每经AI快讯，2024年1月17日，国盛证券发布研报点评 新泉股份 （603179）。
事件：公司公告，2023年归母净利润预计8.01~8.21亿元，同比+70%~74%，扣非归母净利润预计8.0~8.2亿元，同比+73%~77%。
下游增长+经营改善，Q4业绩好于预期。根据预告，公司2023Q4归母净利润预计2.4~2.6亿元，同比+54%~66%，环比+29%~40%。行业层面，2023Q4国内乘用车销量环比+20%，其中奇瑞环比+23%，吉利环比+15%，理想环比+25%， 特斯拉 （全球）环比+11%，公司业绩增速高于行业销量增速。除客户销量增长外，预计主要受益于降本增效与全球化布局的持续推进。
工艺全面+客户结构优质，看好中长期份额持续提升。行业竞争加剧，具备强成本控制与同步研发能力的供应商正加速脱颖而出。公司技术实力居行业第一梯队，目前在手订单饱满，配套价值量持续提升。客户层面，公司2019年已就已实现对上汽、长安、吉利、广汽、 比亚迪 、长城等核心自主车企的量产配套，2020年起加速拓展 新能源 领域的核心车企，先后实现对国际知名品牌电动车企、理想、蔚来的量产配套，核心客户销量高增长的背景下，公司受益确定性强。
全球化产能布局，墨西哥、欧洲增量项目可期。公司实施“就近配套”的客户战略，绑定核定客户，提前储备产能。其中，墨西哥一期持续爬坡，预计盈利能力有望快速提升。后续芜湖外饰与合肥项目预计于2023/2024年量产爬坡，叠加上海二期扩建、墨西哥项目增资与斯洛伐克产能落地，公司后续增长潜力充足。
盈利预测与估值：预计公司2023-2025年归母净利润分别为8.1/11.5/15.0亿元，对应PE分比为29/20/16倍，维持“买入”评级。
风险提示：原材料价格波动；客户拓展不及预期；行业竞争加剧。
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