公司2023年营收21.20亿元(同比增长20.29%)，归母净利润4.54亿元(同比增长22.28%)，2023年Q4营收6.52亿元(同比增长27.58%)，归母净利润1.34亿元(同比增长7.57%)。
公司2023年彩超营收12.23亿元(同比增长13.28%)，毛利率65.88%(同比增长0.21pct)，内窥镜及镜下治疗器具营收8.50亿元(同比增长39.02%)，毛利率74.42%(同比增长4.85pct)。
2023年末，公司应收账款为1.74亿元(同比下降12.31%)。
2023年，公司推出HD-580系列内镜，HD-580系列内镜优化了光学设计，全面提升了各镜种全频带解析力，光电染色技术的优化，改善了浅层、中层黏膜血管的对比度和立体感，黏膜血管色调可调节，使血管显现得更加清晰。
公司在微创外科领域启动了多个外科研发新项目，涵盖摄像系统、电子镜、光学镜、配套设备以及器械的全方位研发，以满足市场的多元化需求。
在微创外科领域，公司启动了多个外科研发新项目，涵盖摄像系统、电子镜、光学镜、配套设备以及器械的全方位研发，以满足市场的多元化需求。此外，公司在德国建立了外科产品研发中心，使外科的产品研发、产品线优化和产业链建设正式步入国际化时代。
盈利预测与投资建议。我们预计24-26年EPS分别为1.33、1.65、2.06元，归母净利润增速分别为26.1%、24.3%、24.5%，参考可比公司估值，考虑公司所处软镜及超声行业的高景气度和领先地位，我们给予公司2024年25-32倍PE，对应合理价值区间33.26-42.57元，给予“优于大市”评级。
风险提示。传统产品线增速下滑风险，新产品线放量不及预期风险，国内招标采购速度放缓风险。
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