新股东入主半年添新忧 顾家家居陷入前高管“讨薪”风波

　　在控股股东变更为“美的系”的盈峰集团半年后，顾家家居（603816.SH）再度因前高管诉讼“讨薪”事件引发关注。

　　日前，顾家家居发布公告称，公司前副董事长金志国因民事纠纷起诉顾家集团、顾家家居及董事长顾江生，其中诉讼内容涉及顾家家居在顾江生、顾家集团向金志国支付拖欠固定报酬720万元及利息中承担连带责任。

　　对于拖欠前副董事长薪资的具体原因，顾家家居方面并未在公告中透露。对此，《中国经营报》记者多次致电、致函顾家家居，截至发稿尚未收到回复。顾家家居方面在公告中表示，截至公告日（8月5日），上述案件尚未开庭审理，审理结果具有不确定性。

　　值得注意的是，除了涉入前高管讨薪案外，顾家家居多个在建项目长期未竣工，折射出公司谋求转型面临的“瓶颈”。例如，顾家家居华中（黄冈）基地年产60万标准软体及400万方定制家具产品项目在开工6年后，至今未完工投产。

　　据顾家家居2023年财报，截至2023年年末，顾家家居的营收主力仍为沙发、床类产品等传统业务，两者营收占公司2023年总营收的86.78%。而在定制家具这一行业热门赛道中，尽管顾家家居该业务较上年收入增长，但毛利率下降了超过5个百分点，为毛利率降幅最大的业务品类。同时，在盈峰集团入主公司半年后，双方仍未有相关合作计划释出，也增加了市场的担忧情绪，不少投资者对此事展开询问。

　　离任7年后的“讨薪”风波

　　根据公告，金志国已向杭州中院申请财产保全，请求冻结顾家集团持有的顾家家居约4218万股股份（市值约为10.56亿元），占顾家家居总股本的5.13%，占顾家集团所持股份的40.89%。

　　据顾家家居此前披露的招股书，自2012年2月6日起，金志国通过市场化方式引入顾家家居，以职业经理人身份入职并担任副董事长。2012年6月28日，金志国离任青岛啤酒（600600.SH）董事长，两个职位间存在约4个月的重合期。

　　在2014年顾家家居第五次临时股东大会上，金志国继续被选聘为副董事长，任职期限从2014年12月至2017年12月。不过，据顾家家居2016年、2017年财报，金志国在2016年、2017年均未从顾家家居获得报酬，税前报酬总额信息也未披露。

　　根据相关资料，2011年，金志国在青岛啤酒领取的报酬总额为202万元，2012年1―6月报酬总额为71万元。2017年12月10日，金志国从顾家家居离任，任职周期近6年。对于离任原因，顾家家居在2017年年报中披露称，金志国因任职期满而离任。

　　记者注意到，在今年年初，顾家家居已经被“美的系”的盈峰集团收入囊中。顾家家居1月10日发布的《关于股东完成股份过户登记暨控制权变更》的公告显示，顾家家居收到宁波盈峰睿和投资管理有限公司（以下简称“盈峰睿和投资”）、顾家集团及TB Home Limited的通知，顾家集团和TB Home已将其持有的合计约2.42亿股顾家家居股份过户至盈峰集团，过户手续已办理完成。

　　“本次股份转让过户已完成，公司的控股股东由顾家集团变更为盈峰睿和投资，公司的实际控制人由顾江生、顾玉华、王火仙变更为何剑锋。”顾家家居方面表示。

　　多个在建项目进展缓慢

　　除涉入前高管讨薪风波外，顾家家居旗下多个在建项目也进展缓慢。

　　据顾家家居2023年财报，截至2023年年末，顾家家居的8个在建产能项目中，有5个尚未完工，这些在建产能项目的开工时间大多在2021年和2022年。

　　其中，顾家家居投资的华中（黄冈）基地年产60万标准软体及400万方定制家具产品项目，早在2018年7月就已开工建设，但截至2023年年末，该项目的总体工程进度为84.63%，至今仍未完工。

　　此外，顾家家居还有包括华中（黄冈）第二制造基地、西南生产基地、顾家家居新增100万套软体家居及配套产业项目等多个项目至今未完工投产，这些项目大多在2021年、2022年便已开工。

　　据重庆市“江津融媒”消息，今年4月，顾家家居西南生产基地项目已经实现主体结构全面封顶。该项目位于重庆市珞璜临港产业城，总投资12亿元，用地面积294亩，建筑面积26万平方米，主要生产高端沙发、床垫等产品。

　　另据顾家家居华中（黄冈）第二制造基地项目可行性研究报告，该项目在2021年4月开工，预计建设期为30个月。顾家家居方面此前曾表示，该项目预计在2022年一季度先期工程竣工投产，后期建设根据市场需求的增长节奏进行建设。

　　彼时，顾家家居方面表示，项目达产预计实现产能12万标准套产品和500万方定制家居产品，实现营业收入约15亿元。不过，据顾家家居2023年财报，截至2023年年底，该项目建设进度仅为30%。

　　对于上述多个在建产能项目长时间未完工的原因和建设计划问题，记者多次联系顾家家居方面试图获得更进一步信息，但截至发稿未收到回复。

　　IPG中国首席经济学家柏文喜对记者表示，多个在建产能项目长时间未完工，可能与资金压力、市场需求变化、项目管理和协调等多方面的因素有关。“特别是在资金方面，顾家家居近年来快速扩张导致资金链承压，公司手持现金及现金等价物余额可能不足以覆盖所有建设项目的资金需求。”

　　在设计学谷联合创始人王建国看来，或许也和目前房地产市场变化有关。“这些项目大多在几年前就开始战略布局，但近几年的房地产市场和经济环境发生了较大变化，形势不容乐观。所以，顾家家居当年确定的战略方向发生变化，重资产投资项目停滞不前，都是可以预见的。”

　　背靠“大树”还需加速转型

　　在“美的系”资本入主半年后，顾家家居的转型步伐备受投资者期待。

　　不过，在美的集团“太子”何剑锋斥资近百亿元，通过盈峰集团从顾家家居创始人顾江生手中获得控制权后，双方尚未披露更多的合作进展和动作。

　　顾家家居方面在回应投资者询问时表示，盈峰集团通过战略布局家居行业，其丰富的产业资源和投资经验将有助于顾家家居加速发展。“在产业赋能、资源整合等多方面与顾家形成战略协同，进一步增强公司竞争实力。截至目前，未有相关合作披露。”

　　值得注意的是，自盈峰集团上位控股股东至今，顾家家居的市值已经缩水近四分之一。截至8月14日，顾家家居总市值为217.72亿元，较收购时下降了24%。

　　与此同时，顾家家居在定制家具赛道的表现也并不理想。顾家家居2023年财报数据显示，定制家具产品营收达到8.8亿元，尽管较上年同期增长15.57%，但该业务占公司总营收的比例仍然较小，仅为5.67%，毛利率则下降了5.59%，降至27.51%。

　　在柏文喜看来，顾家家居定制家具品类毛利率下降，或与原材料成本上涨、市场竞争激烈导致的价格压力和产品结构调整有关。“公司可能在调整产品策略，推出更多中低端产品以适应市场需求。这虽然有助于提高市场占有率，但也可能会对毛利率造成影响。”

　　顾家家居在今年的业绩说明会上表示，家居企业竞争由单品类竞争转向全屋竞争，软体和定制企业互相跨界将加剧市场竞争。新房销售趋缓、全球贸易不确定性等外部环境会给公司的生产经营带来挑战。

　　柏文喜告诉记者，面对房地产行业下行带来的挑战，包括顾家家居在内的家居企业需要加快转型。“企业应深耕价值创新，探索与社区联动新模式，满足消费者对个性化和品质生活的追求。同时，科技创新应用也是推动行业发展的关键，企业需要加大研发投入，利用信息化和自动化技术提升产品和服务的质量与效率。”

　　“企业还应从单一产品供应商转型为集成解决方案提供者，以适应消费者对定制化和个性化需求的增长。”柏文喜进一步表示，“顾家家居在扩张产能、维持毛利率和应对行业下行压力方面面临着一定的挑战，需要通过创新和转型来寻找新的发展机会。”

　　王建国也告诉记者，作为头部家居上市企业之一，顾家家居需要做好最基础的产品研发、渠道优化、服务提效工作。“顾家家居要进一步降本增效，服务好市场调整期的主流客户，保住存量；同时还要布局线上、社区等新型渠道，并通过和装修企业合作探寻第二、第三曲线，以寻找市场增量。”

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