蓝色光标(300058):营收端实现同比高增 经营活动现金流净额健康增长

蓝色光标(300058):营收端实现同比高增 经营活动现金流净额健康增长
2024年02月01日 13:54 招商证券股份有限公司

1 月30 日,蓝色光标发布2023 年业绩预告,归母净利为1-1.5 亿元,22 年同期为亏损21.8 亿元;扣非归母净利为1.3-1.8 亿元,22 年同期为亏损1.9 亿元。业绩变动主要系23 年宏观经济恢复增长。

23Q4 单季度持续搞高增,互联网广告大盘回暖。2023 年公司全年收入超520 亿,对应Q4 收入超156.9 亿元,对应同比增速超55.2%。利润端,2023 年公司实现同比扭亏。Q4 单季度来看,归母净利23Q4 为亏损1.4-1.9 亿元,22 年同期为亏损22.1 亿元;扣非归母净利为1.5-2.0 亿元,22 年同期为亏损22.1 亿元。考虑到公司于2023 年9月发布23 年限制性股票激励计划对23Q4 单季度有5726.3 万元费用影响,叠加2023年公司经营活动产生的现金流净额超6 亿人民币,我们认为公司经营取得了较大改善。

行业维度来看,据Questmobile,23Q4 互联网广告同环比持续回暖,23Q4 同比增长9.8%至2330.6 亿元。

All in AI 战略重塑AIGC 与蓝色光标,营销行业模型“Blue AI”加速降本增效。基于AI战略布局,依托深厚的营销和研发技术积累,今年9 月,蓝色光标发布了营销行业模型“Blue AI”,接入微软云、百度、智谱AI 等多家TOP 合作伙伴,并在蓝色光标内部全员展开应用。作为营销领域领先落地的行业模型,Blue AI 不仅将改变传统营销作业方式,加速降本增效,更将推动AI 时代营销行业的资产建设和沉淀。目前,蓝色光标基本实现100%全工种、全员使用AI,整体业务提效超35%。尤其是出海业务,基本可实现600%-800%的效率提升。

元宇宙“人货场”生态完备,蓝色宇宙发布沉浸式探索体验厂牌MakeMake。蓝色宇宙围绕人、货、场,全面布局虚拟现实、Web3.0 和AIGC 三大业务板块。在虚拟现实层面,专注虚拟IP 运营、虚拟内容制作,及打造裸眼3D/VR/AR。Web3.0 层面,以MEME 为基础,探索区块链在营销领域的应用和落地;在AIGC 层面,推出蓝标智播、分身有术两款SaaS 产品,专注生成型AI 技术在营销场景的落地。10 月23 日,蓝色宇宙正式发布沉浸式探索体验厂牌MakeMake,基于在元宇宙业务的深耕实践和内容能力的核心基因优势,聚焦全球IP 的发掘及出品,围绕引入、开发、发行、运营进行战略布局。

盈利预测:我们预计2023-2025 年营业收入分别为520.3/628.3/708.5 亿,归母净利润为1.4/3.2/3.4 亿元,分别对应24/25 年市盈率分别为46.3/44.2。

风险提示:业绩预告为初步测算结果或与业绩报告有所偏差,宏观经济变化及行业监管对广告投放影响,广告主投放意愿不确定性,新业务拓展进度不达预期,商誉减值风险,AI业务不及预期。

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