核电龙头公司,核电装机容量全国第一。公司主营业务为建设、运营及管理核电站,销售该等核电站所发电力。截至2023 年12 月,公司管理运营的在运机组达27 台,装机容量30.57GW,占中国大陆在运机组装机容量53.59%;核准及在建机组11 台,装机容量13.25GW。
能源低碳转型趋势下,核电成长空间巨大。核电链是全生命周期碳排放最小的发电技术之一,且可作为电力系统基荷能源,具有大规模替代火电的潜力。在我国水电开发临近上限、气电受限于天然气资源劣势的情况下,核电在电力系统中的占比有望进一步提高,预计到2035 年,核能发电量在总发电量的占比有望达到10%,相比2022 年翻倍。
有望量价上升,具备降本空间。2023 年我国核电利用小时数7661 小时,多年来保持稳定且有上升趋势,随着核电核准常态化,发电量有望持续稳定增长。从长期来看,市场化电价有望继续上升,核电市场化交易比例有望提高,电价有上浮弹性。从成本构成来看,核电项目进入平稳运营期后占比最高的固定成本主要受项目造价及融资成本影响,当前“华龙一号”机组造价1.6 万元/kW,测算度电净利润约0.088 元,随着借款还请和折旧完成,远期核电度电净利润可达0.204 元。随着技术不断成熟和迭代,若造价降至1.5 万元/kW,度电净利润将提升至0.095 元。
业绩增长压制因素消除,静待投产稳定期。台山机组检修期间严重拖累了公司业绩增长,2023 年11 月27 日台山1#机组恢复并网发电,公司核电业务回归稳健。2026 年公司有望进入每年新增投产两台核电机组的投产稳定期。在我国每年核准6-8 台核电机组的前提下,公司每年新增在建及核准待建机组有望维持在2-4 台水平。按照每年核准2 台机组,每台机组装机容量1200MWe,利用小时数7500 小时,厂用电率6.5%和含税电价0.42 元/千瓦时测算,投产首年满负荷运行情况下,将为公司带来约63 亿元的营收,受益于机组投产前五年不征收乏燃料处置金和所得税“三免三减半”优惠政策,带来净利润约24 亿元。
盈利预测与估值:我们预计2023-2025 年公司归母净利润分别为108.5/124.9/132.2 亿元, 同比增长8.9%/15.1%/5.9% ; EPS 分别为0.21/0.25/0.26 元。通过多角度估值,预计公司合理估值4.78-4.94 元之间,较当前股价有24%-30%的溢价,首次覆盖,给予“买入”评级。
风险提示:电价下调,用电量增速不及预期,政策不及预期,核安全风险。
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股市直播
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冯矿伟今天 04:30:42
冯矿伟:背离周一形成的60分钟、90分钟、半天线背离虽然昨天消失,但是背离条件(钝化)还在,所以背离的影响依然存在,今天上午又向下倾斜了,最近的波动节奏很快,没有规则会比较难办,所以无条件坚持规则,依然很重要。 -
波段擒龙今天 04:29:48
【2月27日周四午评】 A股三大指数早盘集体调整,截至午盘,沪指跌0.41%,深成指跌0.76%,创业板指跌1.14%,北证50指数涨1.06%。全市场半日成交额13373亿元,较上日放量1611亿元。全市场近4000只个股飘绿。今日市场出现分化,要注意前期涨幅过大的标的,会有一定的调整,而重点关注大消费和固态电池等板块。【板块分析】板块题材上,海南自贸区、固态电池、大消费板块涨幅居前;铜缆高速连接、国资云、CPO板块跌幅居前。上证指数3300-3350点的支撑比较明显,接下来有机会挑战3400点,目前市场资金在进行板块的切换,昨天提到还有智能驾驶固态电池,接下来仍旧会有一定的表现,请密切关注市场动向,今日市场出现正常的调整洗盘,注意部分标的需要及时止盈,电池相关板块有望重新启动。(以上所有观点为投顾观点,以上有关数据采摘在上交所,深交所,同花顺(sz300033),财联社,通达信等专业财经网站。不作为未来的走势依据,不作为推荐和入市依据,据此参考,盈亏自负,市场有风险,投资需谨慎, 首席投资顾问王君毅,执业证书编号:S1350620030001) -
宋谈股经今天 04:00:44
上午A股数据统计!【更多独家重磅股市观点请点击】 -
北京红竹今天 03:36:56
收摊,下午见 -
北京红竹今天 03:36:48
3、1.25万亿成交额没问题,继续保持健康的状态。上涨1280家,下跌4010家,涨停55家,跌停5家。上午黄线在下,情绪不是很好,看下午黄线是否能上来。半天内资卖出750亿,题材走弱,大消费走强,每次都是这样两者跷跷板,不让指数那么难看。AI行业出现多条利空消息,莫让AI成为操纵市场的工具,我被AI骗了!AI越强大越容易说谎,等等等。总之,这两天的市场,除非券商带动放量上涨打开空间,否则市场只有滞涨品种补涨的事。静等市场给结果吧。我的主观是滞涨品种还要继续补涨几天,跌破防守线也要等几天。但我认为不行,需要市场认为。 -
北京红竹今天 03:36:44
2、突破上方空间还有一种走势,就是不跌破防守线,券商和互金放量大涨把指数打开空间,那样还能在多玩一段时间,仓位也可以从半仓提升至7成以上。昨天券商尾盘异动,今天又辟谣,不知道会不会放量。那就等市场给答案吧。人形机器人(sz300024)和DS防守线也是明确的。策略上咱们还是不变,高位股规避,滞涨股可以玩,一旦防守线跌破就别玩了。 -
北京红竹今天 03:36:39
1、不太妙这几天几大指数陆续构造出防守线,而且恒生科技指数也是不断的上移防守线。高位股筹码已经松动2个星期了,最近2个星期都是滞涨品种在补涨。今天指数有点摇摇欲坠的感觉。反正已经提前做好预感了,已经把仓位降低至半仓左右了。那就看下午吧,是否跌破吧。沪指防守线:3337点。科创50防守线:1079点。恒生科技指数防守线:5537点。目前不能确定的是滞涨品种有没有补涨结束,确实还有一批滞涨的没补涨。如果补涨的结束了,那就更能确认了,现在还是有继续补涨的需求。 -
徐小明今天 03:35:26
【盘中直播】下午见 -
宋谈股经今天 03:34:14
2月27日午间收评:创业板指半日跌超1%,大消费板块逆势走强1、市场早间震荡调整,创业板指跌超1%。固态电池概念股逆势大涨,德尔股份(sz300473)、上海洗霸(sh603200)、光华科技(sz002741)、三祥新材(sh603663)等多股涨停。食品、旅游等消费股反弹,好想你(sz002582)、庄园牧场(sz002910)、同庆楼(sh605108)、凯撒旅业(sz000796)等封板。下跌方面,铜高速连接、CPO等算力方向走弱,博创科技(sz300548)跌超10%;机器人(sz300024)概念股走低,五洲新春(sh603667)一度跌停。个股跌多涨少,沪深京三市超4000股飘绿,上午半天成交1.34万亿。午间收盘沪指跌0.41%,深成指跌0.76%,创业板跌1.14%。2、板块概念方面,固态电池、食品、旅游、零售等板块领涨;铜高速连接、CPO、算力、机器人(sz300024)等板块领跌; 3、两市共1191只个股上涨,54只个股涨停;3846只个股下跌,5只个股跌停;14只股票炸板,炸板率25%。 -
量化伏妖今天 03:33:38
【股票午评】:重回振荡区间今日早盘低开后振荡,稍有冲高后9点50分就开始下行,晚间中金与银河两公司及时澄清否认合并传言,早盘前担心昨日指数由所透支,预期今天会出现纠正,果然指数回落过程基本没有像样的抵抗,接近最低收市。技术上粘合线日线微微拐头向下,价值陡峭日线微微拐头向下。板块方面电池,乳业,海南板块,免税概念,固态电池等微涨;市场并没有切换回科技股,本身涨幅也已经不小了,国资云概念,CPO概念,EDR概念,数字哨兵,铜缆高速连接,ERP概念等跌幅靠前也正常。总体来看市场还是处于之前的振荡区间,中期行情依然有期待,只是需要继续蓄势。