来源：钛媒体
水泥行业龙头海螺水泥（600585.SH）交出一份“增收不增利”的成绩单：2023年实现营业收入1409.99亿元，同比增长6.8%；实现归母净利润104.3亿元，同比下降33.4%。
盈利承压背后，主要是房地产市场下行拖累水泥需求，供需失衡使得企业卷入价格战。
4月15日下午，海螺水泥举行业绩说明会，公司管理层就市场关切的今年水泥价格会否回暖？新的盈利增长点在哪里等问题进行了回应。
水泥产量为近12年最低
2023年，全国水泥产量20.23亿吨，同比下降0.7%，为近12年以来同期最低水平。水泥市场需求不足但产能总量处于高位，供需矛盾进一步激化，水泥价格同比大幅回落并总体呈现前高后低、震荡调整走势。另外，受煤炭价格高企及环保降耗压力增强等因素影响，水泥生产成本居高不下，行业效益持续下行。
去年，国民经济回升向好，基础设施投资保持平稳增长，但房地产行业进入深度调整阶段，按可比口径计算，全国固定资产投资同比增长3%，基础设施投资同比增长5.9%，房地产投资同比下降9.6%。房地产市场下行拖累水泥需求。
海螺水泥表示，报告期内，营收上升主要由于非主营业务收入的上升所致，非主营业务收入的上升是本集团为充分利用大宗材料供销渠道服务客户，贸易收入较去年同期上升所致。
海螺水泥主营业务为水泥、商品熟料、骨料及混凝土的生产、销售。根据市场需求，海螺水泥的水泥品种主要包括32.5级水泥、42.5级水泥及52.5级水泥，产品广泛应用于铁路、公路、机场、水利工程等国家大型基础设施建设项目，以及城市房地产开发、水泥制品和农村市场等。
报告期内，海螺水泥的42.5级水泥毛利率、熟料毛利率分别同比下降1.35个百分点、8.6个百分点，32.5级水泥毛利率同比上升2.66个百分点；其中集团自产品42.5级水泥毛利率、熟料毛利率同比分别下降3.2个百分点、10.51个百分点，32.5级水泥毛利率同比上升1.18个百分点。骨料及机制砂综合毛利率为48.32%，同比下降11.98个百分点；商品混凝土综合毛利率 11.00%，同比下降3.56个百分点。
按销售地区划分，国内各区域自产品销售金额均有不同幅度的下降。其中东部及南部区域销售金额同比分别下降13.26%、11.48%，毛利率同比分别下降5.85个百分点、0.16个百分点；中部及西部区域销售金额同比分别下降11.3%、16.33%，毛利率同比分别下降3.67个百分点、2.08个百分点。
行业呈“遇冷”状态
2023年，我国水泥行业总体呈现“遇冷”状态，需求不足、预期转弱、产能过剩等成为行业共识。需求不足但产能过剩，水泥行业卷入价格战。
一组数据显示，从水泥价格走势看，自2021年10月创历史新高后，均价中枢持续下移，2023年价格走势颓势尽显，持续低于2022年同期水平，并于9月份跌至近5年最低水平。数字水泥网数据显示，2023年全国水泥均价为394元/吨，同比大幅回落15.3%。
据中国水泥网数据，2023年，全国水泥价格指数（CEMPI）年内累计下跌20%；全行业企业利润总额320亿元，同比降幅超50%，跌近16年最低水平。
在此背景下，行业上市公司全年盈利表现多呈现下滑状态，部分企业2023年更是由盈转亏。天山股份（000877.SZ）实现营收1073.8亿元，同比下降19.01%，归母净利润为19.65亿元，同比下降56.74%；冀东水泥（000401.SZ）实现营业收入282.35亿元，同比下降18.26%，实现归母净利润-14.98亿元，同比由盈转亏。
水泥价格今年能否回暖？一位行业人士表示，2023年水泥行业盈利已跌至谷底，继续下跌空间已经不大，2024年伴随基建持续发力带来需求回暖，以及成本端刚性支撑，水泥价格上修有望带动行业盈利改善，但行业供需失衡矛盾将制约盈利修复空间。预计2024年水泥行业需求端恢复有限，供需严重失衡仍将制约价格大幅上涨，但全年均价有望回升，不过高成本将持续侵蚀水泥行业利润空间。
4月15日下午，海螺水泥执行董事、总经理李群峰在业绩说明会上表示，水泥行业在经历了市场竞争后，经营策略趋于理性，企业有较强的意愿加大错峰生产力度，稳定市场行情，预计2024年水泥价格行情将持续震荡走势。
公司今年新的盈利增长点在哪里？李群峰提到，公司将以水泥主业为基础，全力推进骨料产业发展和产能发挥，推进商混产业布局，打造新的利润增长点。
海螺水泥年报披露，芜湖建科、双峰建材等12个骨料项目顺利投产，并积极通过新建、并购和租赁等方式新增了14个在运营商品混凝土项目。
2024年，海螺水泥计划资本性支出152亿元，以自有资金为主，将主要用于项目建设、节能环保技改及并购项目支出等。预计全年新增熟料产能390万吨、水泥产能840万吨、骨料产能2550万吨、商品混凝土产能720万立方米。
华新水泥日前披露的投资者关系活动记录表中，该公司董事、总裁李叶青表示，随着更多的大型水泥和骨料企业进入到商混领域，商混行业的集中度会越来越高，包括商业模式尤其是应收账款的控制也会持续改善。从这个角度看，李叶青认为骨料和商混还是可以期待的一个行业。
水泥企业加速“出海”
增收不增利的海螺水泥，其2023年的出海业务表现亮眼。
数据显示，海螺水泥2023年出口销量同比增长117.83%，销售金额同比上升92.53%。随着海外项目销售市场网络的不断完善，海螺水泥海外项目销量同比增长13.91%，销售金额同比增长17.75%。
产能过剩、利润下滑背景下，水泥企业加速“出海”，且效益不错。诸如，2023年，华新水泥海外营收54.39亿元，同比增长30%。
天风证券表示，2023年我国水泥出海速度明显加快，主要系国内需求拐点已现，产能过剩压力持续加大，盈利中枢不断下移倒逼具备扩张实力的头部企业加快出海步伐。
如何看待水泥企业加速出海？在出海上，公司的具体战略规划？海螺水泥执行董事、董事会秘书周小川称，近年来，由于国内产能过剩加剧、行业效益下行，推动中国水泥企业进行海外拓展，先进的技术、丰富的行业经验和完善的管理使得中国水泥企业出海具备一定的竞争力。在周小川看来，国际化战略是公司一直坚持的战略之一，由于海外国家营商环境、竞争格局各有不同，风险与机遇并存，公司将以“一带一路”为主线，强化风险识别和控制，探索贸易、并购、新建等多元化的发展方式，进一步完善现有投资国别的市场布局，稳妥推进国际空白市场的发展。
周小川在业绩说明会上谈到，公司柬埔寨金边海螺和乌兹别克斯坦上峰友谊公司的水泥熟料生产线项目将于2024年建成投产。近年来海外项目业绩稳步增长，对公司的效益贡献持续提升。（本文首发于钛媒体APP，作者|刘凤茹）
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