事件：公司发布2023 年度业绩预告，预计2023 年度实现营收9.51-10.87 亿元，同比增长40%-60%；实现归母净利润1.97-2.23 亿元，同比增长50-70%；实现扣非归母净利润1.66-1.89 亿元，同比增长40%-60%。
LED 显控应用场景增加带动下游需求增长，海外布局成效显著：2023 年度公司的营业收入、毛利率、净利润水平都有了显著提升，主要得益于公司在国内市场的积极布局以及国外市场的有效推广。（1）国内市场方面，LED 显示控制行业的应用场景不断增加，公司核心产品随下游出货数量增加而增加，营业收入增速明显。（2）海外市场方面，2023 年公司参加了ISE2023 西班牙巴塞罗那展、2023 拉斯维加斯广播电视展（NAB）和2023 国际智慧显示及系统集成展（ISLE）等大型展会活动，并在迪拜、马来西亚等地举办了大型产品推介会，吸引了众多国际客户与公司洽谈并达成签约。同时公司高品质、高性能的视频处理设备在海外市场具备高性价比的竞争优势，2023 年公司在北美和欧洲加大营销网点建设，提升售前和售后服务，扩大了中高端产品海外市场的覆盖率，提升了公司产品整体毛利率，营业收入增速亮眼。（3）2023 年公司非经常性收益预计约为2,000万至3000 万，主要系理财收益和政府补助。
回购及不减持承诺彰显公司发展信心：2024 年1 月23 日，公司发布关于公司持股5%以上股东、董事及高级管理人员自愿承诺不减持公司股份的公告，安华创联、佳和睿信、邓玲玲女士、何志民先生承诺自2024 年1 月23 日至2025年11 月30 日不减持其直接持有的公司股份，承诺不减持的股份数量占公司当时无限售条件流通股的35.21%。2023 年12 月5 日，公司发布回购公告，公司将通过集中竞价交易方式回购部分公司股票，在未来合适的时机全部用于员工持股计划或股权激励计划，回购金额不低于人民币3,000 万元（含），不超过5,000万元（含），回购价格不超过人民币145 元/股（含本数），未超过董事会通过回购股份决议前30 个交易日公司股票交易均价的150%。
盈利预测、估值与评级：考虑到国内LED 行业复苏爬坡需要时间，下调23-25年营收预测至10.08/14.41/19.99 亿元，较上次预测-4%/-8%/-14%，考虑到股权激励等费用，下调23-25 年归母净利润预测至2.09/3.16/4.79 亿元，较上次预测-11%/-13%/-15%，对应23-25 年PE 分别为30x/20x/13x，公司所在行业竞争格局好，毛利率稳中有升，随着视频高清化以及虚拟拍摄、AR/VR 等应用场景的拓展丰富，公司有望进一步打开增长空间，维持“买入”评级。
风险提示：国内需求不及预期；海外市场竞争加剧。
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