核心观点
2024年二季度公司业绩实现快速增长。2024年上半年公司实现营业收入184.5亿元(+17.5%),归母净利润3.33亿元(+37.1%)。其中二季度单季公司实现营业收入91.5亿元(+10.6%),归母净利润2.40亿元(+41.1%)。
网络融合项目稳步推进,二季度收入实现双位数的同比增速。在宏观经济增长乏力以及消费疲软的背景下,公司二季度收入增速环比有所下滑,但公司积极应对环境变化,通过调整价格策略、产品创新以及运营模式变革,保证了快运核心业务(剔除京东物流的贡献)的稳健增长,2024年上半年,快运核心业务实现货量603.36万吨,同比增长7.67%。今年二季度德邦和京东快运两张网络的融合项目加速推进,分拨中心已经从去年底的190个减少至今年年中的165个,而短期加速融合也导致部分分拨场地提前退租,产生的违约金致使二季度营业外支出同比增长62%至0.42亿元,我们预计下半年京东物流贡献的关联业务有望贡献增量利润。
多方因素导致公司毛利率有所下滑,得益于精益管理,净利率同比提升显著。从人工成本和运输成本来看,1)受益于业务结构变化以及精益管理举措持续推进,2024年上半年人工成本同比增长0.86%,占收入比同比-6.44pct;2)由于业务结构变化以及持续增加运输资源投入,2024年上半年运输成本同比增长54.16%,占收入比同比+9.66pct。而叠加上半年规模增长放缓以及两网融合短期会产生磨合成本的影响,导致公司上半年实现毛利率7.62%,同比-1.25pct。得益于公司公司持续推进科技赋能、流程优化和职能组织扁平化,2024年上半年期间费用为11.3亿元,同比下降3.6%,期间费用率为6.1%,同比-1.3pcts。此外,今年上半年公司通过产业园售后租回获取利得,从而使得资产处置收益显著增长至0.98亿元(去年同期为0.07亿元)。最终,公司2024年上半年实现归母净利率1.81%,同比+0.26pct。
风险提示:宏观经济增长低于预期,网络融合效果不及预期。
投资建议:小幅调整盈利预测,维持“买入”评级。
小幅调整盈利预测,预计2024-2026年归母净利润分别为10.2/13.1/15.8亿元(24-25年调整幅度-8.3%/-9.0%),分别同比变化+37%/+28%/+20%,维持公司“买入”评级。
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趋势领涨今天 12:10:55
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趋势领涨今天 12:10:39
三星电机2月24日发布的2024年审计报告显示,昆山三星电机有限公司清算工作已于去年底完成,正式退出高密度互连(HDI)智能手机主板业务。国家企业信用信息公示系统网站也显示,去年10月24日,昆山三星电机有限公司企业状态由存续变更为注销,注销原因为决议解散。昆山三星电机有限公司2010年6月开始正式进行HDI量产,成为三星电机HDI主力生产基地。由于盈利能力低下,三星电机2019年宣布将退出HDI业务。三星电机后续将专注于先进半导体基板、贴片电容(MLCC)等高附加值业务。 -
趋势领涨今天 09:29:16
【大资金还在加速买入】最新两融数据显示,2月21日,融资买入额为2366.81亿元,创春节以来新高,较前一个交易日增加627.09亿元,环比增幅达36.05%;融券卖出经历“过山车”,该数值为6.5亿元,下降24.39%,2月20日、19日该值为8.61亿元、6.23亿元。最新融资融券余额为1.89万亿,该数值同样创春节以来新高,其中融资余额为1.87万亿,日环比增61.58亿元;融券余额为113.27亿元,日环比增1.52亿元。此外,转融资交易金额为1.5亿元,日环比减少2.4亿元,降幅为61.54%;转融资余额为1449.2亿元,较上一交易日无变化。 -
数字江恩今天 09:24:50
如图,3314后,5分钟图上运行了4轮结构,短线变盘在即了。明天如果快速放量拉升突破3400并站稳3386,可以确立新的主升浪并打开新的上涨空间。否则,明日若没有放量+力度,则要么直接跌破图上轮谷线,要么顶背离,都会引发宽幅震荡中的回踩。 -
数字江恩今天 09:24:41
直接看5分钟图近期3314之后的运行。目前大盘的核心是区分到底还属于宽幅震荡之中,还是已经开始了新的主升浪结构。如果在宽幅震荡之中,目前是宽幅震荡高位区间;如果是新的主升浪结构,则目前还有上涨的余地。区分的核心是看大盘能否站稳3386直接拉升突破3400点。【更多独家重磅股市观点请点击】 -
数字江恩今天 09:24:32
板块上来看,今日,前期热点人工智能科技和机器人(sz300024)题材分化非常严重,高位翻脸的个股家数增多。而农林牧渔,地产建筑和保险则崛起,但盘中持续性不如之前的热点。 -
数字江恩今天 09:24:27
A股两市今日成交8028 + 12776 = 20804 亿人民币,温和放量趋势明显。如此放量下,大盘没有继续向上,而是30个点区间震荡,依靠尾盘拉升还收跌6个点。个股方面,涨跌比接近1:1,但今日大幅下跌个股家数有所增多。 -
数字江恩今天 09:24:18
短线变盘在即 -
北京红竹今天 07:59:16
3、聚焦AI产业链DeePSeek是个具体的概念,相关扩展题材已经遍地开花了,人形机器人(sz300024)短期内暂时不聊,因为五分钟级别2个中枢上涨,虽然没有客观结束信号,已经不宜追高了。也不用完全盯着DS,AI产业链都可以,就一句话:规避高位的,低吸低位滞涨的。特别是符合缠论结构,日线级别上涨段中,当下处于回落一笔的,这种都值得埋伏。那些已经完成缠论上日线级别上涨段的都需要规避。当指数大级别上涨结束,我就不谈聚焦方向了,现在还可以继续谈。 -
北京红竹今天 07:59:12
2、2万亿成交额从1.5万亿到2万亿,虽然有放量,但还没有明显放量,目前的成交额还是良性的,还处于有人接盘有人卖的阶段。从成交额上看,需要注意的是,那天券商和互金大涨,指数呼呼向上放量,那时的成交额放大才会有问题。现在处于正常交易之中,洗盘不用担心。而且缠论结构上,不管是先行者恒生科技还是上证指数,都没有完成日线级别向上段呢。明天市场大概率还有一次退潮,沪指和科创50还没有构造五分钟级别回落段,明天大概率会回落构造。