金价对上市公司业绩拉动的逻辑，接下来将逐步得到验证。
4月8日收盘后，湖南黄金（002155.SZ ）发布公告，预计今年一季度净利润1.49亿元至1.7亿元，较上年同期的1.06亿元增长40%-60%。这也是首份黄金股的一季度业绩预告。
对于上述业绩的增长，公司将其归结为“产品价格上涨所致。”
虽然上市公司并未给予更具体的说明，但是从湖南黄金过往数据来看，其绝大部分的收入来自于黄金产品。
相关数据显示，公司2023年黄金产品营收达211亿元，占其营收总额的90.65%，其他收入占比相对较大的是氧化锑、精锑、含量锑等。
所以，金价的高低决定了湖南黄金整体业绩的波动方向。
而在今年一季度，连续拉涨的国际金价吸引了大量的市场目光，伦敦金价格从今年2月底的2050美元/盎司一线，升至3月末的2233美元/盎司附近。
仅就商品市场而言，上述涨幅并不算过于突出，但是由于黄金兼具商品与金融属性，其价格波动的影响也更易于引发各方关注。
进一步统计阶段性市场表现，则可以看出2024年一季度伦敦金均价为每盎司2069.8美元，较上年同期1889.92美元的季度均价上涨9.5%左右。
需要指出的是，湖南黄金由于自身经营模式的特点，本身更倾向于冶炼端，需要外购锑精矿、锑金精矿、金精矿、合质金等原料，所以其黄金产品整体毛利率并不算高。
年报数据显示，去年公司黄金产品毛利率仅为4.17%，较上年同期提升0.17个百分点。公司现有的开采资源，以金锑（钨）伴生矿、金矿、锑矿、钨矿为主，但是自产部分占比较少。
2023年，湖南黄金共生产黄金47696千克，其中自产部分仅为3947千克，占比较小，这也为何上述毛利率不算高的原因之一。
此外，一些偶发性事故的影响，还未能充分体现在上市公司的一季报中。
今年3月27日，湖南黄金子公司新龙矿业的采掘工程承包方，湖南金智源矿业工程有限公司项目部员工，在新龙矿业地面630工业广场仓库门口搬取锚网作业时，由于堆放的锚网滚落，发生物体打击，事故造成金智源新龙矿业项目部一名员工死亡。
事故发生后，新龙矿业已经主动停产整顿。数据显示，2023年度，新龙矿业实现营业收入47752.7万元，净利润4056万元左右。
“新龙矿业事故调查处理工作正在进行中，复产时间尚不能确定。”湖南黄金近期在业绩说明会上表示。
相比之下，产品业务更侧重于上游的企业利润率会更高。
比如四川黄金，去年金精矿、合质金两项产品，同期毛利率分别达到了53.8%、18.33%。
这类公司，由于自身矿端收入占比更高，成本端相对稳定，部分“含金量”、业务集中度高的公司，盈利弹性也可能会更大一些。
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