公司发布2023 年年报，全年业绩稳健增长。2023 年全年公司实现营收5.91亿元，同比+10.59%，归母净利润1.03 亿元，同比+9.62%，毛利率为31.69%，同比+0.60pct，净利率为17.48%，同比-0.14pct，公司2023 年全年营收和净利润均实现稳健增长，盈利能力维持基本稳定。分产品看，公司主要业务中的精密注塑件（汽车部件）和精密注塑模具实现增长，精密注塑件营收有所下滑，其中精密注塑件（汽车部件）实现营业收入4.16 亿元，同比+10.52%，精密注塑模具实现营业收入0.49 亿元，同比+127.47%。
2023Q4 公司业绩同比环比均显著改善。分单季度看，2023Q4 公司实现营收1.61 亿元，同比+20.69%，环比+12.81%，归母净利润0.34 亿元，同比+91.87%，环比+69.26%，公司23Q4 业绩同比环比均显著改善；毛利率为33.66%，同比+8.83pct，环比+3.40pct，净利率为20.85%，同比+7.77pct，环比+6.95pct，公司23Q4 盈利能力大幅回升。
“价值创新”战略助力公司长期发展。公司确定了“价值创新”发展战略，即通过产品和技术创新，为客户提供高价值的精密注塑产品，其中高价值体现在复杂、关键、可靠的产品功能以及成本优势，能为客户带来持续性的竞争优势，比竞争对手更高（技术水平），更快（交付），更强（成本控制及盈利能力）。在产品战略方面，公司为客户提供一站式、系统化的精密零部件和功能组件的定制化解决方案，持续开发高技术含量、高附加值、高品质产品。
在市场战略方面，公司继续拓展汽车和高端家电精密零部件市场份额，积极布局储能、人形机器人、工业、医疗、航空等行业的业务，其中在新能源车市场，公司专注于热管理模块和三电系统的精密零部件的开发，快速提升单车价值量，进一步提高市场占有率，截止2023 年末，公司新能源车零部件产品累计的在手订单约为25 亿元；在人形机器人领域，公司凭借在特种工程塑料领域多年的开发经验和精密零部件的制造经验，以及长期在国际著名AI/机器人等公司供应链中的优势，秉承“不断进取，勇于挑战”的价值观，紧跟客户需求，积极与客户共同开发人形机器人精密零部件新品。我们认为“价值创新”战略从产品、市场、运营、投资等角度为公司指明了长期发展的方向，有望助力公司长期稳健发展。
盈利预测与投资建议。我们预计2024-2026 年公司归母净利润分别为1.43/1.87/2.32 亿元，EPS 分别为0.83/1.08/1.35 元，参考同行业公司估值水平，给予其2024 年25-30 倍PE，对应合理价值区间为20.75-24.9 元，维持“优于大市”评级。
风险提示。下游整车销量不及预期；原材料价格大幅上涨；新业务开发不及预期。
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