事件
公司发布2024年半年报，2024年上半年实现营业收入18.42亿元，同比增长27.22%；归母净利润3.87亿元，同比增长104.51%，扣非后归母净利润2.89亿元，同比增长52.59%。
单24Q2而言，2024Q2实现营业收入9.79亿元，同比增长31.98%；归母净利润2.62亿元，同比增长123.67%，扣非后归母净利润1.64亿元，同比增长41.22%。
点评
扣非利润超过此前业绩预告预期，充电桩业务保持高速增长
根据公司此前发布的业绩预告，预计2024年上半年实现营收18.3-18.5亿元，归母净利润3.8-3.9亿元，扣非后归母净利润2.6-2.8亿元。公司2024上半年实际扣非后归母净利润超过此前业绩预告的预期。
分业务来看，数字维修业务（即汽车诊断相关业务）和数字能源业务（即充电桩业务）均实现了较好增长，尤其充电桩业务维持了高增趋势：
1)数字维修业务：2024上半年实现营收14.38亿元，同比增长18.04%，24Q2单季度实现营收7.5亿元，同比增长25%，较24Q1增长加速。具体来看，2024上半年汽车综合诊断产品、TPMS、ADAS智能检测标定、软件升级服务业务分别实现营收6.08、3.29、1.77、2.11亿元，对应同比增速分别为1.78%、33.83%、23.97%、26.32%。其中TPMS和ADAS智能检测标定分别受益于替换周期和汽车智能化趋势，实现较快速增长，公司相关产品在业内有先发优势，更在车型兼容能力、更新速度、使用效率、便携性以及集成性等方面持续引领行业发展趋势。
2)数字能源业务：2024上半年实现营收3.78亿元，同比增长92.37%，24Q2单季度实现营收2.18亿元，同比增长85%，维持高增趋势。公司数字能源业务在北美、欧洲、亚太等多地区持续突破，版图正在全球快速扩张。
充电基础设施快速发展，看好公司第二增长曲线
一方面，海外充电桩需求巨大。根据国际能源署，美国市场的公共充电桩数量将从2023年的18万个，增长到2035年的170万个；欧洲市场的公共充电桩数量将从2023年的70万个，增长到2035年的270万个;海外其他地区的公共充电桩数量将从2023年的29万个，增长到2035年的240万个。
另一方面，多国政府出台补贴，加速充电基础设施建设。如北美政府已推出包含NEVI法案和CFI法案在内的累计75亿美元的补贴资金，欧洲推出包含了欧盟AFIF、德国Deutschlandnetz、英国RCF等法案在内的累计数十亿欧元的补贴资金，以支持当地公共充电桩的建设。
发布2024年中期利润分配方案，夯实股东回报
公司发布2024半年度利润分配方案公告，拟向每10股派发现金红利人民币4元（含税），不送红股，不进行公积金转增股本。根据公司分红方案，此次分红预计派发现金红利1.76亿元，占2024上半年归母净利润比例为45.62%。
盈利预测与估值
我们维持此前盈利预测，预计公司2024-2026年营业收入分别为39.84、50.34、62.74亿元，分别同比增长22.54%、26.36%、24.63%；归母净利润为4.95、6.48、8.35亿元。维持“增持”评级。
风险提示
新能源充电桩及ADAS产品落地不及预期；市场竞争加剧；政策环境变化关税大幅提升
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