炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！
中泰证券股份有限公司何俊艺（金麒麟分析师）,刘欣（金麒麟分析师）畅近期对拓普集团进行研究并发布了研究报告《2023年全年营收利润持续增长，车端&执行器业务稳步推进》，本报告对拓普集团给出买入评级，当前股价为60.49元。
拓普集团(601689)
投资要点
2024年3月15日，公司发布2023年年度业绩快报，2023年全年实现营业收入197.3亿元，同比+23.4%；实现归母净利润21.5亿元，同比+26.6%；实现扣非归母净利润20.3亿元，同比+22.3%，营收利润持续增长。
2023年全年营收利润持续增长，Q4表现亮眼。2023年全年，公司实现营业收入197.3亿元，同比+23.4%；实现归母净利润21.5亿元，同比+26.6%。单四季度来看，公司实现营业收入55.8亿元，同比+14.1%，环比+11.7%；实现归母净利润5.6亿元，同比+13.2%，环比+10.5%；实现扣非归母净利润5.3亿元，同比+8.9%，环比+11.0%。利润端来看，Q4归母净利润/营业收入在10%左右，环比基本持平。2024年随着问界、理想等客户放量，公司业绩有望持续增长。
巩固Tier0.5模式，客户份额及配套价值量持续增长。业务结构看，据2023年中报，公司内饰、底盘等业务保持高增长。与此同时，空悬、汽车电子等业务陆续量产，预计下半年有望保持。客户结构看，公司除大客户以外，2023年与国内新势力及多家头部企业均有持续深度合作，客户份额及配套价值量持续增长。
机器人业务有序推进中。公司基于在汽车领域积累的伺服电机、无框电机等自研能力，及精密机械加工能力，逐步布局机器人直线及旋转执行器。据公司公告，2023年8月，其研发的直线、旋转执行器已多次向客户送样。2024年1月，公司拟投资50亿元建设机器人核心部件生产基地，主要进行机器人电驱系统的研发生产及销售。机器人执行器单价万元级别，且处于行业发展早期，市场空间大。公司有望凭借其在汽车领域的研发能力、制造经验抢占新风口。
投资建议：公司为国内稀缺的平台型企业，在客户、品类的持续开拓下业绩有望持续增长，我们维持2024-2025年盈利预测，分别给与28.6亿元、39.6亿元净利润。以2024年3月18日收盘价计算，公司当前市值为728.6亿元，对应2024-2025年PE分别为25.5X、18.4X，维持“买入”评级。
风险提示：新能源客户销量不及预期，热管理、空悬、机器人执行器等业务拓展进度不及预期，全球产能拓张速度放缓，汇率、关税、原材料价格波动，客户降价等风险。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有24家机构给出评级，买入评级23家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为76.07。
以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
VIP课程推荐
APP专享直播
热门推荐
收起
24小时滚动播报最新的财经资讯和视频，更多粉丝福利扫描二维码关注（sinafinance）
