【东北晨会0628】地产成交边际转暖，央行优化货政框架/建材行业周报/海兰信/活动分享|东北_新浪财经

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总量研究

【东北固收刘哲铭】政策及基本面周度观察：地产成交边际转暖，央行优化货政框架。【东北固收高频经济景气指数：环比回升但仍低于荣枯线】本周“东北固收高频经济景气指数”录得42.5，环比前一周有所回升，但仍位于荣枯线以下。本周房地产销售及建材表观需求边际转暖，航运价格指数继续上行，是经济景气指数回升的主要拉动，但生产端表现一般，多数开工率数据下行，对本周高频经济景气指数形成一定拖累。

【本周重要政策：深化科创板改革，优化货币政策框架】核心关注：1）国务院国资委党委召开专题会议，讨论完善中国特色现代企业制度。2）资本市场方面，国务院办公厅发文促进创业投资高质量发展，证监会推出深化科创板改革等八项措施。3）央行行长潘功胜在2024陆家嘴论坛发表《中国当前货币政策立场及未来货币政策框架》演讲，提出优化政策调控的中间变量并逐步将二级市场买卖国债纳入政策工具箱。4）各地进一步跟进地产优化政策。

【月频经济数据变化：社零边际回升，工增投资走弱】本周披露工增、社零、固投、EPMI数据：1）工增数据：5月工业增加值同比增长5.6%，与5月制造业PMI生产指数环比回落趋势一致。2）社零数据：5月社会消费品零售总额当月同比3.7%，为去年12月以来首次回升。3）固投数据：5月固定资产投资完成额累计同比回落0.2个百分点至4.0%，基建、房地产投资为主要拖累。4）EPMI数据：6月EPMI回落 3.4个点至49.3%，环比跌幅处于季节性偏高水平，产需双双回落。基于EPMI数据，6月制造业PMI预测值为49.7%。

【高频经济指标跟踪：地产成交边际回暖，生产端或步入淡季】1）商品房销售面积回升，房价跌幅亦有所收窄，房地产优化政策效力初步显现。本周30大中城市商品房、二手房成交面积均回升，且从房价来看，各能级城市二手房挂牌价指数跌幅均有所收窄，土地成交面积亦有所上行，或表明房地产市场出现边际回暖迹象。2）本周炼焦、建材、石化等板块开工率数据下行，工业生产或逐步进入淡季。本周焦化企业、石油沥青、玻璃、开工率等数据均有不同程度回落，螺纹钢、纯碱等工业品价格亦有所下跌，或表明在需求端偏弱影响下工业生产整体水平受到明显抑制，随着天气转热，生产端或步入淡季。3）猪肉价格涨幅有所收窄，后续需关注压栏猪出栏及季节性因素对猪肉价格的边际影响。截至6月21日，猪肉平均批发价为24.55元/公斤，本周猪价涨幅已有所收窄，后续需继续关注生猪出栏及需求回归季节性对猪肉价格的边际影响。

行业研究【东北建材濮阳】行业周报：玻纤5月单月出口创年内新高，出口需求稳健向好。周关注：玻纤5月单月出口创年内新高，出口需求稳健向好。2024年1-5月，我国玻璃纤维及制品累计出口量为86.66万吨，同比增长11.13%；出口金额累计7.89亿美元，同比下降36.01%。5月单月玻璃纤维及制品出口量为19.31万吨，同比增长18.25%，环比4月增长14.67%；出口金额2.56亿美元，同比增长5.35%，环比4月增长8.94%。内外市场的逐步稳定和复苏，为行业企业平稳度过转型阵痛期提供了有力条件。市场回顾：上周上证综指下跌1.14%、创业板指下跌1.98%、同花顺全A下跌1.64%、建筑材料（申万）下跌2.17%；建材行业细分领域中，水泥、玻璃玻纤、装修建材指数分别上涨2.07%、下跌3.71%、下跌4.88%。重点数据跟踪：水泥：全国水泥均价周环比上升0.65%，月环比上升5.44%；玻纤：玻纤2400tex均价3833.33元/吨，周环比持平，同比下跌4.17%；玻璃：玻璃期货价格周环比下降3.78%，玻璃现货价20.22元/平方米，周环比下降0.05%；2.0mm镀膜玻璃17.00元/m2，周环比下降8.11%；3.2mm镀膜玻璃25.50元/m2，周环比下降3.77%；原材料：动力煤价周环比下跌0.34%，月环比上升2.35%，动力煤价周环比下跌0.69%，月环比上升0.35%，英国布伦特原油价周环比上涨6.28%，月环比上升5.68%；上周（6/15-6/21）30大中城市商品房成交面积为221.13万平方米，同比下降19.78%，环比下降37.25%。6/10-6/16日100大中城市成交土地规划建筑面积为1622.56万平方米，同比下降10.46%，环比下降9.45%。

行业动态：涂界：2024中国涂料企业100强排行榜揭晓：市占率提升，中外企业差距扩大；诸葛找房数据研究中心：第24周新房成交量环比转升，二手房持续回落同比企稳；数字水泥网：水泥列入《2024年度实施企业标准“领跑者”重点领域》

投资建议：1）地产政策密集出台，下游需求有望迎来提升，低估值超跌消费建材板块有望受益，建议关注北新建材、公牛集团、三棵树、东方雨虹、坚朗五金等。2）玻纤、玻璃基本面向好，建议关注中国巨石、长海股份、旗滨集团等。3）高股息标的业绩确定性强，当前市场下有望较好表现，关注建材板块中高股息标的伟星新材、兔宝宝、奥普家居等。4）海外出口 PVC 地板、卫生陶瓷、厨卫家居等赛道回暖，建议关注深耕海外产品出口链的松霖科技、建霖家居、致欧科技、天振股份等标的公司。5）优选基本面向好的非地产链细分领域龙头，关注软控股份、泽宇智能、华铁应急、赛特新材、青鸟消防等。

公司研究

【东北军工王凤华】海兰信（300065）：中标海洋观探测重大项目，业绩有望释放。公司重大合同落地，业绩有望实现明显提升。公司于2024年6月18日发布重大合同公告，公司与全资子公司欧特海洋均于近日收到三亚崖州湾科技城开发建设有限公司发出的关于海南省海洋灾害综合防治能力建设项目（EPC+O）的《中标通知书》。本次招标项目中标价格为7.25亿元，工期为180天，本次项目中标有利于公司加速推进海洋观探测及数据集成技术与业务的协同发展，为客户提供高可靠性、维护性、容错能力强的综合解决方案，增厚公司经营业绩。崖州湾科技城凭借得天独厚的地理条件，目前已成为国家深海科技创新产业聚集地，积聚了许多国内在深海领域研究方面领先的高校和科研院所的力量，未来3至5年保守估计海洋领域的投资规模达到20至30亿。

公司变更募投项目，固态雷达已实现小批量供货。公司于2024年3月将募投项目“智慧海洋技术中心建设项目”变更为“船舶固态导航雷达试验平台建设及产业化项目”和“UDC 上海项目（一期）”。目前国内民用船舶的固态导航雷达市场主要由进口产品主导，国产产品市场份额较低，公司在相关产品研发和应用方面走在国内行业前列，已完成固态雷达样机的研制和试验验证，并向终端客户小批量供货，具备明显先发优势。

前瞻性布局UDC业务，将智算与数据中心相结合。2023年11月，公司“海底数据中心一期项目”全面竣工，为赋能数字化转型，公司将智算与数据中心相结合作为海南海底数据中心项目二期工程的一部分，开展海南海底智算舱以及算力运营服务平台建设，总体规划建设智能算力超过 2000PFlops（FP16）。该项目已经获得海南省当地政府的智算产业专项补贴。“海底数据中心+海洋能源”的产业模式将在上海区域某海上风电场内建设示范项目，目前项目技术方案已具备可执行性，正在加紧推进用海、用电等建设审批手续。

投资建议：我们预计公司2024-2026年营收分别为15.05/18.72/23.55亿元，归母净利润分别为1.95/2.47/3.16亿元，对应EPS为0.27/0.34/0.44元，对应PE24.24/19.18/14.96X，首次覆盖，给予“买入”评级。

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