太平洋：给予华贸物流增持评级

太平洋证券股份有限公司程志峰近期对华贸物流进行研究并发布了研究报告《华贸物流，短期业绩承压，4月投资收益增厚公司业绩》，本报告对华贸物流给出增持评级，当前股价为6.48元。

华贸物流(603128)

事件

近期，华贸物流发布2023年报，报告期内，全年实现营业总收入146.1亿，同比去年减少-33.8%；归母净利6.17亿，同比去年下降-30.6%；公司也发布2024年Q1季报，实现营业总收入38.8亿，同比去年同期增加+31.7%；归母净利1.7亿，同比去年同期回落-24.7%；

点评

公司作为跨境物流国家队之一，正处于从跨境综合第三方物流企业到“全球综合物流方案解决者”的转型过程中。

国内，设立新疆公司，开拓西北国际物流集散中心。积极进入大宗商品进口物流业务，与厦门建发、浙江物产中大成立物流合资公司，引入散杂船务运营团队。

国外，新设南非、坦桑尼亚、尼日利亚、泰国等经营主体。协同仓储陆运，整合美国、墨西哥、上海、佛山等仓储陆运存量和墨西哥、美国约3万平米新增仓库资产。2023年完成加拿大、南非、法国、坦桑尼亚、尼日利亚、巴西、智利、哈萨克斯坦13个新网点的建设，提升端到端综合服务能力。

2023年公司实现毛利总额19.6亿元，综合毛利率为13.4%。拆分前四个主要业务板块占比：空运毛利7.83亿（40%），海运毛利5.1亿（26%），跨境电商2.24亿（11.4%），特种物流1.87亿（9.5%）。

2023年海运箱量增长6%，但海运营收减少56%，原因是SCFI和CCFI全年均值同比下降68%左右。2023年空运价格波动剧烈，并存在结构性供小于需的矛盾，全年空运箱量同比减少13%，营收减少13.6%。

投资评级

展望未来，外贸运行总体平稳。公司新创设的海外自营网络已超过70个城市和地区，叠加新拓展的大宗商品物流业务，此举有望推动公司进出口业务量平衡，从而提高利润率。我们继续推荐，给予“增持”评级。

风险提示

宏观经济不及预期；运费剧烈波动;外贸下滑过快；

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，华泰证券沈晓峰研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为67.47%，其预测2024年度归属净利润为盈利7.06亿，根据现价换算的预测PE为11.85。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有5家机构给出评级，买入评级3家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为8.27。

以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成（网信算备310104345710301240019号），与本站立场无关，如数据存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

股市回暖，抄底炒股先开户！智能定投、条件单、个股雷达……送给你>>

海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP