日前，西南证券对均胜电子2023年年度报告点评表示，均胜电子收入规模稳健增长，盈利水平大幅提升，同时深耕调档智能化关键领域，预计公司2024至2026年归母净利润分别为15.18/19.46/23.61亿元，复合年均增长率为29.6%，给予公司2024年24倍PE，对应目标价25.92元，维持“买入”评级。
报告显示，均胜电子2023年实现营业收入557.28亿元，同比增长11.92%；归母净利润10.83亿元，同比增长174.79%；扣非归母净利润10.03亿元，同比增长219.21%。其中，2023Q4实现营业收入144.18亿元，归母净利润3.04亿元，扣非归母净利润3.32亿元。
2023年，均胜电子的汽车安全业务收入385.28亿元，同比增长12.0%，全球市占率连续多年位于全球第二，美洲及亚洲区域收入增长较快；汽车电子业务收入167.89亿元，同比增长11.2%，收入增长主要动力来自智能座舱域控制器及中国市场的强劲增长，智能网联业务进入快速增长期。
盈利水平方面，随着公司“盈利提升”计划的进一步深入实施，公司总体盈利水平有望持续得到改善提升。2023年Q1/Q2/Q3/Q4公司整体毛利率分别为12.96%/13.85%/14.93%/18.38%，净利率分别为1.43%/2.23%/2.61%/2.57%。去年，均胜电子录得利润总额约17.6亿元，较上年同期大幅增长约267%。
西南证券指出，汽车安全业务毛利率连续多个季度环比提升，安全板块主营子公司均胜安全实现净利润2.71亿元，较2022年亏损4.66亿元大幅扭亏；汽车电子业务毛利率提升主要得益于汽车电子业务产品组合不断优化以及物料成本、全球海运成本等的控制。
2023年，均胜电子新获全生命周期订单合计约737亿元，其中汽车安全业务新获约434亿元，汽车电子业务新获约303亿元。其中，公司获得某全球知名车企800V产品全生命周期订单金额约130亿元。公司订单结构不断优化，新能源汽车相关的新订单金额占比超60%，国内新获订单金额占比已提升至约40%，汽车安全业务已完成对新能源销量榜TOP10客户的全覆盖。
与此同时，均胜电子去年继续积极布局电动智能化关键领域，积极打造企业新质生产力。公司核心围绕智能共情座舱、智能驾驶域控制器、车路协同智能网联终端5G+C-V2X产品、新能源汽车高压快充等领域保持高强度研发创新投入，2023年全年研发投入合计约36.5亿元，在关键技术领域保持持续领先。
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