投资要点：
2024H1收入增长5.51%，扣非净利润增长32.09%。公司上半年实现收入11.7亿元，同比增长5.51%，归母净利润1.66亿元，同比增长33.82%，扣非净利润1.62亿元，同比增长32.09%，毛利率28.89%，同比提升4.16pct，归母净利率14.18%，同比提升3.00pct，扣非净利率13.86%，同比提升2.79pct，销售/管理/研发/财务费用率分别为3.07%/7.88%/1.91%/-0.74%，4费同比下降0.92pct，单2季度收入6.2亿元，同比增长1.51%，归母净利润8348万元，同比下降1.85%，扣非归母8185万元，同比下降11.36%，毛利率28.49%，同比提升1.86pct，归母净利率13.46%，同比下降0.46pct，扣非归母净利率13.20%，同比下降1.92pct，销售/管理/研发/财务费用率分别为2.84%/8.02%/1.84%/-0.82%，4费合计升高2.04pct。年中分红，提升股东回报。半年报公司拟进行分红，拟派息0.2元/股，合计派息7192万元，占上半年归母净利润43%，2023年报时公告分红9165万元，以上2次分红占过去4个季度归母净利润52%，股息率5.0%。公司2023、2024年均进行2次分红，上市以来仅未对2020年利润进行分红，平均派息率40%，积极践行对股东回报。公司最新回购仍在进行中，计划回购不低于1亿元，不超过2亿元，用于减少注册资本(注销股份)，现已回购9344万元，占目前总股本2.57%。
提升服务及产品附加值，持续拓展优质服务。公司致力于服务好海外核心增长客户，从开发、生产、交期等方面入手不断增强产品力和附加价值，与客户建立长期的信任和合作关系，同时我们也在加大新客户开发力度，特别在无缝板块，新客户比重增长较快，在国内市场公司深入研究国内消费者的需求和偏好，结合公司的产品特点和优势，制定了符合国内市场需求的营销策略和推广方案。公司也与李宁、蕉内、UBARS、FILA等知名服饰品牌已建立了良好的合作关系，通过资源整合与优势互补，促进市场的发展。
全球化布局生产基地。7月22日公司公告再次加大在越南投资，拟在南定省投资5.5亿元，用于建设年产6,500万双中高档棉袜、2,000吨氨纶橡筋线、18,000吨纱线染色生产项目。公司于2013年开始生产基地海外布局，已经在越南海防、兴安、清化规划建设了三大生产基地，海外生产基地的建设，将进一步提升公司在棉袜及无缝服饰代工领域的竞争力。
盈利预测与估值。我们预计公司2024-2026年收入25.5、29.1、33.5亿元，归母净利润3.16、3.78、4.43亿元，给予2024年18-20X估值区间，对应合理价值区间15.42-17.13元/股，维持“优于大市”评级。
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