为化解转债违约风险 岭南股份抛出增信措施

化债压力下，岭南股份(002717)抛出增信措施。6月18日，岭南股份披露公告称，拟采用公司持有的部分子公司或项目公司股权、应收款项等资产以抵质押的方式为2018年公司公开发行的可转换公司债券岭南转债(128044)提供担保。

受此消息影响，岭南转债18日收报于74元/张，上涨7.87%;正股岭南股份收报于1.09元/股，上涨4.81%。

岭南股份于2018年8月14日公开发行660万张可转换公司债券，每张面值100元，发行总额66000万元，期限6年，将于2024年8月到期。

然而，可转债即将到期之际，公司却面临多重债务缠身。财务数据显示，截至2024年一季度末，公司一年内到期的债务主要包括短期借款22.40亿元及一年内到期的非流动负债16.62亿元。其中，一年内到期的长期借款9.07亿元，一年内到期的应付债券6.88亿元及一年内到期的长期应付款0.51亿元。

此外，公司还存在巨额担保，原控股股东也因担保问题被冻结全部股份。截至一季度末，公司实际担保余额合计约为48.7亿元，占公司净资产的231.42%，而根据公司4月30日公告，为满足日常经营和业务发展资金需要，公司预计2024年度还将向子公司及项目公司提供合计不超过34.5亿元的担保额度。联合资信评估股份有限公司曾在今年3月发布公告，将公司主体长期信用等级和岭南转债信用等级下调为“B-”。

重重债务压力下，公司在此前给深交所的回复中表示：“可转换公司债券2024年到期赎回事项可能存在违约风险。”

“市场对岭南转债的关注度很高，公司具有国资背景，岭南转债价格自3月起跌至100元/张以下，若出现兑付问题，岭南转债将成为国资控股、正股未退市但可转债违约的第一个案例，和之前退市爆雷的搜特转债、蓝盾转债、鸿达转债有着本质区别。”18日，一位不愿具名的券商债券自营人士对记者表示，“短期来看，转债快到期，公司偿债能力不强，通过增加增信措施稳定市场和投资者。只要正股不退市，下修转股价无限制，就可以一直下修，只要下修到底，出现一波30%至50%的反弹行情，就可以解决转债问题，实现转股和强赎。”

5月21日，岭南股份发布下调可转债转股价的公告，将转股价由3.08元/股下调为1.94元/股。6月13日，公司又发布了关于董事会提议向下修正可转换公司债券转股价格的公告。

“从此前公司回复深交所的问询来看，不是公司不努力，而是大量的应收账款收不回来。公司提到，除了采取基础措施解决转债问题以外，同时也在寻求有实力的合作方，以求获得新增融资资金。目前来看，公司对下修转股价的态度是开放的。”上述券商债券自营人士进一步表示。

公司在转债到期日临近时做出担保是基于什么考虑?18日，接近岭南股份的人士在接受《大众证券报》记者采访时表示：“现在有些公司是刚发行债券的时候就做增信，岭南这种发债的时候没做增信，快到期的时候做增信，能提升可转债投资者的信心。如果可转债兑付危机能化解，那至少表明公司的风险大幅缓解，也间接有利于提升股东的信心。”记者 刘扬

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