东诚药业(13.630, -0.11, -0.80%)发布2023 年报。公司2023 年实现营业收入32.76 亿元,同比下滑8.58%;归母净利润2.10 亿元,同比下滑31.75%;扣非归母净利润2.12 亿元,同比下滑26.17%。
Q4 单季度营业收入6.90 亿元,同比下滑17.97%,归母净利润-7608 万元,同比增亏230.49%,归母扣非净利润-3822 万元,同比增亏11.76%。
东诚药业发布2024 年一季报。公司2024 年第一季度实现营业收入6.47 亿元,同比下滑23.90%;归母净利润6433 万元,同比增长28.38%;扣非归母净利润5485 万元,同比增长29.40%。
观点:肝素原料药行业承压短期影响业绩表现,看好创新核药研发推进。
收入端,2023Q4-2024Q1 均呈同比下滑趋势,我们认为主要由于肝素原料药价格下降,相关收入减少;利润端,2023Q4 转亏,主要由于公司计提肝素原料药存货跌价准备1.12 亿元,影响归母净利润9032 万元。
分板块看:
原料药收入16.78 亿元同比下滑18.61%,毛利率26.10%同比增加2.02pp;其中肝素类原料药产品实现营业收入13.26 亿元同比下降23.88%。主要由于全球肝素行业低迷、需求量不足,下游客户原料库存积压导致采购量下降;
制剂产品收入4.00 亿元同比下滑17.20%,毛利率55.62%同比下降15.71pp;主要由于那屈肝素钙中标第八批集采,销售价格下降;注射用氢化可的松琥珀酸钠实现销售收入1.12 亿元,同比增长113.94%;
核药产品收入10.17 亿元同比增长11.20%,毛利率72.72%同比上升1.03pp。其中18F-FDG 实现营业收入4.20 亿元,同比增长12.00%;云克注射液实现营业收入2.44亿元,同比增长19.52%;锝标记相关药物实现营业收入1.00 亿元,同比下降3.23%。
财务指标方面,2023 年公司销售费用率15.49%,相较2022 年同期的15.80%下降0.31pp;管理费用率7.65%,相较2022 年同期的6.29%上升1.36pp;研发费用同比增长20.61%,占比营收6.02%,2022 年同期为4.56%,提升1.46pp。财务费用方面,2023 年为3129 万元,2022 年同期为615 万元。2023 年经营性现金流净额2.77 亿元,相比2022 年同期下滑72.21%。
建设诊疗一体核药研发平台,中美同步推进顺利。公司聚焦肿瘤、神经退行性疾病、心脑血管疾病等,“临床需求+治疗”双驱动,基本形成“筛查-诊断-治疗”全体系放射性核药产品和自研体系。目前99mTc 标替曲膦已完成发补递交,我们预计将于2024H1 获批;99mTc标GSA 完成3 期临床准备NDA 申报;阿尔兹海默诊断APN-1607 完成3 期临床入组,我们预计将于2024H2 申报上市。蓝纳成18F 思睿肽处于3 期临床,18F 纤抑素完成1 期临床,LNC-1004、LNC-1003 中美开展1 期临床;LNC-1007 已获得FDA 临床批准。
核医学全产业链布局完善,看好公司长期发展。公司基于核医学全产业链,已打造了核医疗生态布局。从核药的创新及孵化平台(蓝纳成、益泰、中硼联康等),到转化服务平台(米度),到核素供应/生产配送平台(核药房网络)、再到未来的诊疗服务平台(核药诊疗一体化、中硼联康等),公司已发展成为国内核医学布局最全面的公司之一。
盈利预测调整:基于肝素原料药产业发生较大变化,产品价格产生大幅下降,对公司核心业务产生负面影响,2023 年业绩中已经有所体现并进一步延续至2024Q1,收入增速预计将慢于此前预测。另外公司LNC-1007 等创新核药研发进入后期阶段、更多产品进入临床研究,研发投入预计将有较大幅度增长,我们下调公司盈利预测。
盈利预测与估值。预计2024-2026 年归母净利润为3.11 亿元、3.58 亿元、4.16 亿元,同比增长48.4%、14.9%以及16.1%,对应PE 分别为37X、32X 以及27X。我们看好公司未来发展。维持“买入”评级。
风险提示:原料药价格下滑;核药板块业绩低于预期;研发管线进度低于预期。
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股市直播
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北京红竹今天 07:59:28
3、1.9万亿成交额一直保持1.5万亿以上,有卖也有买,成交额很讲课。上涨1537家,下跌3735家,涨停65家,跌停7家。涨跌数据属于调整的一天,这两天我给大家的策略也是周一二注意洗盘,把仓位控制一下。这里给个标准吧,即便出现调整开始信号,也没必要空仓。半仓以下比较舒服,品种首先滞涨品种,高位品种一律出掉,这两天没有降低仓位的,也可以逐步降低一下,没必要等客观跌破防守线。等日线一笔下跌出现在帮仓位提高到7成以上。 -
北京红竹今天 07:59:24
2、主线也有标准了DS和人形机器人(sz300024)同时都有标准了。早盘低开人形机器人(sz300024)也构造了五分钟级别三买,也就是说今天早上的低点就是人形机器人(sz300024)波段反弹的防守线。看明天或者后天了,跌破反弹结束,迎接洗盘,不跌破还能继续上。同样DS,大方向依然没问题,也不谈大风险,只是跟大家说一下节奏的问题。图片这是DS三十分钟级别走势图,横线这里不跌破反弹还可以继续,跌破反弹结束。交易上,目前高位品种要规避,那些滞涨的品种还无所谓,继续持有问题不大。如果板块指数出现调整,首先洗盘的就是这些高位品种,滞涨品种还不一定。 -
北京红竹今天 07:59:18
1、标准有了没有标准的时候都是主观的感觉,从上周我就感觉是反弹末端,然后市场一路反弹,赚钱效应越来越好。客观上一直都没有出现反弹结束信号,而今天有了。恒生科技指数这个先行者,很早就有防守线了,今天早盘低开差一丢丢没跌破。跌破那就反弹可以继续,跌破再回落开始。恒生科技指数的防守线在5466点,还没变化。今天有标准的是科创50指数,早盘低开之后出现五分钟级别三买而后过高,那么防守线就在1079点,跌破调整开始,不跌破反弹还可以继续。沪指今天早盘刚构造五分钟级别三买还没确立下午又跌破了,防守线还没有。目前我们先以恒生科技指数和科创50为标准吧。 -
宋谈股经今天 07:43:20
【VIP教室】今天市场个股普跌,近期我们VIP教学个股抗跌,今天一涨一跌表现持平,回踩支撑静待启动,速戳抢购查阅〉〉【更多独家重磅股市观点请点击】【更多独家重磅股市观点请点击】 -
宋谈股经今天 07:37:24
【特朗普政府施压主要盟友寻求加大对华芯片产业限制 外交部回应】2月25日,外交部发言人林剑2月25日主持例行记者会。有记者提问,特朗普政府正在草拟更严格的半导体限制措施,并向关键盟友施压,要求他们升级对中国芯片产业的限制。中方对此有何评论?林剑表示,中方已多次就美国恶意封锁打压中国的半导体产业表明严正立场。美方将经贸科技问题政治化、泛安全化、工具化,不断加码对华芯片的出口管制,胁迫别国打压中国的半导体产业,这种行径阻碍了全球半导体产业的发展,最终将反噬自身,损人害己。 -
趋势起航今天 07:16:56
市场午后震荡走低,创业板指领跌。沪深两市全天成交额1.9万亿,较上个交易日缩量1837亿。盘面上,市场热点较为杂乱,个股跌多涨少,全市场超3700只个股下跌。从板块来看,消费电子概念股逆势走强,大富科技(sz300134)等涨停。光刻胶概念股震荡拉升,东方嘉盛(sz002889)涨停。机器人(sz300024)概念股盘中活跃,巨轮智能(sz002031)等多股再创历史新高。算力概念股走势分化,杭钢股份(sh600126)涨停,拓维信息(sz002261)跌停。板块方面,华为手机、光刻机、汽车整车、飞行汽车等板块涨幅居前,农业、影视、游戏、白酒等板块跌幅居前。截至收盘,沪指跌0.8%,深成指跌1.17%,创业板指跌1.13% -
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4小时运行结束,总结全天市场运行,1)市场早盘受中概股大跌影响大幅低开,但抄底资金踊跃,市场低开高走,早盘修复为主,但盘口看热点快速轮动,炸板率较高,修复后的市场尾盘再次迎来“恐慌”跳水,高位股疲态尽显,市场量能从2.2万亿下滑至今日1.9万亿,短期市场进入震荡阶段,资金尝试高低切换,两会政策博弈也将逐步展开;2)量能,沪深两市今日成交额19255亿元,较上个交易日21154亿元减少1899亿元;3)行业板块方面,以加权涨幅来看56家行业4家红盘,通用机械、公共交通、工程机械等板块涨幅居前;传媒娱乐、电信运营、农林牧渔等板块跌幅居前;4)市场延续结构型行情,题材热点快速轮动。详细解盘,可关注《翠霞首席课》的“热点直击”和“操盘指南”~~~ -
宋谈股经今天 07:06:51
2月25日收评:沪指缩量调整跌0.8%,机器人(sz300024)概念股逆势走强1、市场全天震荡调整,三大指数尾盘一度均跌超1%。机器人(sz300024)概念股逆势走强,锋龙股份(sz002931)、卓翼科技(sz002369)、国茂股份(sh603915)、巨轮智能(sz002031)等多股涨停。汽车整车股拉升,安凯客车(sz000868)涨停。华为产业链表现活跃,福日电子(sh600203)、华映科技(sz000536)涨停。下跌方面,算力概念股走低,拓维信息(sz002261)、浙数文化(sh600633)、航锦科技(sz000818)跌停。个股跌多涨少,沪深京三市超3700股飘绿,今日成交1.93万亿。截止收盘沪指跌0.8%,深成指跌1.17%,创业板指跌1.13%。2、板块概念方面,机器人(sz300024)、汽车整车、华为产业链、低空经济等板块涨幅居前,农业、影视传媒、保险、券商等板块跌幅居前。3、两市共1473只个股上涨,64只个股涨停,3535只个股下跌,7只个股跌停,35只股票炸板,炸板率37%。 -
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