债市延续强势行情 长债利率再创新低

　　债市周二（30日）延续昨日行情，长债利率屡破低点。业内认为央行超预期降息改变了市场的谨慎态度，推动配置和交易需求升温。

　　今日早间，银行间主要利率债收益率普遍下行，10年期国债活跃券“24附息国债11”盘中一度跌1.1BP报2.139%，下破2.14%后再创新低。此外，30年期国债收益率下破2.40%最低至2.36%。

　　民生证券固定收益分析师谭逸鸣分析称，随着逆回购利率、LPR、存款利率及MLF利率的先后下调，有望推动包括国债利率在内的广谱利率进一步下行，由此来看当前30年期国债利率的“心理点位”或有所下移，不排除进一步“挑战”前低的可能性。

　　当天午后，债券市场走势有所分化，长债表现仍较好。截至发稿时，30年期国债收益率下降1BP至2.3675%。

　　国债期货方面，今日早间，30年期和10年期主力合约分别涨至111.48和106.05，5年期主力合约最高升至104.485，2年期主力合约最高升至102.184，主力合约均创历史新高。

　　机构人士认为，利率下行的大趋势依然没有改变，背后主要有两方面原因。一方面，实体经济的风险偏好下降，低风险资产的配置增加。另一方面，实体融资需求不足，金融体系资产供给不足，导致资金更多流入债券市场。

　　国盛证券固收分析师杨业伟团队认为，结合资产比价、曲线斜率以及资金价格来看，估计10年国债利率可能下降至2.0%-2.1%左右，按当前30和10年利差来计算，30年国债可能下行至2.2%-2.3%。

　　消息方面，今日召开的政治局会议指出，要加快专项债发行使用进度，用好超长期特别国债。本周将发行30年期特别国债和91天期贴现债券，地方债将发行2000亿元左右，其中陕西发行10年期专项债超400亿元，山东发行7年期专项债超300亿元。

　　继六大国有银行、招商和平安银行调降利率后，7月29日，兴业银行、光大银行、民生银行、浦发银行、中信银行、华夏银行、广发银行、浙商银行、渤海银行、恒丰银行10家股份制银行集体下调人民币存款挂牌利率，其中，活期存款下调5个基点至0.15%，整存整取定期存款调降幅度在10―20BPs。

　　东方金诚首席宏观分析师王青表示，本次大行主动下调存款利率，是基于前期1年期LPR（贷款市场报价利率）下降以及国债收益率等市场利率走势自主决定的，是存款利率更加市场化的体现。

　　“本次银行主动下调存款利率，同时中长期存款利率降幅较大，有利于进一步减少利息支出，稳定银行负债成本，提升金融服务实体经济可持续性。”王青说。

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