核电龙头公司,核电装机容量全国第一。公司主营业务为建设、运营及管理核电站,销售该等核电站所发电力。截至2023 年12 月,公司管理运营的在运机组达27 台,装机容量30.57GW,占中国大陆在运机组装机容量53.59%;核准及在建机组11 台,装机容量13.25GW。
能源低碳转型趋势下,核电成长空间巨大。核电链是全生命周期碳排放最小的发电技术之一,且可作为电力系统基荷能源,具有大规模替代火电的潜力。在我国水电开发临近上限、气电受限于天然气资源劣势的情况下,核电在电力系统中的占比有望进一步提高,预计到2035 年,核能发电量在总发电量的占比有望达到10%,相比2022 年翻倍。
有望量价上升,具备降本空间。2023 年我国核电利用小时数7661 小时,多年来保持稳定且有上升趋势,随着核电核准常态化,发电量有望持续稳定增长。从长期来看,市场化电价有望继续上升,核电市场化交易比例有望提高,电价有上浮弹性。从成本构成来看,核电项目进入平稳运营期后占比最高的固定成本主要受项目造价及融资成本影响,当前“华龙一号”机组造价1.6 万元/kW,测算度电净利润约0.088 元,随着借款还请和折旧完成,远期核电度电净利润可达0.204 元。随着技术不断成熟和迭代,若造价降至1.5 万元/kW,度电净利润将提升至0.095 元。
业绩增长压制因素消除,静待投产稳定期。台山机组检修期间严重拖累了公司业绩增长,2023 年11 月27 日台山1#机组恢复并网发电,公司核电业务回归稳健。2026 年公司有望进入每年新增投产两台核电机组的投产稳定期。在我国每年核准6-8 台核电机组的前提下,公司每年新增在建及核准待建机组有望维持在2-4 台水平。按照每年核准2 台机组,每台机组装机容量1200MWe,利用小时数7500 小时,厂用电率6.5%和含税电价0.42 元/千瓦时测算,投产首年满负荷运行情况下,将为公司带来约63 亿元的营收,受益于机组投产前五年不征收乏燃料处置金和所得税“三免三减半”优惠政策,带来净利润约24 亿元。
盈利预测与估值:我们预计2023-2025 年公司归母净利润分别为108.5/124.9/132.2 亿元, 同比增长8.9%/15.1%/5.9% ; EPS 分别为0.21/0.25/0.26 元。通过多角度估值,预计公司合理估值4.78-4.94 元之间,较当前股价有24%-30%的溢价,首次覆盖,给予“买入”评级。
风险提示:电价下调,用电量增速不及预期,政策不及预期,核安全风险。
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趋势领涨今天 10:10:44
【中证金融官微缩减两融相关数据披露范围 不再披露两融数据】财联社2月26日电,中证金融近日调整了官方微信号的数据披露范围。财联社记者注意到,公开数据由此前每日披露前三个交易日的“转融通和融资融券业务每日数据”,“瘦身”为仅披露“转融通业务每日数据”,也即不再披露融资融券数据。具体来看,此前披露数据包括“两融交易金额、融资买入额、融券卖出额、两融余额、融资余额、融券余额、两融担保资产总额以及平均维持担保比例”等8项数据,瘦身后,变为仅披露“转融资交易金额、转融资余额、转融券余额以及转融通余额”等4项数据。 -
趋势领涨今天 10:09:52
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数字江恩今天 09:45:36
看5分钟图,本人在vip课堂其实判断这里是70点量级的回踩,3316支撑。实际3384-3337还不到50个点,强的有点意外。无论如何,今日突破了图上的蓝色轮峰线,结构就有改变了。明天上午是分辨的关键时间,关注3356区间是否支撑,极限3350。若不再跌破3356区间,那么小震荡之后,就算3384的回踩完成;反之,若明天午盘附近跌破3356区间,那也不过是按照原来的预期,跌破3337也空间不大了。明天上午+午盘来分辨即可。【更多独家重磅股市观点请点击】 -
数字江恩今天 09:45:26
本人早就判断3140的上涨没有结束,但没想到宽幅震荡的幅度这么小,也算是意外的强势了。今日机器人(sz300024)板块冲高回落,但新能源发挥稳定,半导体芯片也表现不错。 -
数字江恩今天 09:45:21
A股两市今日成交7479 + 11905 = 19384 亿人民币,相对昨日略微缩量。大盘今天跳空高开高走,反包了昨日的阴线,收涨34个点。个股方面,80%的个股收红上涨。 -
数字江恩今天 09:45:15
关注3350支撑 -
趋势领涨今天 09:28:19
【中金银河(sz300619)合并传闻再制造涨停板 公司无奈:无法回应】午后一则消息迅速在金融圈刷屏,消息称,“中金和银河证券拟通过换股方式合并,预计将于未来几周内宣布”。面对这一重磅消息传闻,记者第一时间向中金、银河两券商进行采访核实,都无法对此做出任何回应,原因也很简单:没有任何相关消息或通知,也没有办法给出回应。事实上,两家券商此前就多次传出合并传闻,每一次都引发市场的广泛关注,但两家公司均予以否认。只能说,这是高层的决策,员工当然不知道,所以,无法回应是正常的! -
北京红竹今天 08:22:20
3、成交额健康全天成交额1.94万亿,上涨4250家,下跌1054家,涨停107家,跌停3家。目前还是正常的买卖成交额,什么时候成交额继续放大,券商和互金大涨,那时候的成交额会有问题。暂时看没大问题。滞涨品种继续干就好。 -
北京红竹今天 08:22:16
2、买在分歧,卖在一致上午人形机器人(sz300024)大涨,上涨一致了,对于这个主线,我还是强调不宜追高,滞涨品种到冰点在低吸,大涨就卖出,不格局了。它的防守线昨天就出现了,并且是非常标准的五分钟级别2个中枢的上涨。DS大方向没结束,但第一波也是末端了,防守线也在五分钟级别三买的位置,当下还是可以交易的。规避高位的,低吸滞涨的,就这么操作就好,只是别格局,一旦跌破防守线立刻走人,别犹豫。目前防守线已经明确,那么策略上还是不变,将仓位降低至半仓,等待客观信号的跌破。 -
北京红竹今天 08:22:13
1、风险是涨出来的最近脑子迷迷糊糊的,睡眠也足够,每天都是8小时睡眠,早起锻炼一个小时,中午还能眯一会,就是经常干一些迷迷糊糊的事。昨晚直播正准备聊,直接点了结束键,中午的午报,看到是夜报的账号,直接点发布,晚上只能用午报发夜报了。生活上迷糊,交易上不能迷糊。目前几个指数都有标准了,风险是涨出来的。基本结构都完成了,至于什么时候上涨结束,看信号就好了。恒生科技指数再创新高,这一波妥妥的大肉,防守线5538点,跌破反弹结束,不跌破反弹还可以继续。波动比较大的ETF,我比较喜欢恒生科技和科创50,1月初和大家聊恒生科技ETF是当下最有性价比的一只ETF,今后它也是。因为它是先行者,只要指数大方向是向上的,它的力度和幅度都会大于沪指。这次如果错过的,那就错了,等下次日线级别回落段出现之后吧。科创50也新高了,防守线在1079点,不破反弹继续,跌破反弹结束。沪指也出现防守线了,点位在3337点,跌破反弹结束,不跌破反弹继续。