【券商聚焦】德邦证券维持康方生物(09926)“买入”评级料公司当前市值被严重低估_新浪财经

金吾财讯 | 德邦证券发研报指，康方生物(09926)的AK112超预期获批，叠加与K药头对头数据的读出，使得AK112的商业化前景及海外成功的确定性大大提升，康方生物进入双品种驱动阶段。同时PCSK9、IL12/23产品已于2023年NDA获受理，IL17在取得整个研究期间的安全性数据后将推进新药上市申请(NDA)事宜、IL4R作为潜力产品处于注册临床阶段，CD47国际临床处于II期阶段。在创新研发方面，公司多个ADC管线在研，未来IO+ADC的布局更具潜力。AK112的出海成功确定性逐步提升，海外价值未被充分认知，该行认为公司有潜力进化为具有国际竞争力的中国一流的biopharma药企，当前市值被严重低估。

该行认为，公司拥有丰富的产品管线和较强的自主研发能力，通过DCF方法计算，假设永续增长率为3%，WACC为10.58%，公司合理股权价值为609.2亿元，对应股价为70.36元，即76.48港元(选用汇率0.92)；维持公司“买入”评级。