群益证券(香港)有限公司朱吉翔近期对北方华创进行研究并发布了研究报告《1Q24净利润增长加快，研发强度持续提升。》，本报告对北方华创给出增持评级，认为其目标价位为370.00元，当前股价为319.0元，预期上涨幅度为15.99%。
北方华创(002371)
结论与建议：
1Q24 公司研发费用同比接近翻番，研发费用率提升近 3 个百分点，在研发强度不断提升的背景下，公司扣非后净利润依然增长 1 倍，显示半导体设备国产需求的旺盛。
展望未来，公司作为国内设备平台企业，在刻蚀、沉积、热处理、清洗设备等半导体设备领域均有大量积累，在承载国产化重任的同时自身市场空间也进一步打开。 我们预计公司 2024-26 年净利润 58 亿元、 75 亿元和 90 亿元， YOY 增长 49%、 29%和增长 21%， EPS10.96 元、 14.12 元和 17.07 元，目前股价对应 2024-26 年 PE 分别为 29 倍、 23 倍和 19 倍， 给予买进的评级。
2023 业绩高增： 2023 年公司实现营收 221 亿元， YOY 增长 50%，实现净利润 39 亿元， YOY 增长 66%，扣非后净利润 35.8 亿元， YOY 增长 70%。
1Q24 净利润增速加快， 研发强度提升： 1Q24 公司实现营收 58.6 亿元,YOY 增长 51.4%;实现净利润 11.3 亿元,YOY 增长 90.4%,实现扣非后净利润 10.7 亿元， YOY 增长 101%， EPS2.12 元。 公司业绩处于与业绩预告中枢。 得益于本土半导体设备国产进程不断加快，同时 1Q24 公司综合毛利率 43.4%,较上年同期上升 2.2 个百分点，带动净利润实现历史新高。 从研发费用来看， 1Q24 公司研发费用 7.2 亿， YOY 增长 97%，研发费用率较上年提升近 3 个百分点至 12.3%，研发强度不断提升。
盈利预测： 长远来看，预计中国大陆半导体制造端产能持续扩张，公司作为国内设备领域的龙头，在多个细分领域均处于国内领先地位，将持续收益于国内晶圆厂扩产需求的增长。 预计公司 2024-26 年净利润 58亿元、 75 亿元和 90 亿元， YOY 增长 49%、 29%和增长 21%， EPS10.96 元、14.12 元和 17.07 元，目前股价对应 2024-26 年 PE 分别为 29 倍、 23 倍和 19 倍， 给予买进的评级。
风险提示：科技摩擦加剧致使晶圆厂需求下降
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，浙商证券王一帆研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达86.72%，其预测2024年度归属净利润为盈利53.88亿，根据现价换算的预测PE为31.4。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有16家机构给出评级，买入评级13家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为376.57。
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