事件：公司2024年1月17目发布2023年业绩预告，预计2023年实现归母谛利润2.422.82亿元，同比增长45.90%w70.01%，预计实现扣非净利润232w272亿元，同比增长57.44%84.58%。
需求复苏+订单量回升，23年业绫间比高增长：2023年公司业绩预计同比高增长，主要原因系：1)受到行业积板因素影响，公司订单量持续回升并保持平移，部分原村料成本有所回落，降低了营业成本。2)公司进一步优化产业基地市局，完善产业链一体化各个环节，推动智能制造及精细化管理，实现降本增效。3)公司持续优化产品结构，高附加值产品的产销量增长较快，日韩客户的份额稔步提升，2023年Q4公司预计实现归母帝利润0.701.10亿元，同比增长33221%w580.81%，环比增长-3.60%w51.85%；顶计实现扣非净利润0.61w1.01亿元，同比增长1186.24%2028.25%，环比增长-15.16%40.37%。公司2023年Q4谛利同比高速增长，主要受数于：电子信息行业景气度回升，消费电子等下游行业需求复苏，新能源、智能制造、5G商用技术等产业的逐步起量为电子元器件行业提供了新的糯求增长点，五号线扩产项目稳步推进，期特纸质载带新产能释放：根据公司2023年9月投资着关系活动记录表，公司纸质载彬正在持续扩产中，2023年四手度第五条电子专用原纸生产线正在调试并进行试生产，预计新增年产能288万吨。此外，根据公司2023年10月投资着关系活动记录表，公司主要产品纸质我带稼动事在7到8成，毛利率进一步恢复，主要客户的订单持续恢复，同时，公司“年产175万地片式电子元器件薄型封装专用纸质载带、塑料我带项目”即江西“退城入园”项目也在按计划实滋，项目投产后纸质载带产能会进一步增加。公司已经在马来西亚有生产基地，该基地主要为周边客户配套生产纸质载带产品，目前公司正在着手扩大该基地的规模，来来也会增加生产塑料载带类产品。同时，公司已经启动菲律宾生产基地的建设项目，厂房已经粗质，公司也已经完成注册，该基地目前规划的产品包括纸质载带、塑料载带产品等。
受益于新能源高聚气，流延膜订单持续增长：消费电子、汽车电子作为公司市局的应用领城，是公司米来重要的增量市场，Cays显示，2023年第四华度，金球智能手机市场增长8%。Canalys预测，2024年金球智能手机市场将扩张4%。据Canalys，2023年第四莽度，P℃市场出货量增至6530万台，同比增长3%，得益于消费市场的复苏，智能手机、P心等产品出货量均在2023年第四华度结束了违续七个华度的同比下滑，Canalys预计，2023年全年，金球新能源汽车销量顶计增幅29%，2024年全球新能源汽非市场将增长27%。由此可见，公司流延膜产品市场空问广阔。根据公司2023年半年报，公司流延膜项目处于满产满销状态，铝塑膜用流延膜订单持续增长，且公司对光电显示用流延膜工艺技术进行了持续改进，产品已逐步导入下游客户，公司持续推进光学级BOPET膜生产项目，已在客户端金面展开使用自制基膜离型膜产品的推广验证，并有多规格产品通过了验证进入小批量及逐步放量阶段。公司流延膜二期项目稳步推进，2023年12月，公司在投资着互动问答平台上表示，该项目目前正在安装设备，项目达产后公司流延膜总产能将实现翻番达到年产6,000电，
下阔声利预测，维持“增持”评级：2023年，在纸质载带领城，公司继续保持了较高的市占率；同时，公司的MLCC离型膜实现了向国巨、华新科、 风华高科 、 三环集团 等主要客户的稳定批量供货。消费电子等下游行业需求的复苏，以及新能源、智能制造、5G商用技术等产业的逐步起量为电子元器件行业提供了新的帮求增长点，公司订单量逐步回升，展型未来，公司业务向光学膜材料领城的延伸、细分市场产品产能的扩充以及产品结构的优化，有望为公司来来的业务发展注入新动能。芍虑到公司产业链下游部分客户所处的光代市场仍然承压，故下调盈利预测，我们预计公司2023-2025年归母净利润分别为2.62亿元、3.78亿元、5.30亿元，EPS分别为0.60、0.87、1.23元股，PE分别为30X、21X、15X。
风险疑示：原材料价格波动风险，技术研发风险，客户相对集中风险，汇率波动影响。
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