事件:公司发布2024 年一季报,24Q1 实现营收5.7 亿元,同比+103.44%;归母净利润0.32 亿元,同比+1.9 倍。公司此前预告预计2024 年一季度实现归母净利润3091.58万元左右,Q1 符合预期。
收入:24Q1 收入创历史新高,逐季度向上趋势持续延续。24Q1 公司营收5.7 亿元,同比+103.4%,环比+14%,收入自23Q1 以来逐季向上创下历史新高,预计是客户和新业务双轮驱动:客户端,问界M7 放量驱动,问界新M7 自23 年9 月上市以来订单持续火爆,23Q4 交付4.64 万辆,24Q1 交付7.43 万辆;新业务端,集装箱自23Q4 开始投产24 年爬坡渐入佳境。
盈利:24Q1 毛利率短期承压预计是新业务爬坡初期影响,减值冲回&其他收益增厚利润。24Q1 公司利润率12.93%,环比-3.41pct,毛利率短期承压预计是新业务铁路集装箱投产初期爬坡阶段盈利尚未稳定,看好后续新业务规模化后盈利爬坡至稳态。跟23Q4 相比,24Q1 有减值冲回以及政府补助等其他收益,对利润有一定增厚,同步还原后税前利润率约5.45%,环比-3.17pct,利润率环比下降幅度基本与毛利率趋同。
中短期:盈利拐点已过,客户+新业务驱动业绩加速释放。23Q2 是盈利拐点,在BYD多个项目&赛力斯(132.790, -0.01, -0.01%)新M7 订单超预期驱动下,已进入业绩加速释放周期。24 年两块新业务集装箱+高铁座椅开始发力,有望贡献更大弹性。
中长期:骨架龙头进军座椅总成,看好公司在空间大&格局好的乘用车座椅赛道上的国产化。
座椅是优质赛道。1)空间大:预计25 年国内约1500 亿,CAGR=17%;2)格局好:
全球CR5>85%,国内CR5>70%且均为外资;3)消费升级边际提速促进提价&加速替代:
前期格局固化原因:1)核心安全件进入壁垒高;2)技术壁垒:整椅研发人才外资把控。
当前破局原因:1)整车格局重塑带来新的配套关系;2)新势力1-N 基于成本和响应两方面需求,培养本土供应链意愿强烈;
公司核心优势:1)骨架技术基础:座椅是核心安全件,骨架是重要的安全来源,骨架占整个座椅投资中的接近70%。
2)座椅骨架自主龙头多年积累了较好的客户口碑有望反哺座椅业务。
盈利预测:维持公司24-26 年归母净利润1.9 亿元、2.8 亿元、3.5 亿元,24-26 年归母净利润同比增速分别为108%、48%、25%,对应24-26 年PE 分别为20X、13X、11X。客户+新业务放量支撑业绩高成长,看好中期重要期权整车座椅的落地,维持“买入”评级。
风险提示:客户需求不及预期、新业务进展不及预期、原材料大幅上涨等。
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股市直播
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宋谈股经2025-01-27 07:21:04
今日共39股涨停,连板股总数8只,22股封板未遂,封板率为64%(不含ST股、退市股)。焦点股方面,机器人(sz300024)板块的高标冀东装备(sz000856)与冀凯股份(sz002691)双双上演“地天板”行情,但其余高位股大面积退潮,兴业科技(sz002674)、好想你(sz002582)、五洲新春(sh603667)、华联股份(sz000882)等人气股均跌停。 -
宋谈股经2025-01-27 07:11:26
1月27日收评:创业板指缩量跌2.73%,DeepSeek概念股逆势爆发1、市场全天走势分化,创业板指领跌。DeepSeek概念股集体爆发,每日互动(sz300766)、卓创资讯(sz301299)、每日互动(sz300766)、竞业达(sz003005)等多股涨停。AI智能体概念继续走强,新炬网络(sh605398)、垒知集团(sz002398)、美格智能(sz002881)、泛微网络(sh603039)等封板。下跌方面,算力硬件股持续走低,铜高速连接、CPO等方向领跌,华脉科技(sh603042)、新亚电子(sh605277)、瑞斯康达(sh603803)等跌停;机器人(sz300024)概念股下挫,宝塔实业(sz000595)、五洲新春(sh603667)等跌停。个股跌多涨少,沪深京三市超3300股飘绿,今日成交1.13万亿。截止收盘沪指跌0.06%,深成指跌1.33%,创业板指跌2.73%。2、板块概念方面,DeepSeek、AI智能体、银行、煤炭等板块涨幅居前,铜高速连接、机器人(sz300024)、CPO、液冷服务器等板块跌幅居前。3、两市共1783只个股上涨,45只个股涨停,3197只个股下跌,49只个股跌停,22只股票炸板,炸板率36%。 -
巨丰投资张翠霞2025-01-27 07:10:40
4小时运行结束,总结全天市场运行,1)A股龙年收官日,三大指数集体收跌,沪指跌0.06%,深证成指跌1.33%,创业板指跌2.73%,三市成交额超1.1万亿,复制12月底走势,预期红盘跨年跟跨界,但实际走势出现较大偏差,尾盘出现小幅恐慌抛售,主要长假因素,节后预期延续结构型行情;2)量能,沪深两市今日成交额11276亿元,较上个交易日12337亿元减少1061亿元;3)行业板块方面,以加权涨幅来看56家行业35家红盘,家居用品、银行、电力等板块涨幅居前;通信设备、矿物制品、通用机械等板块跌幅居前;4)市场延续结构型行情,题材热点快速轮动。详细解盘,可关注《翠霞首席课》的“热点直击”和“操盘指南”~~~ -
数字江恩2025-01-27 07:09:31
考虑到长假影响,节后的解盘在假期最后一日再发。祝大家春节愉快!!【更多独家重磅股市观点请点击】 -
徐小明2025-01-27 07:04:26
祝大家新春快乐! -
徐小明2025-01-27 07:02:59
【盘中直播】语音课见 -
东方红陈晨2025-01-27 07:02:11
行了,都散了吧,准备去过年吧,股民最辛苦,坚守最后一个工作日,好好过年,放心,好好玩8天,8天之后,涛声依旧,大涨长红 -
量化伏妖2025-01-27 07:02:10
【股票收评】:还是坚持半仓过节节前最后一天的交易偏清淡,指数表现还算强势,技术指标粘合线日线和周线都呈现上行态势,价值陡峭日线和周线也都还向上运行中,指数依然站在市场内在价值线3234点之上,虽然下午14点后冲了一波,但是成交量非常低迷,节前犹豫,不敢押注,临阵脱逃的不少,微跌2点报收。技术指标向好,毕竟假期时间较长,不确定因素很多,谨慎对待很有必要。板块方面AI智能体,eSIM,可燃冰,低碳冶金,转基因,粮食概念等板块涨幅靠前;铜缆高速连接,F5G概念,CPO概念,人形机器人(sz300024),液冷概念,超导概念,机器人(sz300024)执行器,光通信模块等前期涨幅较好的科技股板块跌幅靠前。总体看多空各占一半力量较为客观,没有绝对的一边倒倾向,还是建议半仓过节。 -
冯矿伟2025-01-27 07:00:52
祝大家新年快乐,节后见! -
趋势领涨2025-01-27 07:00:46
尾盘还出现了一波跳水,主要都是在担心节日消息面,但只要你的个股没有退市风险,还是建议持有过节吧,2024年最难受的行情都挺过来了,2025年,你还担心什么呢?今天到此。祝大家春节愉快!来年股票天天涨停!!