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【常熟银行（601128.SH）】营收盈利增速高，风险抵补能力强——2023年年报点评
报告摘要
事件：
3月21日，常熟银行发布2023年年报，全年实现营收98.7亿，同比增长12%，归母净利润32.8亿，同比增长19.6%。加权平均净资产收益率（ROAE）为13.69%，同比提升0.63pct。
点评：
营收维持双位数高增，业绩表现韧性强
常熟银行全年营收、拨备前利润、归母净利润同比增速分别为12.1%、15.1%、19.6%，增速分别较前三季度变动-0.5、3、-1.5pct，盈利增速维持高位。全年净利息收入、非息收入增速分别为11.7%、14.3%，增速较前三季度分别变动-0.8、1.4pct。拆分盈利增速结构：（1）净利息收入延续“以量补价”，规模对业绩增速拉动力边际略减，息差对业绩拖累较前三季度亦有减弱，净利息收入增速略有放缓。（2）非息收入增长提速，对盈利增速贡献增强。（3）拨备计提力度增强，对业绩影响转负，测得风险成本（减值损失/平均总资产）0.68%，较前三季度提升0.1pct。
扩表提速，信贷维持高强度投放
2023年末，常熟银行总资产、生息资产、贷款同比增速分别为16.2%、15.9%、15%，较3Q23末分别变动0.6、0、-1.7pct，公司4Q仍维持较高扩表强度。贷款方面，4Q单季新增39亿，同比少增22亿，占生息资产比重67%，较上季末基本持平。当前经济总体有效需求不足问题仍待改善，考虑到公司备战2024年信贷“开门红”诉求，季内贷款投放力度同比下降。
存款延续高增态势，零售客群基础不断夯实
2023年末，常熟银行总负债、付息负债、存款同比增速分别为16.5%、15.3%、16.2%，较3Q23末分别变动0.5、-0.2、-1.4pct。4Q存款新增47亿，同比少增18亿，占付息负债比重较3Q末提升0.6pct至85%。分期限看，4Q单季定期存款新增59亿，同比多增14亿；活期存款季内减少45亿，同比少增60亿，定期存款占比较3Q末提升1pct至70.5%，存款定期化趋势延续。
NIM较1-3Q收窄9bp至2.86%，负债成本管控力度加大
公司2023年息差2.86%，较前三季度收窄9bp，较2022年收窄16bp。资产端，生息资产、贷款收益率分别为5%、5.81%，较年中分别下行18bp、27bp。负债端，付息负债、存款成本率分别为2.3%、2.28%，较年中分别下降2bp、0bp。其中，定期存款付息率2.99%，较上半年下降4bp。
非息收入增速14.3%，对营收贡献度小幅提升
公司2023年全年非息收入13.7亿，同比增速14.3%，占营收比重较前三季度提升0.4pct至14%。
不良率维持0.75%低位，风险抵补能力较强
2023年末，常熟银行不良率0.75%，同3Q末持平，较年初下降6bp，维持历史低位运行。其中，信用卡、制造业不良率分别为1.4%、1.12%，较年初分别上升78bp、29bp，是零售、对公不良主要拖累项。不良生成压力略增，核销力度较大，整体资产质量维持稳健。年内信用减值损失21.2亿，较上年多增1.5亿，拨备计提力度较大。全年风险成本0.68%，较前三季度上升0.1pct。年末拨贷比4.04%，较3Q末上升0.1pct；拨备覆盖率较上季末提升0.9pct至538%，仍能稳居上市银行前列。
资本充足率安全边际增厚
年末公司核心一级/一级/资本充足率分别为10.4%、10.5%、13.9%，较3Q末分别提升18、17、16bp。风险加权资产增速13.5%，较3Q末提升1.7pct，对资本消耗强度有所提升。公司综合考虑资本储备情况及可持续发展等因素，调整2023年现金分红率至20.9%，较2022年下降4.1pct。
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