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财信证券股份有限公司周策近期对湖南黄金进行研究并发布了研究报告《自产矿恢复正常，业绩增长可期》，本报告对湖南黄金给出增持评级，当前股价为12.86元。
湖南黄金(002155)
投资要点：
事件：公司发布2023年年度报告，2023年，公司实现营业收入233.03亿元，同比增长10.75%；实现归属于上市公司股东的净利润4.89亿元，同比增长11.20%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润4.93亿元，同比增长18.45%。
矿山停产导致公司自产金、锑、钨产量下降。2023年，受旗下矿山停产影响，公司共生产黄金47,696千克，同比减少0.75%，其中，黄金自产3,947千克，同比减少14.38%；生产锑品31,124吨，同比增加1.33%，其中，锑自产17,543吨，同比减少5.77%；生产钨品941标吨，同比减少53.71%，其中，钨精矿自产552标吨，同比减少65.59%。目前所有矿山均已恢复正常生产，预计可顺利完成2024年生产计划。
金价上涨带来黄金产品毛利率上升。2023年，伦敦现货黄金年度均价1,940.54美元/盎司，较上一年1,800.09美元/盎司上涨7.80%。上海黄金交易所Au9999全年加权平均价格为449.05元/克，较上一年上涨14.97%。受黄金价格上涨影响，公司黄金销售收入211.24亿元，同比增长13.25%，毛利率增加0.17pct，有力推动了公司业绩增长。
盈利预测：我们预计公司2024-2026年实现归母净利润为6.67亿元、7.77亿元、9.00亿元，对应EPS分别为0.55元、0.65元、0.75元，对应现价PE22.29倍、19.11倍和16.51倍。鉴于黄金价格中枢持续上行趋势，公司自产矿生产恢复，主营产品放量可期。我们给予公司2024年25-30倍的PE，对应股价13.86-16.64元，维持公司“增持”评级。
风险提示：金、锑价格大幅波动，公司安全管理风险。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，国金证券李超（金麒麟分析师）研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为78.38%，其预测2024年度归属净利润为盈利7.35亿，根据现价换算的预测PE为21.05。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有5家机构给出评级，买入评级5家；过去90天内机构目标均价为14.73。
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