凯盛新材(301069)：业绩符合预期 新项目推动成长

业绩简评

3 月15 日与3 月20 日，公司分别发布2023 年年度报告以及年报更正，公司2023 年实现营收9.87 亿元，同比-2.33%；归母净利润1.58 亿元，同比-32.63%，业绩符合预期。

经营分析

公司经营整体平稳。分业务来看，2023 年公司无机化学品业务实现营业收入1.98 亿，同比-42.43%；羧基氯化物业务实现收入6.61亿，同比+20.56%；羟基氯化物实现收入1.11 亿，同比+28.37%。

从费用来看，2023 年度公司销售费用1475 万元，同比-3.7%;管理费用6900 万元，同比+5.24%;财务费用-707 万元。本期研发费用交上期增加 5150 万元，同比-4.57%。

新材料PEKK 逐步放量，布局新型锂盐LIFSI。目前公司PEKK 产能100 吨/年，新增1000 吨/年的生产装置已在2023 年12 月份安装完毕，正在进行分产品序列的试生产调试；间/对苯二甲酰氯产能32000 吨/年，潍坊凯盛生产基地新建 20000 吨/年芳纶聚合单体项目。2023 年11 月29 日，公司公告发行可转债募资6.5 亿元用于建设1 万吨LIFSI 项目，氯化亚砜系新型锂盐（LiFSI）的核心原材料之一，公司通过布局LIFSI 实现向下游新能源产业，实现新的成长。

盈利预测、估值与评级

我们预计公司2024-2026 年归母净利润预测分别为1.99、2.62 和3.35 亿元，EPS 分别为0.47、0.62 和0.80 元，当前市值对应PE分别为33.56X、25.52X 和19.94X，维持“买入”评级。

风险提示

产品需求不及预期，产品价格下降风险；新项目进度不达预期。

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