本期投资提示：
事件：5 月8 日嘉诚国际发布《广州市嘉诚国际物流股份有限公司关于中标重要项目的公告》，公司与Shein 签订为期2 年的仓储配送服务合同，由公司提供仓库，负责Shein 在广东省佛山市、肇庆市、鹤山市的跨境电商物流服务项目，嘉诚国际将为Shein 提供约13万平方米的物流中心，业务量预计约160 万件/天的仓配一体化服务，预计该合同每年产生的营业收入预计约3 亿元。
随着跨境电商的渗透率逐步提升，跨境电商物流成为必不可少的支柱产业。我国跨境电商发展势头强劲，根据海关总署数据，2023 年中国跨境电商进出口金额达到2.38 万亿元，跨境电商已经成为我国外贸的重要支柱。在消费升级的背景下，跨境电商业务市场未来具有广阔的增长空间。货源、物流和仓储是跨境电商供应链的核心，而大多数物流企业未专注于跨境电商物流服务，导致国际快递公司难以满足需求，尤其在购物旺季出现积压和爆仓。
2023 年以来跨境电商兴起，国产平台出海，物流话语权回归。23 年以来跨境电商出口产品从安克等大单品变成泛品，服装、日用等品类占比增加，电商平台全托管模式兴起，有绕过货代直接与各环节供应商合作的倾向，出口方面电商货占比提升，整体货量攀升且季节性加剧，国产电商平台集中发力欧美市场，服务链条拉长，跨境物流附加值提升，跨境电商渗透率在高价值货物、家具等非标品提升带来跨境物流新机会。
24 年跨境电商平台竞争加剧，整体货量有望攀升，占据核心资源的物流企业将充分受益。
推荐华贸物流、中国外运，关注嘉诚国际、东航物流。根据晚点财经报道，Temu、TikTokShop、阿里海外电商和Shein 定下2024 年交易额目标，同比增速分别为233%、150%、125%和40%。其中，Temu 今年600 亿美元交易额目标是2023 年约180 亿美元年销售额的3.33 倍，同比增速为233%。未来跨境电商平台一方面和亚马逊、沃尔玛等当地渠道竞争，彼此之间也将竞争。履约是电商重要环节，占据核心资源的物流企业充分受益。中外运敦豪直接受益于欧美电商渗透率提高及高货值商品时效性需求，华贸物流受益于品牌出海带来的话语权提升和公司持续落实的直客战略。嘉诚国际多年来持续完善重资产布局，核心仓储资源优势显著。公司发达地区高标仓仓储资源稀缺，且聚焦粤港澳大湾区及海南自由贸易港，充分利用区域产业集群优势和政策红利优势，另一方面公司客户资源优势显著，不仅在维系与大型制造业企业合作关系，同时重点拓展知名电商平台类客户，公司第二次中标希音项目，预计将对公司业绩产生积极影响。
风险提示：跨境电商平台GMV 不及预期、相关政策及地缘政治风险、亚马逊等海外平台价格战程度超预期。
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