凯莱英公司董事、联席首席执行官 杨蕊，董事、首席财务官、首席运营官 张达，高级副总裁兼董事会秘书 徐向科，投资者关系执行总监 夏璐3月28日接待中信证券、国盛证券、中欧基金、汇添富基金、招商基金、富国基金、易方达基金、嘉实基金、建信基金、兴全基金、高盛证券、中信里昂证券、中信建投证券、中金公司、华泰证券、广发证券、西南证券、平安医药、太平洋医药、野村证券、摩根士丹利、贝莱德资产、红杉资本、HSBC、UBS、Macquarie、Point72、高毅资产等100余家机构，共计180余人调研。
投资者问答交流
1、公司给出的2024年经营展望是基于什么假设；生物安全法案是否对公司经营产生影响？
公司2024年经营展望主要源于以下两个方面的假设：一是基于公司目前在手订单情况进行推算；二是基于今年国内融资环境仍然处在低迷状态、海外 Biotech融资恢复比较缓慢，增长主要来源海外大客户和商业化项目。关于生物安全法案，首先，法案本身不涉及公司，公司也没有从事法案中所涉及的业务领域。其次，从和客户合作层面，目前与客户的商业合作和洽谈均在正常进行，未受此事件影响。公司也将继续有针对性地采取以下应对措施：第一，继续坚持CDMO企业定位，为创新药公司提供专业服务和帮助，做海外生物医药产业朋友而不是对手；第二，加快海外建设布局，一是加快欧洲小分子研发-商业化生产的产能落地，这个不仅是为了分散地缘政治风险，也是为了承接更多海外客户API项目，这是行业发展深化合作的必然需求；二是加快波士顿研发中心业务推进，以此为支点承接更多海外Biotech客户项目；三是考虑未来在海外低成本地区布局原料生产。
2、是否体会到投融资情况改善，具体影响在哪个阶段项目？
公司感受到行业仍处于调整期，海外Biotech融资初步回暖，但长期恢复情况尚需观察，订单的恢复也需要时间；国内融资部分热点领域有所增长，但仍未全面走出低迷时期。跨国大制药公司不受投融资周期性影响，除个别管线调整，整体需求持续增长。分项目阶段来看，自2023年第四季度至今，临床前和临床早期客户询单增多，尤其在化学大分子、ADC领域。我们难以预测行业投融资拐点何时到来，但创新药专业化分工的趋势未曾改变，公司将坚定发展战略，积极拓展业务增量，并扎实做好每个订单的交付，全面提升公司综合竞争力。
3、小分子业务未来3年发展趋势判断，全球平均增速，公司预计自己的增速，MNC，海外biotech和国内分别的增速？
小分子全球行业增速尚缺乏权威统计数字，参考第三方行业报告可见，全球小分子研发管线保持增长以及外包渗透率持续提升，公司剔除大订单后小分子业务增长趋势向好。长期来看，伴随投融资改善改善、项目持续进入后期及商业化、API项目深化合作等，将迎来业绩收获。
4、GLP-1/多肽的能力建设和竞争优势？
多肽业务及GLP-1相关领域是公司的战略重点，公司将在以下方面大力推动能力建设：第一、产能方面：加快多肽商业化产能建设，预计到2024年6月底达到14,250L，以满足商业化项目需求；第二、技术能力和交付能力：在多肽领域技术要求较高的分析、分离纯化领域，公司已拥有团队、经验和工艺等全方位的积累，也将持续巩固和沉淀各项交付能力；同时，着眼于新技术储备，包括液相合成、酶法的合成，酶和液相合成组合等效率更高的合成方式。总体而言，公司在该领域有多年积累的高质量订单交付记录、成熟完善的管理体系、充足的产能保障、领先的技术能力、前瞻新技术储备以及通过技术优化成本的成熟案例及丰富经验，具有较强的竞争优势。
5、多肽业务订单放量的时间点，毛利率水平？
从供给端看，该领域的产能需求大，目前存在产能缺口，具有商业机会。公司大力推进产能落地，并严格保证在手首个NDA项目的高质量交付。新业务板块尚处在快速推进过程中，公司对业务板块毛利容忍度高于成熟的小分子业务，多肽业务整体资产周转率水平尚可，加之技术手段也可提高合成效率降低成本，随着产能利用率提升，多肽业务毛利率仍有提升空间。
6、海外产能布局针对哪些需求，和国内产能如何协同发力？
关于海外产能，公司首先关注小分子业务方面，一是加大承接海外客户API订单，以进一步加深合作；二是小分子业务管理体系较为成熟，完成海外团队融合更加顺畅，更快实现合并后整体效益最大化。同时，公司也将研判新业务板块在海外布局的机会。上述投资布局计划尚处于考察阶段，且执行周期较长，尚具有较大不确定性，具体决策及实施落地情况请以后续公告为准。
7、近期看到国内创新药鼓励政策陆续出台，请问在在业务端是否有感受到需求变化？
鼓励政策对行业发展具有推动作用，原创性和创新性项目有回暖趋势，尤其热门靶点和头部公司积极推进研发管线将有更强的动力，催生新的国内市场新的需求，公司也将把握机会继续深挖国内市场。
8、请问2024年业绩驱动来源？
海外市场，特别是跨国制药公司持续增长的需求是公司主要业绩驱动因素；另一方面，新兴业务也具有潜在增长点，包括GLP-1、ADC、小核酸，以及新技术输出业务等都释放出更大发展空间。
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