报告名称: 多地公布重大项目建设清单，广东海风迎来持续催化报告类型: 行业报告报告日期: 20240318研究员: 于夕朦,王泽雷行业: 电力设备及新能源投资评级：强于大市(维持)【内容摘要】本周行业概括：1）行业动态：浙江省发展和改革委员会发布《浙江省扩大有效投资“千项万亿”工程2024年重大建设项目实施计划项目表》。《项目表》显示，2024年浙江省重大建设项目包含10个风电项目，其中海上风电项目8个，包括象山1号海上风电场(二期)工程、瑞安1号海上风电场工程、苍南3号海上风电项目、苍南1号海上风电二期扩建工程、洞头2号海上风电项目、岱山1号海上风电场工程、玉环2号海上风电项目、玉环1号南区海上风电场工程。2）板块涨跌幅：本周相关个股标的海力风电、扬电科技、协鑫能科、恒润股份（维权）和双一科技领涨，涨幅为分别为15.91%、15.20%、14.58%、14.22%和12.58%；川润股份、金风科技、中际联合、中船科技和亚星锚链领跌，跌幅分别为-2.81%、-1.87%、-1.60%、-0.46%和-0.35%。3）装机数据跟踪：2023年1-12月，全国风电新增装机75.90GW，同比2022年增长101.70%；全国风电发电量8090亿千瓦时，占全社会用电量8.77%。4）原材料价格：相对于上周原材料价格，本周中厚板、螺纹钢、铸造生铁、废钢指数下跌，现货铜、现货铝价格上涨，现货环氧树脂价格不变。
行业点评观点：3月15日，阳江市阳西县自然资源局发布阳江青洲五、青洲七海上风电场海缆集中送出工程项目（二期）《建设工程规划许可证》的批前公示，意味着该项目正处于积极推进状态，对全国海上风电开工以及后续装机并网起到持续催化作用。作为海上风电发展的重要省份，广东此前在2024年重点项目计划中提出力争海上风电并网装机容量超200万千瓦的目标，我们预计2024年广东并网项目有望超2.5GW。随着天气逐渐转暖，海上风电项目建设旺季将至，未来两年的招标、开工和并网容量保持可观，国内及海外下游需求扩张有望带动装机持续增长，风电板块景气度持续回升。分陆上和海上风电来看，2023年全国陆上风电新增装机并网69.86GW，同比增长114.43%，海上风电新增装机并网6.04GW，同比增长19.56%；陆上风电累计装机404.92GW，同比增长20.85%，海上风电累计装机36.42GW，同比增长19.88%。价格方面，2023年以来海上风机中标价格下降趋势明显，均价为3635.09元/kW。招投标方面，本周风电机组启动招标350MW，为4个陆上风电项目；采购开标385MW，为4个陆上风电项目，项目中标均价为1658.50元/kW，环比上周下跌14.58%。
行业估值：本周风电设备指数最新TTM市盈率为25.89倍，MRQ市净率为1.51倍，环比上周均有所上升。估值水平方面，2024年3月11日-3月15日风电设备指数市盈率区间为25.74倍~25.99倍，市净率区间为1.51倍~1.52倍。
投资建议：各省市陆续发布2024年重点项目建设名单，山东、江苏、浙江、广东等海风大省已规划/核准项目的开工建设，我国海上风电正加速推进，塔架管桩环节有望直接受益，随后是海缆环节最为相关。产业链零部件企业也将受益于海风建设提速和海外市场拓展的需求提振，大型化趋势和新技术的应用打开整机和零部件企业发展空间。随着需求改善，塔筒管桩产能利用率和单吨盈利同步提升，建议关注海外市场开拓顺利和订单获取能力较强的海力风电、泰胜风能、天顺风能、大金重工、天能重工；风电向深远海迈进将显著提升对行业领先海缆企业高电压等级产品的需求，重点推荐区位优势明显及有望进一步取得突破的企业，如东方电缆、起帆电缆；建议关注海外市场布局长久，产品认可度和市占率高，大客户关系持久稳定的零部件企业，如金盘科技、振江股份、金雷股份、日月股份、中际联合等。
风险提示：原材料价格短期剧烈波动风险；风电项目延期及装机不达预期风险；宏观经济下行风险；全球政治形势风险；市场竞争加剧风险等。
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