过去30年,中国汽车零部件的出口金额持续增长,近三年尤为快速。与此同时,中国汽车零部件加速在墨西哥、东欧、东南亚等海外多地的本地化建厂,对海外市场开发更为深入。
展望2024年,中金认为欧洲在补贴退坡与高利率背景下新能源车销量增长或将放缓,但中长期电动化趋势不改;美国新能源销量则有望在IRA法案补贴、车企加码墨西哥扩产、特斯拉德州工厂产能提升及新车型Cybertruck订单释放等利好因素下高增。
中金表示,中国汽车零部件厂商通过产品出口与产能出海方式,已凭借领先的电动智能技术、丰富的量产经验成功拓展当地的国际车企、出海的国内车企等客户,享受欧美新能源市场扩容。在中国汽车零部件乘势乘时、获取更多全球份额,看好以下类别出海潜能:
1.依托国际大客户,实现国产配套到全球配套的升级跨越。我们建议关注两条主线:1)特斯拉国产供应链;2)国内合资品牌配套产业链,以大众为主。
2.站稳国内,再拓海外的单一品类龙头。包括内外饰件公司、汽车线束连接器、底盘件、汽车检测设备及服务、轻量化和一体化压铸、热管理等等中国具备成本优势的零部件赛道龙头。
3.早期收并购海外资产已逐步理清,加速公司实现业务全球化扩张。我们建议关注海外收并购资产整合效果预期较好,有望持续贡献业绩的公司。
作为国内少有率先完成全球化布局的汽车零部件巨头,均胜电子在全球主要汽车生产与消费国都有生产及研发基地,海外收入占比接近80%。当前,均胜电子已经完成海外收并购资产整合,有望持续贡献业绩。
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