瑞鹄模具(002997)2023年业绩预告点评报告：利润大幅提升，装备业务与零部件增长_新浪财经

本报告导读：

公司发布2023年业绩预增公告，利润大幅增长。公司装备业务持续增长，零部件业务逐渐上量，下游客户高景气度，公司业绩有望持续提升。

投资要点：

下调目标价至35.71元，维持增持评级。公司发布2023年业绩预告，基本符合预期。由于奇瑞智界车型进度不及预期，下调公司2023/2024/2025年的EPS至1.05(-0.08)/1.62(-0.11)/2.35(-0.13)元。考虑到公司新业务的高成长性，给予公司2024年22倍PE，高于可比公司平均，下调目标价至35.71元(原为53.39元)。

2023年利润预计大幅增长。据公司公告，预计2023年度实现归母净利润1.96亿元至2.17亿元，同比增长40%至55%；扣非归母净利润1.73亿元至1.94亿元，同比增长70%至90%。按公告数据测算，四季度预计实现归母净利润0.42亿元至0.63亿元，同比增长24%至87%。

业绩增长来源于装备业务与零部件业务增长。据公司公告，公司2023年制造装备业务增长较多，较上年同期增长明显，带来业绩增长；同时公司2023年零部件业务部分产品批产供货，带来业务规模增加，促进业绩增长。2023年前三季度公司来自于合联营企业的投资收益达4649万元，同比+62%，主要由于联营企业成飞瑞鹄受益于奇瑞销量增长。

下游客户销量高增，汽车出海旺盛。公司最大客户奇瑞集团2023年汽车销量188万辆，同比增长52.6%，出口汽车93.7万辆，同比增长101.1%。奇瑞出海的高景气度将持续为公司带来业绩增量。

风险提示：主要客户销量下行风险；新业务盈利不及预期等

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