华福证券有限责任公司王保庆近期对金诚信进行研究并发布了研究报告《2023年报及2024一季报点评：业绩基本符合预期，资源板块持续发力助力公司业绩高成长》，本报告对金诚信给出买入评级，认为其目标价位为59.89元，当前股价为53.52元，预期上涨幅度为11.9%。
金诚信(603979)
事件：公司发布2023年年报及2024年一季报，2023全年公司实现营业收入74.0亿元，同比+38.2%；归母净利润10.3亿元，同比+68.7%。2024Q1公司实现营业收入19.7亿元，同比+33.7%，环比-5.5%；归母净利润2.7亿元，同比+48.1%，环比-14.6%。
2024Q1：矿山资源开发带动业绩同比高增。价：Q1国内现货铜均价6.94万元/吨，同比+1.1%，环比+1.9%；磷矿石均价1009.3元/吨，同比-4.8%，环比+2.5%。利：Q1矿服贡献毛利4.1亿元，同比+6.99%；矿山资源开发贡献毛利1.7亿元，同比+100%。
2023年：矿服稳增长+铜矿稳步释放，带动业绩增长。量：矿服板块，23年海内外完成掘进总量458.6万立方米，计划完成率为106.88%；采供矿量3,933.10万吨，计划完成率为94.13%。资源开发板块，磷矿石产量16.5万吨，销量16.0万吨；Dikulushi矿铜精矿产量0.98万吨，销量1.02万吨；Lonshi矿阴极铜产量0.46万吨，暂无销售。价：23年国内现货铜价6.84万元/吨，同比+1.3%；磷矿石均价990元/吨，同比+10.2%。利：23年矿服贡献毛利19.1亿元，同比+33.1%；矿山资源开发贡献毛利3.0亿元。
2024年：磷矿及Lonshi矿持续放量，业绩延续高增。量：矿服板块，公司计划完成采供矿总量4,441.6万吨，同比+12.9%；井巷工程掘进总量449.3万吨，同比-2%。资源开发板块，预计磷矿石产量30万吨，销量30万吨；D矿铜精矿产量1万吨，销量1万吨；L矿阴极铜产量2万吨，销量2.2万吨。价：假设24年铜价7.5万元/吨，磷矿石价格1000元/吨。利：预计24年矿服贡献毛利22.2亿元，同比+16.1%；矿山资源开发贡献毛利12.0亿元，同比+296%。
盈利预测与投资建议：根据最新情况，上调24-26年铜价为7.5/7.8/8.0万元，磷矿石上调至1000元/吨，我们预计24-26年公司归母净利润为18.3/22.8/29.2亿元（24-25年前值为13.72/18.29亿元），对应的EPS分别为3.0/3.7/4.7元，24年分别给予矿服和资源开发27和14倍PE，对应目标价为59.89元并维持“买入”评级。
风险提示：铜价不及预期，产能释放不及预期
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中金公司王政研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达88.53%，其预测2024年度归属净利润为盈利19.37亿，根据现价换算的预测PE为16.62。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有11家机构给出评级，买入评级8家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为59.89。
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