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金融投资报记者陈雨禾
在年报数据低于此前的业绩预告下限后，TCL中环（002129）的一则拟大手笔使用自有资金购买理财产品的公告，又将其推上了风口浪尖。
金融投资报记者注意到，TCL中环的股价在一年多的时间里跌近八成，归母净利润也在最近半年亏损36亿元。公司股价与业绩的双重颓势，成为投资者关注的问题。
据公司公告
拟购买最高100亿元理财产品
5月7日晚，TCL中环发布公告表示，公司董事会审议通过了《关于使用自有资金购买理财产品额度的议案》，同意公司使用最高额度不超过100亿元人民币的自有资金购买安全性高、流动性好、风险可控的理财产品，在上述额度内资金可以滚动使用。该额度自董事会审议通过之日起12个月内有效。
TCL中环的这一操作引来投资者吐槽。有人质疑，有钱不用于研发属于“不务正业”；有人则表示“不如多分红”回馈投资者；还有人发问：是否是因为光伏行业近况不佳，公司希望通过此举展示自己“有钱不慌”？
那么，100亿元对于TCL中环来说是个什么概念呢？
截至5月8日收盘，公司的最新市值为420亿元，100亿元占公司市值比例的近四分之一；而2023年其研发投入为28.48亿元，拟进行的现金分红金额为10.50亿元；2024年一季度末的现金及现金等价物余额为72.45亿元，均与100亿元存在明显距离。
资料显示，TCL中环致力于半导体节能产业和新能源产业，是一家集科研、生产、经营、创投于一体的高新技术企业。公司产品广泛应用于智能电网传输、新能源汽车、高铁、风能发电逆变器、集成电路、消费类电子、航天航空、光伏发电等多个领域。
金融投资报记者梳理往期公告发现，TCL中环已进行了连续三年的大额理财投资。2020年12月，公司公告拟使用不超过50亿元闲置资金进行理财，随后这一额度不断上涨，在2022年1月、2023年4月的相关公告中，分别上涨到70亿元和100亿元。
业绩和股价现颓势
对比TCL中环近几年的股价与业绩表现，或许可以发现公司引发投资者吐槽的原因。
在开启大额理财前，TCL中环的股价一度呈现上涨态势，但在2022年7月到达股价高点后便开始震荡下跌，迄今为止累计跌幅已超过77%。在这种情况下，投资者关于公司宁愿大额理财，也不愿意回购股份提振股价的不满之声变得越来越大。
据Wind
金融投资报记者注意到，与TCL中环理财公告一起披露的，还有一份《关于股份回购进展情况的公告》。去年10月，公司拟使用不低于5亿元，且不超过10亿元的资金进行回购，并用于员工持股计划或股权激励，目前已完成回购近500万股，支付总金额约6255.8万元。
但在部分投资者看来，一方面，公司用于回购的资金远低于理财额度；另一方面，回购的股份并没有像外界期待的那样用于注销，因此认为公司“诚意不足”。这一情绪也传导到了TCL中环的股价表现上，截至5月8日收盘，公司股价报10.40元/股，下跌2.35%。
相比股价，更令投资者担忧的还是业绩问题。最新财报显示，此前十余年未曾亏损的TCL中环，在最近半年时间里已累计亏损36亿元。
2024年一季报显示，报告期内，TCL中环实现营业收入99.33亿元，同比下滑43.62%；归母净利润亏损8.80亿元，同比下滑139.05%。2023年年报显示，公司归母净利润自2023年第三季度便开始缩水，到第四季度直接由盈转亏，一个季度内巨亏27.72亿元，令全年的归母净利润同比缩水了49.9%。
TCL中环解释称，经历了过去3年的上升周期，从2023年第三季度开始，行业进入下行周期，产业发展环境发生了根本性改变，而在2023年第四季度，行业已进入现金成本竞争阶段。
券商下调盈利预测
值得注意的是，在披露大额理财方案之前，TCL中环因年报业绩“爆雷”，归母净利润低于此前业绩预告的下限而被投资者诟病。
在今年1月披露的《2023年度业绩预告》中，TCL中环预计，2023年全年归母净利润为42亿元至48亿元，同比减少29.6%至38.4%。
在4月披露的2024年年报中，公司最终的归母净利润仅34.16亿元，相比此前的预告值下限少了近8亿元。对此，TCL中环解释称，是受光伏产品价格快速下滑，以及参股公司股权和金融资产大幅计提的影响。
从机构预期来看，不少券商也下调了TCL中环的业绩预期。
5月5日，光大证券（维权）研报分析称，产业链价格大幅下跌导致TCL中环盈利面临较大压力，因此下调盈利预测，预计2024年至2026年公司实现归母净利润分别为17.30亿元、28.85亿元和41.89亿元。其中，2024年、2025年预测分别下调了85%、78%。
5月1日，东吴证券发布研报表示，考虑到竞争加剧，硅片盈利持续下行，下调TCL中环2024年、2025年盈利预测，新增2026年盈利预测，预计分别实现归母净利润18亿元、26亿元和38亿元。其中，2024年、2025年的预测前值分别为31亿元、45亿元。
编辑|贺梦璐 校检|袁钢 审核|廖小涛
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