企业破产重整，要么是作为LP载体成立的企业，截至2021年9月，信达及旗下公司作为LP共计投资了7家参股管理机构的19只基金，累计投资金额达117.13亿元。

　　不过，信达系作为LP的基金投资，最常发生在参股管理人（或执行事务合伙人）的前提下，作为LP单纯投资于未参股的基金管理人及旗下备案基金的次数较少。

　　比如间接投资了阳光保险集团，深圳福田银座村镇银行；直接参与中国联通混改等国企改革、国企重组。

　　数据显示，截止2024年中国信达投资行业占据最多的部分是租赁和商务服务行业，其次是金融行业和制造业，分别占据比例为46.76%、31.32%、13.42%。其中存续的有372个企业，另有105个企业被注销和吊销。

　　（图：信达系作为LP投资分布）

　　密集转让旗下子公司股权

　　近期中国信达还有一系列瘦身动作，或者可以与密集转让多家公司股权串联起来。

　　上周，信达澳亚基金挂牌转让旗下全资子公司――信达新兴资管60%股权，转让底价为20.35万元。信达新兴资管主要从事非标类资产专项业务，共备案管理61只产品，其中1只正在运作，净资产为32.89万元，公司目前职工人数为1人。现在尚存一个资产管理计划，该资产管理计划已逾期未能收回，最终的回收期、回收金额存在不确定性。

　　7月，信达投资转让旗下全资子公司河北信达金建投资有限公司100%股权，交易底价约为1.46亿元，河北信达金建成立于1998年11月，注册资本为7600万元，截至2022年，营业收入为1158.61万元，净亏损为1402.58万元，资产总计1.22亿元，负债总计2814.68万元，所有者权益9367.62万元，转让标的对应评估值为1.82亿元。

　　6月7日，信达国际拟通过上交所转让旗下信达国际上海、信达领先两家全资附属公司100%股权。要转让的信达国际上海，主要从事发起设立各类合伙企业及在中国管理该等企业的投资，而信达领先主要从事发起设立各类股权投资企业及在中国管理该等企业的投资。如果上述两家公司股权全部转让完成，信达国际旗下公司仅剩下两家。信达国际称，转让是为了实现资源优化、精简集团架构。潜在出售事项（倘落实）将为集团提供坚实基础，以实现整体稳定营运及促进可持续发展。

　　不良资产头条注意到，最近四年，信达国际业绩表现与母公司一样呈现接连下滑的趋势。2020年、2021年、2022年收入分别为2.5亿元、2.04亿元、0.98亿元。到了2023年，信达国际营收跌至1.26亿港元，亏损1.28亿港元。截至年末，其总资产16.46亿港元，总负债7亿港元。

　　2019年，中国信达75亿转让旗下幸福人寿近51%股权后，又出清了信达财险，彻底抽身保险行业。此举动被业内视为其亲手拆解了金控全牌照，打响了四大AMC瘦身的第一枪。此后，信达投资除了在2020年6月挂牌转让所持中原资产3.33%股权后再无其他瘦身动作。

　　盈利承压多渠道回流资金

　　在四大AMC商业化运营的十余年中，通过重整重组、纾困、投资、债转股等方式积累了大量上市公司股票，合计市值为731.43亿元。其中，中国信达手中最多。数据显示，截至今年一季度末：

　　中国信达持有22家上市公司股票，市值273.75亿元

　　长城资产持有23家上市公司股票，市值59.4亿元

　　东方资产持有11家上市公司股票，市值153.62亿元

　　中信金融资产持有11家上市公司股票，市值244.67亿元

　　每一家持有的股票若全部变现，都相当于数年净利润。而眼下四大AMC盈利出现断崖式下滑，寻求一个合适时机套现一方面可以回流现金，一方面也符合“回归主业”的监管要求。