23 年收入利润同比高增长，Q4 单季创历史新高：公司披露2023 年业绩预告，2023 年公司预计营收9.51 到10.87 亿元，同比增长40%到60%；归母净利润为1.97 到2.23 亿元，同比增长50%到70%。预计扣非归母净利润为1.66 到1.89 亿元，同比增长40%到60%。单季度来看，23Q4公司营收预计为3.83 到5.19 亿元，同比增长50%到104%；归母净利润预计为0.87 到1.13 亿元，同比增长61%到109%；扣非归母净利润0.83到1.06 亿元，同比增长66%到112%，收入利润皆创历史新高。
像素提升和点间距缩小趋势带动LED 显示系统市场持续扩容。根据GGII 数据，我国LED 显示屏市场规模有望由22 年的635 亿元增长至23 年的684 亿元，同时5G+8K 的趋势有望提升LED 显控设备价值量，市场持续扩容。公司作为LED 显控头部企业，深度绑定头部大客户，一方面向上抢占海外龙头及国内大厂份额，一方面挤占尾部小厂份额，行业份额稳步提升。
视频处理设备业务占比快速提升，高毛利业务推动公司盈利能力进一步增强。视频处理器集成化趋势推动下，近年来公司该业务快速起量。
2023H1 视频处理设备营收占比提升至47%，同比提升7.6pct，23H1 毛利率高达62.6%。随着对于显示画面的清晰度、对比度等要求的不断提高，以及视频处理等相关技术的不断发展，视频处理设备均价持续提升，有望持续推动公司业绩高增长。
海外市场拓展卓有成效，海外收入占比持续提升。2023 年公司参加了西班牙巴塞罗那展、拉斯维加斯广播电视展等大型展会，并在海外举办了大型产品推介会。2023 年公司在北美和欧洲加大营销网点建设，并且扩大了中高端产品海外市场的覆盖，盈利能力有望持续提升。23H1 公司境外营收0.57 亿元，同比增长83%，境外营收占比16%，同比增长4.6pct，海外收入高增长态势有望延续。
盈利预测与投资评级：我们预计公司作为显控系统领先企业，在显控系统优势巩固的同时扩展视频处理设备业务打开增量空间，同时海外业务预计保持高增长。我们上调公司2023-2025 年归母净利润预测为2.10（前值1.98）/3.17（前值3.00）/4.77（前值4.48）亿元，当前市值对应PE分别为30.3/20.1/13.4 倍，维持“买入”评级。
风险提示：潜在市场竞争者进入风险；客户集中度较高风险；产品技术升级迭代风险。
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