事件：2024年8月15日，公司发布24年半年报，24H1实现营收8.39亿元，同比+17.75%；归母净利润1.21亿元，同比+20.88%。
业绩符合预期。公司24H1业绩同比提升，主要得益于：1)受到行业积极因素影响，订单量持续回升并保持平稳。2)持续优化产品结构，高附加值产品的产销量增长较快，日韩客户的份额稳步提升。3)进一步优化产业基地布局，完善产业链一体化各个环节，推动智能制造及精细化管理，实现降本增效。单季度看，24Q2实现营收4.76亿元，同比+17.66%，环比+31.04%；归母净利润0.68亿元，同比-1.24%，环比+27.47%。24Q2业绩同比下滑主要系新产品研发试制量加大、研发投入同比增加较多。
毛利率同比提升，持续加大研发投入。1)毛利率：24H1公司毛利率为36.52%，同比+3.32pct。其中24Q2毛利率为34.45%，同比+0.66pct，环比-4.77pct。毛利率同比提升主因下游需求复苏、稼动率同比提升。2)期间费用率：24H1公司期间费用率为20.10%，同比+4.53pct，其中销售/管理/研发/财务费用率为1.82%/8.68%/8.75%/0.85%，同比-0.16/-0.49/+1.34/+3.83pct。
高端离型膜进展顺利，打造第二成长曲线。公司MLCC离型膜实现了向国巨、华新科、 风华高科 、 三环集团 等主要客户的稳定批量供货，同时在韩日系大客户推进顺利。其中，日系客户村田处于小批量试用阶段，预计后续逐步增量；韩系客户三星主要测试流程已基本完成，已经取得小批量订单，下一步争取进入逐步放量供货阶段，有望成为公司第二成长曲线。
盈利预测：预计2024-26年归母净利润分别为2.80、4.18、5.96亿元，维持“买入”评级。
风险提示：下游需求恢复不及预期风险；新业务拓展不及预期风险；新增产能释放不及预期风险；主要原材料价格波动风险。
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