诺思格(301333)：拟回购股份用于员工持股计划或股权激励|股权激励_新浪财经

事项：

公司发布公告，拟回购公司部分股份，用于员工持股计划或股权激励。

评论：

公司拟以自有资金回购公司部分股份，并将回购股份用于员工持股计划或股权激励。本次回购拟以集中竞价交易方式进行，回购价格不超过58.00 元/股（含本数），回购股份的资金总额上限为8000 万元（含本数），下限为5000 万元（含本数），展现出公司对未来发展的坚定信心。

从新签订单金额来看，公司2023 年新签订单金额达到9.76 亿元，同比增长20%，预计2024H1 新签订单情况继续呈现良好态势。国内医药市场环境逐渐向好，珠海、北京、广州等多地支持医药创新政策密集出台，从现金资助、加速临床试验开展节奏和审批、松绑支付端限制/鼓励多元支付、鼓励投融资等多方面对国内创新药研发全链条予以支持，国内市场研发需求有望逐步向好，公司作为创新药产业链临床CRO 环节全方位、全链条服务提供商，表现有望超出行业平均水平。

我们预计2024-2026 年公司归母净利润分别为1.66、2.20、2.81 亿元，同比增长2.3%、32.2%、27.6%。参考当前泰格医药、博济医药估值水平，我们给予公司2024 年31 倍PE，对应目标市值51 亿元，目标价格53 元，维持“推荐”评级。

风险提示：1、下游客户研发投入不及预期；2、行业竞争加剧；3、公司核心成员流失。