蔚蓝锂芯(002245)23年锂电承压,新业务有望助力业绩提升

蔚蓝锂芯(002245)23年锂电承压,新业务有望助力业绩提升
2024年04月10日 14:14 兴业证券

投资要点

公司发布2023年报,营收52.2亿元,同比-16.9%,归母净利润1.41亿元,同比-62.8%,归母净利率2.7%,同比-3.3pct,毛利率12.8%,同比-3.0pct;公司财务费用同比+59.5%,主要为上年度汇兑收益较多,23年业绩基本符合市场预期。

23Q4营收15.26亿元,同比+33.9%,环比+5.6%,归母净利润0.38亿元,同比-248.6%,环比-38.8%;毛利率13.4%,环比+1.8pct,归母净利率2.5%,环比-1.8pct,23Q4毛利率环比上升,归母净利率环比下降。23Q4公司销售费用率0.9%,管理费用率2.3%,研发费用率6.3%,单季度研发费用达到0.97亿元,财务费用率环比-0.4pct。

2023年分业务看,公司锂电池业务营收约16.38亿元,同比下降35.9%。

江苏天鹏实现净利润约为亏损0.35亿元;LED业务扭亏为盈,营收约12.40亿元,较上年同期增长约10.0%,淮安顺昌实现了扭亏为盈,实现归属于上市公司净利润约0.04亿元;公司金属物流配送业务继续保持良好的经营状态,利润贡献小幅增长。

锂电23年承压,积极布局新业务助力未来发展。公司锂电池业务海外通胀、地缘冲突、国际品牌客户去库存等因素影响,主要大客户采购恢复缓慢,公司积极开拓新应用场景,在23年锂电销量实现了逐季度增长。公司积极布局具有增长潜力的其他应用场景如两轮车、BBU模块电池、电动垂直起降飞行器(eVTOL)、AI 机器人(18.160, -1.47, -7.49%) 等,有望助力公司未来发展。

23年锂电承压,公司积极开拓下游新应用场景,预计电动工具锂电需求逐步企稳回升,新业务有望开拓新市场空间,助力未来增长。预计2024-2026年公司归母净利润分别为4.34亿元、5.90亿元、6.89亿元,对应4月9日收盘价,PE分别为23.1倍、17.0倍、14.6倍,维持“增持”评级。

风险提示:电动工具需求修复不及预期;国际政治博弈带来政策负面影响;公司锂电新业务开拓不及预期;公司海外工厂产能投放不及预期

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锂电 净利润 应用场景

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