中科创达(300496)2023年年度报告点评:业务持续健康发展,创新业务加大投入

中科创达(300496)2023年年度报告点评:业务持续健康发展,创新业务加大投入
2024年03月22日 14:14 国元证券

事件

公司于2024年3月19日收盘后发布《2023年年度报告》。

点评:

公司业绩短期承压,智能汽车业务实现快速增长2023年,公司将核心资源聚焦关键客户,守护长期发展的竞争壁垒,实现营业收入52.42亿元,同比下降3.73%;实现归母净利润4.66亿元,同比下降39.36%;实现扣非归母净利润3.40亿元,同比下降49.62%;经营活动产生的现金流量净额为7.55亿元,同比增长51.89%。按业务分,智能汽车业务实现收入23.37亿元,同比增长30.34%,其中,智能驾驶业务发展迅猛,智能驾驶的软件收入实现营业收入1.82亿元,取得历史性突破;智能物联网业务实现收入14.89亿元,同比下降15.45%,由于公司建立了丰富的物联网核心产品线,并且实现了平台整合能力,自2023年下半年,物联网业务扭转了2023年上半年下滑的趋势并恢复增长;智能软件业务实现收入14.16亿元,同比下降25.12%,但是,随着人工智能和智能手机的融合发展,操作系统及软件的需求不断增加,公司将操作系统和端侧智能的技术融合,不断拓展产品赛道的延展。

端侧智能战略升级,建立全新的产品和竞争力公司拥有领先的技术能力,丰富的产业链生态合作、全球化布局的深厚基础和全球研发资源等综合实力、确保关键的战略投入和战略升级走向成功。公司推出多款产品和应用,展现端侧智能的核心实力。包括智能汽车端侧解决方案,体现涌现生成能力、复杂语义理解能力、多模态识别能力、推理记忆能力以及知识学习能力为驾驶者及乘客提供更加智能、更加个性化、更加高效的用户体验;生成式AI赋能的PC产品,通过硬件开发板、参考设计,Windows系统的调优适配,端侧量化裁剪及私有知识库、壁纸随心换、邮件回复自动生成、编码助手等多款应用,使OEM厂商可以快速推出功能全面且性能卓越的AI PC。

保持创新业务战略投入,提供长期增长动能

2023年度是公司关键的战略转型期,确保了在整车操作系统、工业 机器人 、端侧智能的创新业务方向上战略投入,实现产品和技术突破。2023年9月,公司的机器人团队-晓悟智能成立,确立了机器人事业的核心。产品节奏上,公司已经发布了面向仓储物流、生产制造的场景,打造的智能移动机器人产品。可以实现自动化入库、拣选、分拨等工作,以及在制造业各生产工艺环节实现自动生产设备对接,多道工序间的物料转运、搬运、堆垛等作业。

盈利预测与投资建议

公司在智能操作系统领域拥有世界领先的技术,在万物互联时代拥有广阔的成长空间。预测公司2024-2026年的营业收入为60.42、68.27、75.92亿元,归母净利润为6.62、7.96、9.22亿元,EPS为1.44、1.73、2.00元/股,对应PE为44.45、36.98、31.93倍。考虑到行业的景气度和公司未来的成长空间,维持“买入”评级。

风险提示

下游市场不确定性较高的风险;应收账款发生坏账的风险。

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