光伏支架龙头“冷热不均”！一季度意华股份利润暴增456.11%，股价连涨7天 清源股份净利下滑超七成|能源细分小巨人
来源：华夏时报
有人欢喜有人忧！
近期，光伏支架企业2024年一季报悉数出炉，从业绩情况来看，公司表现冷热不均。有的企业利润翻倍，如意华股份的归母净利润为8667.85万元，同比增长456.11%；中信博的归母净利润为1.54亿元，同比增长297.18%。有的企业利润惨遭“滑铁卢”，如清源股份的利润降至1096万元，同比下降78.33%。
同为支架行业企业，三家为何利润增长差距这么大？记者多方获悉，这或与他们的市场范围和支架类型密切相关。
二级市场上，三家企业表现也不一，截至4月30日收盘，意华股份连涨7天，股价报收37.60元/股，涨了0.64%。中信博连涨3天，股价报收105.61元/股，上涨0.87%；清源股份股价报收14.78元/股，下跌6.93%。
香颂资本执行董事沈萌告诉《华夏时报记者》，“支架属于低附加值高竞争行业，依赖于光伏电池销售企业或电站运营企业，因此谁的客户群体开拓能力强，谁的订单就多、业绩就好。价格竞争下，业绩出现分化，也意味着预期的成长性变化，成长性较差的企业，投资者不看好。”
连续两年市场火热
据了解，光伏支架是光伏电站重要部件之一，是为支撑、固定、转动光伏组件而设计安装的特殊结构件。光伏支架可分为跟踪支架和固定支架两种类型，其中跟踪支架可随太阳入射角变化而调整角度，较固定支架通常可获得在5%—35%发电量增益。
2019年—2022年，受原材料价格、国际运输费用以及光伏硅料价格上涨的多重影响，中国光伏支架行业盈利能力下降严重。
以这三家支架公司为例，2019年，清源股份、中信博、意华股份的毛利率分别为25.19%、24.18%、25.33%，2022年，毛利率分别下降到了22.71%、12.44%和17.48%。据悉，彼时，中国跟踪支架行业由于成本、质量、消纳以及应用等四方面因素影响，渗透率低于全球平均水平，全球跟踪支架市场主要是由欧美企业主导。
自2023年以来，随着光伏产业链上游组件等产品价格的不断下行，光伏电站投资成本的下降，全球集中式地面电站建设意愿增强、速度加快，新增装机规模屡创新高，光伏支架市场变得火热起来。
隆众资讯光伏分析师方文正对《华夏时报》记者表示，“市场火热的主要原因是全球范围内对可再生能源的重视程度不断提升，而且目前地面电站的BOS成本快速下降。光伏作为清洁能源的重要组成部分，装机规模持续扩大带动了光伏支架需求的增长，尤其是跟踪支架的技术提升，提高了光伏发电效率，市场需求因此增加。”
根据2023年年报披露，中信博实现营业收入63.90亿元，同比增长72.59%；实现归母净利润3.45亿元，同比增长676.58%。清源股份实现营业收入19.36亿元，同比增长34.3%；实现归母净利润1.69亿元，同比增加54.56%。
不过，意华股份营收为50.59亿元，同比增长0.96%；归母净利润为1.22亿元，同比下降49.04%。公司方面人员向记者透露，“主要系前一年公司出售了湖南益华的股权，有7000多万的投资收益。”
中泰证券研报分析认为，意华股份2023年全年受美国光伏支架生产基地建设不及预期，当地客户销售有所减少，以及消费电子和通讯连接器市场需求不振导致订单下降影响，业绩面临压力。
一季度业绩冷热不均
从业绩层面来看，一季度，光伏支架企业表现冷热不均，其中，中信博和清源股份增长表现亮眼，清源股份业绩惨淡。
具体来看，2024年一季度，中信博实现营业收入18.14亿元，同比增长122.47%；实现归母净利润1.54亿元，同比增长297.18%。意华股份实现营业收入15.29亿元，同比增长63.18%；实现归母净利润8667.85万元，同比增长456.11%。清源股份营收利润双降，实现营业收入3.48亿元，同比下降3.97%；利润下降至1096万元，同比下降78.33%。
方文正告诉记者，“目前光伏支架市场主要是美国以及新兴市场订单超预期，美国是跟踪支架最大市场，而且是高盈利市场。”
从市场维度来看，海外跟踪支架需求在加速释放。但三家企业的市场范围和当前主要的支架类型来看，的确不尽相同。
以中信博为例，2023年，公司在中东、拉美、印度等海外区域实现了支架业务快速增长，公司光伏支架业务收入了56.60亿元，其中，固定支架为20.62亿元，同比上涨26.34%；跟踪支架收入35.98亿元，同比上涨124.13%。截至2023年年底，公司在手订单充足，共计约47亿元，其中跟踪支架系统约36亿元。
意华股份是专业的太阳能跟踪支架制造商，公司的核心客户为全球光伏跟踪支架老大NEXTracker，公司还与GCS、FTC等北美跟踪支架厂商建立合作关系，持续开拓Soltec、PVH等欧洲头部客户。
中泰证券研报中提到，随着美国生产基地投产，相关订单陆续释放，意华股份公司业绩逐步向好。
清源股份的公司境外业务主要集中在澳洲、欧洲、日本、东南亚等国家和地区。公司以固定支架为主，2023年，公司分布式支架实现营收8.81亿元，同比增长4.79%；光伏地面支架系统实现营业收入6.34亿元，同比增长75.56%；公司的光伏支架智能跟踪器实现营收1.59亿元，同比增长395.49%。
清源股份利润为何遭遇“滑坡路”？为充分了解公司业绩下滑原因，《华夏时报》记者致电公司董秘办，工作人员告诉记者，“主要是欧洲那边需求下降，因为当地的产能跟上来了，之前是能源危机，公司去年三季度业绩有一个比较好的爆发。今年公司的研发费用增加较多，每个地方屋顶不同，需要针对性地开发一些产品，还有汇兑损益也会产生一些影响。公司不涉及美国市场，去年有进入加拿大市场。”
受钢价影响大
记者还关注到，光伏支架企业的资产负债率较高，2023年，清源股份、中信博、意华股份的负债率分别为65.53%、68.61%、49.73%。并且，这类企业受原材料钢材价格波动影响大。
清源股份方面指出，公司的光伏支架产品的主要原材料包括碳钢和铝型材等，这些原材料的成本在产品售价中占比约为80%。
中信博方面表示，2023年钢材价格整体趋稳，对公司效益的提升起到了促进作用。不排除后续钢材价格再次高涨，原材料价格的波动对公司盈利水平产生较大影响，存在一定风险。同时，国际大型项目的交付需要依托部分海外供应链的支撑，国际贸易形势的错综复杂和地缘冲突，加剧了钢材等原材料国际大宗商品价格波动的风险。
意华股份也指出，公司面临原材料价格波动的风险。公司提到，公司生产经营所用的主要原材料为黄金、钢卷、铜材、塑胶料等，上述原材料的供求状况发生变化，其价格会有波动，可能会对公司短期业绩造成一定的风险。
百川盈孚光伏分析师韩心阔向《华夏时报》记者透露，光伏支架行业比较卷，企业在设计上也在出一些方向，比如自动跟踪光照方向的系统，但多数光伏支架还是基本的钢结构加工企业，行业技术壁垒较低。他们接触更多的光伏支架是中小型的加工企业，以机械加工为主，这些企业支架业绩增加，但并没发现什么革命性技术创新。
不过，可以肯定的是，“双碳”目标下，全球能源转型步伐正在加速，光伏行业仍比较景气。据浙商证券研究所数据，全球光伏新增装机量将在未来几年继续保持高速增长，预计2030年全球新增装机需求达1246-1491GW，CAGR达25%—27%，光伏装机增长带动支架需求增长。
河北邯郸一光伏支架公司员工告诉《华夏时报》记者，“国家推进新能源，支架行业现在正处于风口，跟着国家有钱赚。但同行竞争压力太大了，头两年一车34吨，17万的货，赚一两万，现在赚1000。”
方文正对记者表示，“目前支架行业的集中度整体仍处于较高水平，中信博等少数企业主导”。他认为，“未来光伏支架行业还会继续保持增长，主要原因全球光伏装机规模的持续扩大，尤其是中东、印度、美国等市场的需求。技术方面，可能会向柔性支架方向以及高性能的复合材料方面发展进步。”
（文章来源：华夏时报）
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